本轮新股中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要(yào)从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能(néng)第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企(qǐ)业(yè)合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成(chéng)正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示(shì)驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫(yì)情后(hòu)业(yè)绩(jì)爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价格(gé)上涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游(yóu)面板行业(yè)需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候(hòu)上市，此后(hòu)走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大(dà)幅(fú)下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润(rùn)重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学(xué)科为龙头(tóu)，强专科(kē)、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全(quán)国(guó)核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经(jīng)学科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民营(yíng)医院里(lǐ)毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉(jué)比如几个(gè)国(guó)企(qǐ)医院（不(bù)论(lùn)是收入(rù)增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研发(fā)和生产及涂布技术(shù)产业化(huà)整体(tǐ)解决方案能力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布机(jī)的核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池(chí)生(shēng)产前段工序的核心环节，目的(de)是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池(chí)涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液(yè)晶(jīng)显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花(huā)板非(fēi)常低，公司(sī)未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传(chuán)输应(yīng)用领域，提供模(mó)拟芯片及模块(kuài)封装的代(dài)工服(fú)务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工为起点，向下延(yán)伸(shēn)到(dào)模(mó)组封装，为国内外客户提供一站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半导(dǎo)体产品公(gōng)司提(tí)供完整生产(chǎn)制造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国(guó)际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于(yú)规模(mó)扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润大(dà)幅亏损，好不(bù)容易快熬(áo)出头了(le)（资本支出(chū)高峰(fēng)在(zài)22年(nián)结束），公司(sī)也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是要(yào)比那些(xiē)已经(jīng)规(guī)模化完成有利润的公司大(dà)得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还(hái)有可能(néng)面临(lín)同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来(lái)的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分(fēn)散染料及其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物的(de)染色和印花，经分散染料印染(rǎn)加工的(de)化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终端应(yīng)用品(pǐn)牌(pái)包括(kuò)：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公(gōng)司，毫无亮点，业(yè)绩(jì)在(zài)19年后一路(lù)下滑，22年利(lì)润只有19年(nián)的一半都不到，下(xià)游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来(lái)，公司主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦于(yú)汽车行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收(shōu)购后，公(gōng)司继(jì)续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服(fú)务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的数智化(huà)解决方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上(shàng)市，汽(qì)车软件(jiàn)服务，汽车数(shù)字(zì)化(huà)是趋(qū)势，且随着人均保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司行业(yè)前景不算(suàn)很差(chà)，但公司自身技术含(hán)量(liàng)较(jiào)低，产(chǎn)品以车企营(yíng)销(xiāo)系(xì)统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠(kào)销(xiāo)售(shòu)，且汽车(chē)行(xíng)业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电(diàn)力工程(chéng)技术服(fú)务及地理信息(xī)技术服务。电力工程技术服务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入(rù)和利润来(lái)源(yuán)。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业(yè)电力相关工程提供规划(huà)咨(zī)询、设计(jì)、工程建设(shè)等(děng)服(fú)务。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信息设(shè)计(jì)咨询公司，主要是电力工程技(jì)术服务收入(rù)为主，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家(jiā)电网(wǎng)，本质(zhì)上是工(gōng)程类企(qǐ)业(yè)，设备(bèi)施工业务，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏(huài)账多，现金流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智(zh北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么ì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物(wù)联网等领域提供(gōng)射频(pín)前端的芯(xīn)片设计公司(sī)，主营业务为射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)及模组的研(yán)发、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微(wēi)具(jù)备全套射频前端芯片设计(jì)能力(lì)和集成化模组(zǔ)研发能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为核心(xīn)，兼具(jù)低噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线通信(xìn)射(shè)频前(qián)端发(fā)射模(mó)组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要(yào)是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高(gāo)研发下，公(gōng)司(sī)毛利率极(jí)低(dī)，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家主(zhǔ)要从事防空预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么的国家(jiā)级(jí)高新技(jì)术和(hé)专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨(jù)人”企业(yè)。公司(sī)产品主要(yào)包括雷达及配套装备，重点供应国内军方(fāng)客户和军工集(jí)团(tuán)。成立至今(jīn)，航天(tiān)南(nán)湖已成为我(wǒ)国(guó)防空(kōng)预警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然(rán)收入(rù)增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润(rùn)远没有回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对(duì)于这种客户不透明度(dù)极高的军工(gōng)企业，实在无法判断未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化(huà)虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合(hé)运营服务(wù)，为物联网相关场景提(tí)供物联网流量接(jiē)入、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景应用等综合解决方案及(jí)云终端解决方案，并根据客(kè)户需(xū)求提供定(dìng)制化的(de)运营支(zhī)撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购销差(chà)价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖(mài)视(shì)频(pín)会员和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大(dà)互联网公(gōng)司越北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么来越(yuè)不依赖买量来(lái)拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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