财联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报披露(lù)完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股的(de)动(dòng)向(xiàng)和投资(zī)方(fāng)向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美(měi)的(de)集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪一些专注长期成长(zhǎng)价值的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是(shì)应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来越多的(de)基金经理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也(yě)许(xǔ)富贵险中(zhōng)求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基(jī)金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度(dù)大手(shǒu)笔新(xīn)进(jìn)中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能(néng)看出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募(mù)基(jī)金(jīn)经理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影。从各位(wèi)知(zhī)名(míng)基金经理调仓(cāng)动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外(wài)大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受(shòu)到(dào)市场关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国(guó)内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的(de)情景下(xià)，计算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则加仓(cāng)了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商证券研报称(chēng)，从历史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要(yào)的(de)临界值，往往预(yù)示着某个(gè)板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪基金经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹码。风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表达了(le)仍对新(xīn)能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价(jià)值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分别为中国(guó)移动、宁德(dé)时(shí)代(dài)、三安光(guāng)电(diàn)、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底该基(jī)金(jīn)增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了(le)新能(néng)源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东(dōng)方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这(zhè)个估(gū)值(zhí)分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的(de)风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有(yǒu)吸(xī)引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受(shòu)财联(lián)社(shè)记(jì)者采访时(shí)提(tí)到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上(shàng)绝对(duì)不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进(jìn)去，不确(què)定性来(lái)的时候，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也(yě)要控(kòng)制持有比例(lì)，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王崇一(yī)季报表示暂(zàn)时无(wú)法预测其(qí)兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短期(qī)内也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光模块(kuài)等细分(fēn)赛(sài)道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们(men)观(guān)察到各(gè)个领域的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研发(fā)和发布(bù)，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也(yě)看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛(niú)的资产是科(kē)技(jì)。他坦言(yán)，自(zì)己目(mù)前重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是(shì)很多科(kē)技股在过去几年其(qí)实(shí)没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济(jì)，今年半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科技股(gǔ)的机会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还是主题投资(zī)阶段不(bù)太适合大多(duō)数的投(tóu)资者(zhě)，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)研报(bào)中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布(bù)局(jú)有(yǒu)望率(lǜ)先实(shí)现业(yè)绩兑现的(de)环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下(xià)的业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信。

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