今年A股市场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估(gū)”板块(kuài)又(yòu)将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日(rì)期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期(qī)为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们(men)看来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数有助于(yú)资本市(shì)场从科技(jì)领域、能(néng)源产业(yè)等多维度服务(wù)央企，强化(huà)股东回(huí)报(bào)，帮助(zhù)投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿(yì)元的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额(é)小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万份之(zhī)间(jiān)的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办(bàn)“发(fā)现央企投(tóu)资价(jià)值促(cù)进央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进(jìn)一(yī)步(bù)探索建(jiàn)立(lì)中国(guó)特色估值体系(xì)，引导(dǎo)央(yāng)企投资(zī)价值发(fā)现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平(píng)。上交所(suǒ)、中国国新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此次会议(yì)或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所(suǒ)、券商、基(jī)金(jīn)工商各方(fāng)对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基金(jīn)公(gōng)司肯定(dìng)会重点发行，但目前(qián)市场上也存在不(bù)少(shǎo)央企(qǐ)主题基金(jīn)，因(yīn)此(cǐ)预(yù)计此次央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一(yī)只央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们(men)近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时(shí)降低基(jī)金首发的考(kǎo)核(hé)权重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基(jī)金公司人士(shì)也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近(jìn)期多(duō)家基金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批(pī)发(fā)售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机(jī)构不会(huì)过度拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特估(gū)’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的热(rè)门(mén)，基金公司(sī)也积(jī)极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国(guó)企主题(tí)基金，易方达、汇添(tiān)富(fù)、南(nán)方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华基金等(děng)多(duō)家机构，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上(shàng)报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产(chǎn)品(pǐn)的(de)发(fā)行，意味着，个人和机(jī)构投资(zī)者拥有配置(zhì)央企特色(sè)指数、分(fēn)享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早(zǎo)在(zài)去年(nián)11月(yuè)，证监会(huì)主席易会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立(lì)具有中国特色(sè)的估值(zhí)体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展和改革指(zhǐ)明了(le)方(fāng)向，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市场的价值(zhí)发现以及资(zī)源配置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本(běn)市场支(zhī)持实体经济发展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体(tǐ)系”背(bèi)景(jǐng)之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央(yāng)国(guó)企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准这类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司(sī)人(rén)士(shì)表示，建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进一步(bù)的研(yán)究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗(luó)国(guó)庆表(biǎo)示，从长期来看，央(yāng)国(guó)企(qǐ)板块(kuài)的(de)投资逻辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现国(guó)家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到(dào)政策的三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口支持(chí)与引导；二是央企作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科(kē)技创新，研发(fā)占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在(zài)不断完善中国(guó)特色现代(dài)资(zī)本市场下(xià)，预计国资(zī)央(yāng)企(qǐ)有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了(le)市场认可的(de)基(jī)础。从(cóng)盈利能力方(fāng)面来看，近年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升(shēng)，目(mù)前已超过(guò)其他类型(xíng)企业，高(gāo)于(yú)A股(gǔ)平均水平(píng)，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来(lái)看，2022年(nián)三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总(zǒng)收(shōu)入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的(de)提升或将成(chéng)为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化投(tóu)资部基金(jīn)经(jīng)理刘重杰(jié)也表示(shì)，从公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更(gèng)符合机(jī)构投(tóu)资者(zhě)、个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限(xiàn)公司(sī)定制(zhì)，主要选取国(guó)务院国资委(wěi)下(xià)属现 金分红或回(huí)购(gòu)总额占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上市公司(sī)证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十(shí)大(dà)成份(fèn)股权重合计(jì)约(yuē)33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)前十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报(bào)指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报(bào)指数聚(jù)焦高(gāo)分红(hóng)与(yǔ)高回(huí)购央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低(dī)的(de)估值水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出(chū)较好的(de)盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日基本是(shì)5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)和(hé)网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募集(jí)规(guī)模(mó)超过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后续做(zuò)市商(shāng)如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多(duō)家公(gōng)司(sī)后续将安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司(sī)都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了(le)双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特(tè)色(sè)突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国家战略发(fā)展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较(jiào)低(dī)，重塑(sù)中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块(kuài)持(chí)续(xù)性(xìng)如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前估值(zhí)仍处于(yú)较低分位水(shuǐ)平(píng)。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构(gòu)的(de)对(duì)外观点来(lái)看，多(duō)家券商明(míng)确表示今年的投(tóu)资主线之一就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估(gū)这一投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国(guó)企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系(xì)推动下(xià)，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并形(xíng)成主线行情(qíng)。

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