今年以来，港股走势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季(jì)报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基(jī)金经(jīng)理表示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场将在波(bō)动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额(é)分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含(hán)“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为投资方向的(de)基金(jīn)。截至一季度末(mò)，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知(zhī)名基(jī)金经理在一季度加大了对港股的投资(zī)力(lì)度，提(tí)升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前(qián)海开(kāi)源沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓(cāng)的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电(diàn)国(guó)际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开(kāi)发(fā)等领域(yù)。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基(jī)金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语股(gǔ)后(hòu)市，南方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视野一年持有基(jī)金基金经理史博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未(wèi)来(lái)，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制(zhì)造(zào)业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据(jù)以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加息(xī)进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加(jiā)大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互(hù)联(lián)网和医(yī)药、高景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济的(de)代表(biǎo)行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了(le)过去2年的合规(guī)整治(zhì)及(jí)业务梳理后，股价(jià)均处在价值投(tóu)资区(qū)域，具有良(liáng)好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过推出人(rén)工(gōng)智能相关模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力(lì)。作为人工(gōng)智能赋能(néng)各个行业的元年，我(wǒ)们(men)中(zhōng)长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大(dà)部分(fēn)的企业(yè)盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地(dì)，中国内地经济的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑(chēng)港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半(bàn)年的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利(lì)环比仍(réng)有一定的增(zēng)长，但是由于基数(shù)效(xiào)应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会(huì)较上(shàng)半年有所回落。对(duì)于(yú)估值相对较(jiào)高的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压(yā)制(zhì)，但(dàn)是当(dāng)行业龙头(tóu)公司(sī)受情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出(chū)现。生物(wù)医药(yào)行业仍将处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随着(z环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语he)中报业绩的释放和四季(jì)度集采的预期(qī)，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能(néng)会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但是通过(guò)自(zì)下而上的方式生物(wù)医药行业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有较(jiào)好成(chéng)长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信沪(hù)港深(shēn)基金(jīn)经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我们预计(jì)港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推(tuī)动(dòng)两地市场向上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加(jiā)息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风(fēng)险溢价均在(zài)高位的(de)背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹性的机会(huì)：由于中国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为全球(qiú)投资(zī)的(de)主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增(zēng)效优的(de)行(xíng)业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经济(jì)复苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的(de)收(shōu)入(rù)扩张(zhāng)机(jī)会，有望开启(qǐ)二次(cì)增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部分(fēn)可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于(yú)下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预期在低(dī)位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期的(de)行(xíng)业(yè)。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意愿提升(shēng)的(de)高(gāo)股息资产(chǎn)的投资机(jī)会，如通信、石油(yóu)石化(huà)等(děng)。

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