本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看(kàn)看似乎(hū)都有亮点，但(dàn)仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主要(yào)从(cóng)事半导体晶圆(yuán)生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发展规划及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产(chǎn)业发展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩(jì)爆(bào)发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠(kào)收入(rù)和产品价格上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行(xíng)业需求大(dà)幅下滑(huá)，公司选择了(le)业绩最好的(de)时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大(dà)幅(fú)下(xià)滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综(zōng)合的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那(nà)一(yī)档(dàng)，未(wèi)来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心政策的(de)影响，个人感觉比如几(jǐ)个(gè)国企(qǐ)医院（不论是收(shōu)入增速还是估值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头产品的(de)设计、研(yán)发和生(shēng)产及涂布技术产业(yè)化(huà)整体解决方案(àn)能(néng)力的高(gāo)新技(jì)术企业。高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部件，涂(tú)布是继制(zhì)备正负极浆料完成后的下一(yī)道工(gōng)序(xù)，是锂电(diàn)池(chí)生产前(qián)段(duàn)工序(xù)的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电极(jí)涂(tú)布(bù)、液晶(jīng)显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一步(bù)，但行(xíng)业基本(běn)见(jiàn)顶(dǐng)，下游需(xū)求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片(piàn)及模块封装的代(dài)工服务的(de)制(zhì)造商(shāng)。中芯(xīn)集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国内(nèi)外客(kè)户提(tí)供一站式(shì)代工解(jiě)决方案(àn)，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产品公司提供(gōng)完整生产制造(zào)平台，支(zhī)持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初(chū)期非常高，因此利润大(dà)幅(fú)亏损，好不容(róng)易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司(sī)也预期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利，但(dàn)下游需(xū)求在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压力显(xiǎn)然是要(yào)比那些已经(jīng)规模化完成有利润的公司大得(dé)多，且(qiě)公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能(néng)面临同业(yè)竞争(zhēng)而(ér)收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的(de)研发(fā)、生产及销售，产品以中高端分(fēn)散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染(rǎn)色和印花，经分散染料(liào)印(yìn)染加工的化(huà)纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢(láo)度(dù)优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的(de)一半都不(bù)到(dào)，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续独立经营上(shàng)述业(yè)务。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等客(kè)户，提(tí)供营(yíng)销与后市场(chǎng)服(fú)务(wù)领(lǐng)域的数智(zhì)化(huà)解决方案、云(yún)服(fú)务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公(gōng)司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随(suí)着人均保有量的增长(zhǎng)，公司(sī)行业前景不算很差，但公(gōng)司自身技术含(hán)量较(jiào)低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事(shì)电力(lì)工程技术服(fú)务及地理信息技(jì)术服务。电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技(jì)术(shù)服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源(yuán)。电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务(wù)主要系为(wèi)电(diàn)网企业(yè)、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信(xìn)息(xī)设(shè)计咨询公司(sī)，主要是电力工(gōng)程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏账多(duō)，现金流(liú)差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机(jī)、物联网等领(lǐng)域提供射频前端(duān)的(de)芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频前端芯(xīn)片及(jí)模组的研发、设计和(hé)销售。慧智(zhì)微具(jù)备全套射频前端芯片设计(jì)能力和集成化(huà)模组研发(fā)能力(lì)，技术体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计(jì)能力，产品(pǐn)系列覆盖的(de)通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通信(xìn)射频前端发射(shè)模组、接收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子，22年(nián)业(yè)绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存(cún)货(huò)大幅增(zēng)长，亏损不(bù)断扩大，主要是大(dà)量(liàng)研发投入，但(dàn)高研(yán)发下，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远低于同行业(yè)公(gōng)司，但即便这样，估值(zhí)却一(yī)路上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的(de)价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现(xiàn)在(zài)风(fēng)口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售(shòu)和服务的国家(jiā)级高新技术和(hé)专精特新(xīn)“小巨fe2o3是什么化学元素人(rén)”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及配套(tào)装备(bèi)，重(zhòng)点供应国内军方(fāng)客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖(hú)已成为(wèi)我国防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年(nián)虽然收入(rù)增长较快，但(dàn)利润(rùn)远没有回到20年，且关联交易(yì)占(zhàn)比越(yuè)来(lái)越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服(fú)务提(tí)供商，主(zhǔ)要(yào)为移动互联(lián)网相关场景(jǐng)客(kè)户提(tí)供(gōng)移动互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运(yùn)营等综合(hé)运(yùn)营服务(wù)，为物联网相(xiāng)关场(chǎng)景提供(gōng)物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决(jué)方(fāng)案，并根据客户需求提供定制化的运营支(zhī)撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等(fe2o3是什么化学元素děng)数(shù)字化虚拟商(shāng)品的综合型中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，其主要(yào)盈利模式是获(huò)得购(gòu)销差价或服务佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会(huì)员和(hfe2o3是什么化学元素é)其他通(tōng)用流(liú)量，业绩(jì)过(guò)去几年(nián)看起来不(bù)错，但公(gōng)司(sī)现(xiàn)金流越(yuè)来越差，且互联网(wǎng)流量已经(jīng)见顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感觉上市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰。

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