财联社5月18日讯（编(biān)辑 史(shǐ)正(zhèng)丞(chéng)）距离瑞士(shì)政府撮(cuō)合瑞银与瑞信合并近两(liǎng)个(gè)月(yuè)后(hòu)，与这次事件有关的一(yī)个重要问题终于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债(zhài)券的(de)减(jiǎn)记无法(fǎ)触(chù)发(fā)CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付(fù)。

　　负(fù)责欧(ōu)洲、中东和非洲地区(qū)的信贷(dài)衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周(zhōu)三(sān)在官网发布公告称，由11家买(mǎi)方机(jī)构、卖方银行和做市(shì)商(shāng)组成(chéng)的委(wěi)员会(huì)一致投票通(tōng)过(guò)了上述决议。值得一提的是，瑞信本(běn)来也(yě)是EMEA DC的一员，但没有出现在投(tóu)票的清单上。

　　具(jù)体(tǐ)来说，提(tí)出这个问题的市场参与者认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考(kǎo)债券（次级债）具(jù)有同等地位(wèi)，并以一份2020年(nián)到期(qī)的瑞信英镑(bàng)次级债作为(wèi)标准参考债务(wù)。

　　对此，委员(yuán)会首先(xiān)一致裁定，并没有发生“政(zhèng)府(fǔ)干预的信贷事件”。此(cǐ)外，根(gēn)据AT1债(zhài)券文件中的排(pái)名(míng)条款和担保(bǎo)条件，次(cì)级(jí)债(zhài)的持有人是(shì)相(xiāng)较(jiào)于AT1债券的优先债(zhài)权人。同时(shí)在2014年的文件中(zhōng)，也(yě)为AT1债券(quàn)定(dìng)义了“排除义务”。周(zhōu)三(sān)的文件中，决策委(wěi)员会没有对(duì)AT1债券是否构成借(jiè)款(kuǎn)资金做出任何决定(dìng)。

　　在(zài)3月中(zhōng)旬的紧急交(jiāo)易中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近(jìn)170亿美元的(de)瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此举也引发了大量此类(lèi)债券(quàn)发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉持(chí)有人的诉讼。一些投机者也在市场(chǎng)上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融(róng)市场较为(wèi)常见的金融衍生品，信贷违约(yuē)掉期的作用(yòng)是在信贷(dài)事件（违(wéi)约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买方(fāng)可以(yǐ)向(xiàng)卖(mài)方索赔，索(suǒ)赔的金(jīn)额(é)通(tōng)常(cháng)等于(yú)参考资(zī)产的(de)面(miàn)值减去违(wéi)约(yuē)后的市场价值。各(gè)个(gè)区域的信贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定委员(yuán)会，负责决定(dìng)在这(zhè)个地区是否(fǒu)发生了信贷(dài)衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据存(cún)管信(xìn)托(tuō)和(hé)清算公(gōng)司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与瑞(ruì)信(xìn)集团债(zhài)务相关的CDS名(míng)义总(zǒng)量(liàng)超过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并未区分优先级(jí)债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周(zhōu)，瑞银(yín)公布了接手(shǒu)瑞信的最(zuì)新评估。在本周二提交给美(měi)国SEC的(de)监管文件中，瑞(ruì)银表示紧急接手瑞信预计将(jiāng)造成(chéng)170亿美元的损失，其中有40亿(yì)美元(yuán)为潜在的(de)诉讼和罚款(kuǎn)支出。不(bù)过这部(bù)分的损(sǔn)失将会由(yóu)一(yī)笔(bǐ)“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖，意味着收购资产的(de)价(jià)格（30亿瑞郎(láng)）远远低于资产的实际价(jià)值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开始，瑞银的战(zhàn)略委员会(huì)就已(yǐ)经开始评(píng)估瑞信的状况，并在(zài)今年2月得出“不宜收购”的(de)决定(dìng)，但最后仍在瑞(ruì)士政府的要求下出手。

　　瑞银也在(zài)上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将(jiāng)在合并交易完(wán)成后加(jiā)入瑞银(yín)集团的董事会，同时在“可预见的未来”，瑞(ru发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉ì)信的品牌仍(réng)将独立(lì)运营。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉