今年A股市(shì)场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，预计发行情(qíng)况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近(jìn)期对于(yú)基金的发行导向转为(wèi)保有量考核，也不会(huì)过份冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题系列(liè)指数有助(zhù)于资本市场从科技(jì)领域、能源产业等多(duō)维(wéi)度服(fú)务央企，强(qiáng)化股东回(huí)报(bào)，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央企利(lì)用资(zī)本市场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提升市(shì)场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时对外(wài)发布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿(yì)元的首发募(mù)集上(shàng)限(xiàn)。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认购份额(é)小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进(jìn)一步探(tàn)索建立中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系(xì)，引导央企投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央企估值(zhí)回归合理水(shuǐ)平(píng)。上(shàng)交(jiāo)所、中国(guó)国(guó)新、指数公司、券商、基(jī)金公(gōng)司(sī)等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士看来，3只中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基(jī)金公司肯定会重(zhòng)点发行，但(dàn)目(mù)前市场上也存在(zài)不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计(jì)此次(cì)央企股东回(huí)报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也(yě)表示，所(suǒ)在券商会参与其中一(yī)只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产(chǎn)品(pǐn)保(bǎo)有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基(jī)金(jīn)首(shǒu)发(fā)的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类(lèi)似(shì)去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会(huì)在此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期多家基(jī)金(jīn)公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免(miǎn)发(fā)行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会过度拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上非常关(guān)注‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发(fā)行情况也会(huì)比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央企(qǐ)主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享(xiǎng)改革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为今年(nián)以来资本市(shì)场的热门，基金公(gōng)司也(yě)积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多(duō)家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只(zhǐ)产品，积(jī)极填补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批，会(huì)陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个人和机(jī)构(gòu)投资者(zhě)拥有配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的(de)便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示，早在(zài)去年(nián)11月(yuè)，证监会(huì)主席易(yì)会满提出(chū)“探索建立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，促进(jìn)市场资源配(pèi)置功能更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未来(lái)发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值体系对于(yú)资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配(pèi)置功(gōng)能的发挥有重要(yào)作用，也是资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企(qǐ)估(gū)值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的产品积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人(rén)士表示，建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助于提升(shēng)市场对国有上(shàng)市企业的(de)关(guān)注度(蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样dù)，对(duì)企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强(qiáng)化相关领域在新环(huán)境(jìng)下的资产(chǎn)价(jià)格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是(shì)实(shí)现(xiàn)国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的(de)支持与引导；二是央企作为资本市场“压(yā)舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐(zhú)年(nián)提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不(bù)断(duàn)完善中国(guó)特色现代资(zī)本(běn)市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了(le)市场认可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升(shēng)，目(mù)前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平(píng)，体现出(chū)央国(guó)企较强的“价(jià)值(zhí)创造(zào)”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季(jì)度国(guó)资委旗下上市(shì)央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质(zhì)量的提(tí)升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资(zī)价值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资者、个(gè)人养老金等(děng)配(pèi)置性的需(xū)求。在中国特色估值体系(xì)的推(tuī)进(jìn)过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数，指数(shù)由(yóu)国新投资有限(xiàn)公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国(guó)资委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作为(wèi)指(zhǐ)数(shù)样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回报(bào)主(zhǔ)题(tí)上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备(bèi)等(děng)，前十大(dà)成(chéng)份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前(qián)十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股东回报(bào)指数(shù)聚焦高分红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)当(dāng)前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出(chū)较好的(de)盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日(rì)基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集(jí)规模上限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集(jí)规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来看，在(zài)认购金额(é)低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)。多家公司后续将安(ān)排做市(shì)商，保障充(chōng)分的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基(jī)金(jīn)经(jīng)理。其(qí)中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了(le)双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数历史表现怎么样？<蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样/strong>

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备(bèi)较高的长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国(guó)特色估值(zhí)体系背景(jǐng)下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求(qiú)分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能(néng)力和(hé)抗(kàng)风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念已经涨过(guò)一(yī)轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向对(duì)比还(hái)是纵向比较，央企整体估值(zhí)水(shuǐ)平与其经济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从(cóng)券商机构的对外观点(diǎn)来看，多(duō)家券商明确表(biǎo)示(shì)今年的(de)投资主线之一就是央国(guó)企价(jià)值重估(gū)。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国(guó)企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色(sè)估值(zhí)体系推动下，当前国企价值(zhí)重估行情有(yǒu)望持续(xù)并(bìng)形成(chéng)主线行(xíng)情。