近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其(qí)感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言论引发的风波(bō)中，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众多(duō)资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等(děng)节目的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成(chéng)为(wèi)了炙手可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游(yóu)族网络(luò)天(tiān)使(shǐ)轮(lún)投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金(jī卅是什么意思，卅是什么意思,读音n)额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网络(luò)更是笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的(de)关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资的(de)企业共有9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信(xìn)息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时(shí)企业类型(xíng)变更为(wèi)有限责任公司（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处(chù)于(yú)快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节(jié)目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也(yě)要注(zhù)意把握(wò)分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国(guó)家政治和解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话(huà)题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的(de)业(yè)务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽禧股权投(tóu)资合伙(huǒ)企(qǐ)业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股比(bǐ)例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年(nián)称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可(kě)以占到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国(guó)内的发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也(yě)快得(dé)多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热(rè)门综(zōng)艺频(pín)频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波(bō)迅猛(měng)发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财(cái)联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思(sī)维造(zào)物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一(yī)家(jiā)独(dú)大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融(róng)资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在(zài)2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口卅是什么意思，卅是什么意思,读音4px;'>卅是什么意思，卅是什么意思,读音秀行业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全(quán)年商(shāng)业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合(hé)增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了(le)这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和(hé)可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确(què)定性、观(guān)众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要(yào)舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资(zī)人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的(de)底线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠(kào)路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的(de)，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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