今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)在一季度加(jiā卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校)大了对(duì)港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪(hù)港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时(shí)港股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融(róng)、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方(fāng)航(háng)空股份(fèn)、华电国(guó)际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有基(jī)金基(jī)金经理史博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市(shì)场投资(zī)机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和市场需求继续(xù)增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非(fēi)农和通(tōng)胀(zhàng)数(shù)据以(yǐ)及(jí)突发的银(yín)行风险事件已经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行业风险事件对市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加(jiā)大(dà)对政(zhèng)策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)基(jī)金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济(jì)的代(dài)表(biǎo)行业为互(hù)联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价(jià)均处在价值投(tóu)资区域，具有(yǒu)良好的投资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司(sī)，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出人工(gōng)智能相关(guān)模型及应用，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作(zuò)为(wèi)人(rén)工(gōng)智能(néng)赋能(néng)各个行业(yè)的元年，我们(men)中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源于(yú)中(zhōng)国内地，中(zhōng)国(guó)内地经济(jì)的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下(xià)半年的市场表现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环比(bǐ)仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是(shì)由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年(nián)有所回(huí)落。对于(yú)估值相对较高(gāo)的行(xíng)业(yè)将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值仍将受到(dào)一(yī)定程度(dù)的压制(zhì)，但(dàn)是当(dāng)行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的(de)买入机会出现。生物医(yī)药行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)处在(zài)行(xíng)业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报(bào)业绩(jì)的释放和(hé)四季(jì)度(dù)集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会(huì)出现一定的(de)调(diào)整(zhě卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校ng)，但是(shì)通过(guò)自下而(ér)上(shàng)的(de)方式生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入(rù)加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均(jūn)在低(dī)位、风(fēng)险溢价均(jūn)在高位的(de)背(bèi)景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈(yíng)利(lì)与估(gū)值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹性的(de)机(jī)会：由(yóu)于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期降本增效(xiào)优的行业和(hé)板块更(gèng)有望受(shòu)益于经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二(èr)次增(zēng)长曲线，如(rú)互联(lián)网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机(jī)会：关注在未(wèi)来经(jīng)济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显著大于下行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在(zài)低位、景气(qì)度有拐点或持续性(xìng)超预期的(de)行业。供需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献盈(yíng)利超预期(qī)的(de)行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的(de)机会(huì)：关注基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升(shēng)，以及(jí)分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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