5月9日(rì)晚间，A股上市公司(sī)金证股份发布的一则公(gōng)告，在期货圈刷(shuā)屏。

　　公告显示，金证股份正在筹(chóu)划发(fā)行股份及支付现金(jīn)购买上(shàng)海文华财经牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质资讯股份有限公司（下(xià)称文华财经）90.97％股权(quán)事项，同(tóng)时募集配套资金。公司股(gǔ)票(piào)将于2023年5月10日(rì)（星期三）开市起(qǐ)开始停(tíng)牌(pái)，预计停牌时间不超过10个交(jiāo)易(yì)日。

　　文华财经(jīng)两次冲击IPO无(wú)果

　　文(wén)华财经系头部期货软(ruǎn)件(jiàn)商。公开资料显(xiǎn)示，截至2021年年(nián)末，文华(huá)财经与国内(nèi)139家(jiā)期货(huò)公司(sī)合作(zuò)，占国内期(qī)货公司总数的92.67％。截至2021年12月，文华(huá)财经PC端交易软件的月活跃用(yòng)户数（MAU）为58.19万人，移(yí)动端随身行软(ruǎn)件(jiàn)的月活跃用户数（MAU）为(wèi)150.94万(wàn)人。

　　2015年以来，文华财(cái)经曾两次(cì)冲击A股(gǔ)IPO，但均未能叩开(kāi)资本市(shì)场(chǎng)大(dà)门(mén)。

　　文(wén)华财经的第一次IPO之旅要(yào)追溯到2015年，当(dāng)年11月，文华(huá)财(cái)经首次报(bào)送创业板IPO申(shēn)请资料。不过，在经历两(liǎng)年多(duō)的漫(màn)长等待后，2018年4月，深交所(suǒ)决(jué)定终(zhōng)止审查，文华(huá)财经此次(cì)创业板IPO闯关失败(bài)。

　　2021年6月，文华(huá)财(cái)经再次(cì)递交招(zhāo)股书，拟冲刺创业板(bǎn)IPO。2022年6月(yuè)，文华财经申请撤回(huí)发行上市申请文件，深交所决定终(zhōng)止对其首(shǒu)次公(gōng)开(kāi)发(fā)行股(gǔ)票(piào)并在创业板上市的审核(hé)。文华财经第(dì)二次(cì)IPO也无果而终。

　　金证股份昨晚(wǎn)发布的公告显示，本次(cì)交易事(shì)项尚处于筹划阶(jiē)段，公司(sī)目前正与交易意向(xiàng)方接洽，初步确定(dìng)的交易(yì)对方包括尚(shàng)守哲(zhé)、大连经一卓远管理咨询合伙企业(yè)（有(yǒu)限(xiàn)合伙）（下称(chēng)大连(lián)经一(yī)）、苏州中新兴(xīng)富新兴产(chǎn)业投资合伙企业（有限合伙）（下称(chēng)苏州中(zhōng)新）、上(shàng)海经一(yī)投资管(guǎn)理合伙企(qǐ)业（有限合伙）（下称上海经一）、上海兴富(fù)创业投(tóu)资管理中(zhōng)心（有限合伙）（下称兴富创投(tóu)）、王凯及杨孝(xiào)胜(shèng)，前述交易对(duì)方合计持有(yǒu)标的(de)公司90.97％的(de)股权。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份表示，根据《上市公司(sī)重大资产(chǎn)重组(zǔ)管理办(bàn)法（2023修订）》和《上海(hǎi)证券(quàn)交易所股票上市规则(zé)（2023年2月(yuè)修订）》等相关规(guī)定，本次交易前，交易对方(fāng)与公司不存在关联关系。本次交易完成后，交易(yì)对方尚守(shǒu)哲持有公司的股份(fèn)比(bǐ)例预计将超过(guò)5％，本次交易(yì)预计将(jiāng)构成关联交(jiāo)易。本(běn)次交易前，公(gōng)司无控股股东、实(shí)际控制人；本(běn)次(cì)交(jiāo)易(yì)完成后(hòu)，公司(sī)第一大股(gǔ)东不会发生(shēng)变化，且不存在实际支配(pèi)公司(sī)股份(fèn)表决权(quán)超过30％的股(gǔ)东，公司(sī)仍将无控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人(rén)，预计不构成公(gōng)司重大资(zī)产(chǎn)重组。

　　文华(huá)财经注册(cè)资本4000万(wàn)元，实际控制人为该公(gōng)司(sī)董事长兼总(zǒng)经理尚守哲(zhé)。根据文华财经此(cǐ)前(qián)披(pī)露的招股书，截至2021年年(ni牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质án)底，尚守哲对文华财经的直接持股比例为64.353％，此(cǐ)外(wài)，还通过大连(lián)经一和上(shàng)海经一分别(bié)控制(zhì)文(wén)华(huá)财经9％和4.95％的股份，合计控(kòng)制78.303％的股份(fèn)。

　　其他交(jiāo)易对方中，苏州中(zhōng)新、兴富创投、王凯及杨孝胜对文华财经的持股比例分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈利能力有望(wàng)提升

　　作为金融(róng)科技全领域服务商，金证股份为证券、基(jī)金(jīn)、银行、期(qī)货、信(xìn)托、交易所、监管(guǎn)机构(gòu)等(děng)行(xíng)业客(kè)户(hù)提供(gōng)全技术栈(zhàn)、全产品线解决方案(àn)，同时与政府机关、互联(lián)网公司合作开展包括智慧城(chéng)市在内的数字经济业务。

　　2023年一季(jì)报(bào)显示，报告期内，金证股(gǔ)份实现(xiàn)营业(yè)收入12.64亿元(yuán)，较上年同期增长(zhǎng)2.84％；实现归(guī)属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净利(lì)润-5847.16万元(yuán)。报(bào)告期(qī)内，金证股份(fèn)证券(quàn)经(jīng)纪业(yè)务软件收入较上年同期略(lüè)有(yǒu)增(zēng)长，资管机(jī)构软件收入基(jī)本(běn)持平。报告(gào)期(qī)内，数字经济业务因(yīn)验收的大型政务项目成本增幅大于收入增幅(fú)，导致业务毛利率及利润下(xià)降。报告期内(nèi)公司确认(rèn)投(tóu)资收(shōu)益-1748万元，较上年同期减(jiǎn)少(shǎo)2035万元，主(zhǔ)要是联(lián)营企(qǐ)业投资收益减少所致。

　　截至2023年3月底(dǐ)，金证股(gǔ)份(fèn)总(zǒng)资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证股份2022年年报(bào)显示，报告期(qī)内，公司实现营业收入64.78亿元，同(tóng)比下降2.52％；实现归(guī)属于上市公司股(gǔ)东的净利润(rùn)2.69亿(yì)元，同比增长(zhǎng)7.96％。

　　分业务(wù)来看(kàn)，金融(róng)行(xíng)业业务方面，2022年，金证股份实现营业(yè)收入23.25亿元，同比增长(zhǎng)7.25％。金证股份认为，公(gōng)司金融行业的增长主要得益于两方面的因素：一是公司在证券市(shì)场行业占(zhàn)有率基(jī)础(chǔ)稳定，核(hé)心(xīn)产品需求刚性(xìng)，公司加快产品新一代产品(pǐn)布局、积极(jí)推进项目(mù)上线验收。二是在资管(guǎn)领(lǐng)域加强了资管IT业务发展力度，在多(duō)个核心(xīn)产(chǎn)品和技术上形成领先优势(shì)，开始进(jìn)入收获(huò)期。

　　非金融行业业务方面(miàn)，2022年(nián)，金(jīn)证(zhèng)股份收入(rù)为(wèi)41.35亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降7.49％。主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)数字(zì)经济业务、IT设备分销业务(wù)及科技园租赁业务。金证股(gǔ)份(fèn)解释称，非(fēi)金(jīn)融行业的收入下降，主(zhǔ)要由(yóu)于公(gōng)司在数字(zì)经济业(yè)务上，不同程(chéng)度受(shòu)到需求端的(de)影响，项目(mù)跟进(jìn)、工程(chéng)实施、验收结算审计等(děng)存在滞(zhì)后。

　　毛利率方(fāng)面，2022年(nián)，金证股份综合毛(máo)利(lì)率为22.32％，较上年增加1.97个百分(fēn)点(diǎn)。其中，金融行业业务毛(máo)利率50.41％，较(jiào)上年增加3.48个百分点(diǎn)；非金(jīn)融科技(jì)业务毛利(lì)率6.53％，较上(shàng)年下降(jiàng)0.93个百分点。

　　交易标的业绩表现上，公(gōng)开(kāi)资料显示，2019—2021年，文华财经营(yíng)业收入分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属(shǔ)于(yú)母公司股东的净利润分别为7843.68万元、7577.47万元和(hé)8512.54万元。

　　2019—2021年(nián)，文(wén)华财(cái)经(jīng)营业毛利(lì)分别为16585.62万元(yuán)、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经(jīng)总资产为31708.21万元，所有者(zhě)权益(yì)为(wèi)19722.56万元，资产负债率为37.80％。

　　不(bù)难看出，无论从资产规模和盈利能力来(lái)看，金证股(gǔ)份均(jūn)远高(gāo)于文华财经，但文华财(cái)经的毛(máo)利率显著高于(yú)金证股份，无疑是一块优质(zhì)资产。

　　有(yǒu)业内人士认为(wèi)，如果(guǒ)本次交(jiāo)易得以(yǐ)顺利实施，对于金证股份(fèn)而言(yán)，文华财经的优质资产注(zhù)入(rù)后，其盈利能力将进一步(bù)提升；对于文华财经而言，多年谋求(qiú)上市无果后(hòu)，可以实现“曲(qū)线上市”。

　　值得注意的是，在昨(zuó)晚(wǎn)发布的公告(gào)中(zhōng)，金证股份(fèn)并未披露具体的(de)交易(yì)细节，例如交易(yì)对价等。公告(gào)显示，2023年5月(yuè)9日，金证股份(fèn)与主要交易对方(fāng)就(jiù)本次(cì)交(jiāo)易(yì)签(qiān)署了《意向(xiàng)协议书》，公司拟(nǐ)向主要(yào)交易对方(fāng)发行股份及支付现金(jīn)的(de)方(fāng)式购买其持有(yǒu)的文华(huá)财经90.97％的股权。上述(shù)《意向协议(yì)书(shū)》仅为交易各方关于本次交易(yì)的(de)初步合作意向，交易各方在本(běn)次(cì)交易中的具体(tǐ)权利义务(wù)以及各(gè)项安排(pái)以交易各方最终签(qiān)署的(de)正式交易协议为准。

　　金(jīn)证股份还进行(xíng)了风(fēng)险提示：截至(zhì)目前，本次(cì)交易仍处(chù)于筹划阶段，交易(yì)双方尚未(wèi)签署正(zhèng)式(shì)的交易(yì)协议，本次(cì)交(jiāo)易尚需履行必要(yào)的内部决策程序，并经(jīng)有权监管机(jī)构批准后方可正式实施，本(běn)次交易最终能否实施尚(shàng)存在较大不确定性。

　　股价(jià)表现上，经(jīng)历(lì)了2020—2022年连续3年的下跌之后，今(jīn)年以来(lái)，金证股(gǔ)份股价步入上升通道。截至5月9日收盘，金证(zhèng)股份股价报18.94元(yuán)/股，年内涨幅(fú)高达84.06％，总市值178亿元(yuán)。

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