在锂价初现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂(chǎng)商如何看待(dài)？行业去(qù)库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放(fàng)日上作出一系(xì)列判断。在(zài)交流中，公司管理层对(duì)中国(guó)基金报记者表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库(kù)存(cún)“水位(wèi)”已经显著(zhù)降低，压力(lì)已(yǐ)并不明显。这(zhè)也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高科(kē)方面(miàn)看(kàn)来，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空间预计将高于动力(lì)电(diàn)池。换(huàn)言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核(hé)心原材料，碳酸(suān)锂价格大(dà)起(qǐ)大(dà)落(luò)在市场(chǎng)上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾(céng)经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科(kē)高(gāo)级副(fù)总(zǒng)裁(cái)、中(zhōng)国业务板块(kuài)总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称(chēng)。这(zhè)也(yě)在一(yī)定程度(dù)上反映了锂(lǐ)价迅速(sù)上涨给下(xià)游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期才(cái)有明(míng)显企稳(wěn)趋势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天(tiān)内，价格(gé)共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间(jiān)较(jiào)为合理，国(guó)轩高科(kē)方面也(yě)给出自(zì)己研判。王(wáng)启(qǐ)岁在会上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可(kě)能形成(chéng)振荡期。“我们(men)通过一季度(dù)观察来(lái)看，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶段(duàn)，储能(néng)行业在(zài)一季(jì)度是(shì)处于投标(biāo)、招(zhāo)标的阶段，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而(ér)储能(néng)大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下(xià)降(jiàng)，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有(yǒu)了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看(kàn)，国轩高科在(zài)一季(jì)度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实(shí)际上，同样的情况(kuàng)也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身(shēn)上，其中宁德时(shí)代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前两者(zhě)明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能源汽车市(shì)场会趋于(yú)较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经(jīng)过一季(jì)度(dù)之(zhī)后，我们依然判(pàn)断今(jīn)年新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)应该在(zài)900-950万辆(liàng)区(qū)间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高科也(yě)正在(zài)加(jiā)速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力(lì)电池(chí)项(xiàng)目、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正(zhèng)极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果明显

　　国(guó)轩(xuān)高科的一季报显(xiǎn)示，其截(jié)至报告期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存(cún)货(huò)占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国(guó)轩高科(kē)存(cún)货水(shuǐ)平保(bǎo)持了较低位置。国轩(xuān)高科高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于(yú)公司(sī)在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料(liào)有自产能力，因此其(qí)外购仅补充自产(chǎn)不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水(shuǐ)位下(xià)降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不(bù)少(shǎo)电池(chí)厂商存货余额均在下降。其中宁德(dé)时代(dài)一季度(dù)报告(gào)显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报也(yě)显(xiǎn)示(shì)，其存货金额(é)从(cóng)去年底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商(shāng)提到(dào)，库(kù)存(cún)已恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平，后续将(jiāng)根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期(qī)别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你在一份研(yán)报(bào)中指(zhǐ)出，在(zài)电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均(jūn)维持极(jí)低库(kù)存(cún)，电池本身库存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料(liào)方(fāng)面，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅(fú)下降(jiàng)至7天左右，负(fù)极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本(běn)保持(chí)7天的最低安全库(kù)存(cún)。若下游(yóu)需求恢复，将带来强(qiáng)烈(liè)补(bǔ)库(kù)需求(qiú)。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科也(yě)在积极尝试“出(chū)海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国(guó)哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利(lì)投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营(yíng)。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供(gōng)不应求

　　此前市场普(pǔ)遍(biàn)预计(jì)，储能(né别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你ng)有望(wàng)接棒动力电(diàn)池(chí)，带动电池厂商(shāng)出货增(zēng)长。近日(rì)，宁(níng)德时代(dài)也(yě)作(zuò)出判断认为，储能(néng)方面今年(nián)预计(jì)增速将(jiāng)会比(bǐ)动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这(zhè)一观点。他预计，储能行业(yè)今年上升空间预计会高(gāo)于动力电池(chí)，其中国外家(jiā)储(chǔ)市场需求预计会在(zài)下半年放量(liàng)，而(ér)国内大储市(shì)场方(fāng)面，今年一季度(dù)处(chù)于(yú)招标阶段，自二季度(dù)开始将进入(rù)交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示(shì)，其(qí)储能业务在(zài)2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一(yī)数据计(jì)算(suàn)，储能(néng)业务已经占到其总营(yíng)收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的(de)空间比动力电池(chí)上升空(kōng)间更大，“这(zhè)是一个需求量大于供应量(liàng)的领域，不(bù)存(cún)在需求疲(pí)软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了第(dì)二季度开(kāi)始后才爆发(fā)。而在(zài)大储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正(zhèng)出(chū)货(huò)是在二(èr)季度以后(hòu)，目(mù)前订单状况看来是(shì)供不应求(qiú)。此外(wài)，海(hǎi)外的客户也(yě)正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国的(de)标准化(huà)集(jí)装箱产品。

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