华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告(gào)做空(kōng)印度首富阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美(měi)国新兴(xīng)做空机构(gòu)兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎旗下控(kòng)股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美(měi)元，排名(míng)世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报(bào)告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究表示(shì)，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。报告指出(chū)，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从新投(tóu)资者那里获(huò)得的(de)资金向老投资者支付股息。“这种类似(shì)庞(páng)氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着成为最后一(yī)批'持(chí)有资金(jīn)的风(fēng)险的情况下才是(shì)可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价(jià)值被夸大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的股票(piào)被(bèi)高(gāo)估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格(gé)比(bǐ)上(shàng)次报告的(de)资产净值高(gāo)出218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业的同(tóng)行(xíng)，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交易价格均低于(yú)各自的资产净值。资产净值是衡量基金(jīn)业(yè)绩的关键指(zhǐ)标，衡量基(jī)金所持证券的(de)市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为(wèi)，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益(yì)率，这是迄今为止美(měi)国大型股公司中最高(gāo)的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊坎以股票而(ér)不是现金的形式发放股息，并让伊(yī)坎企业出售新股，以满足股(gǔ)东的支出，从(cóng)而(ér)抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该部门的(de)一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关(guān)系(xì)密切。报(bào)告称，杰(jié)富瑞(ruì)在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他(tā)也在报告刊(kān)登的几小(xiǎo)时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一(yī)份声(shēng)明中表示，兴登堡(bǎo)“自以(yǐ)为是”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益(yì)为代价获(huò)取利(lì)润(rùn)。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的信息，我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将(jiāng)会像(xiàng)以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们仍(réng)然相信激(jī)进(jìn)主义是(shì)最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经很好地证明了这(zhè)一点(diǎn)。我们定期(qī)将我们(men)的维权原则(zé)付诸于我们的多数控股公司以及(jí)我们投资部门(mén)持(chí)有的少数(shù)股权，目前(qián)在14个上市公司董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在(zài)我们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和其(qí)他行业的各种投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的(de)说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行(xíng)其对IEP的单(dān)位(wèi)持(chí)有人(rén)和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐(zuò)不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例，最出名的莫过于(yú)今(jīn)年2月做空印度首富的阿达(dá)尼集团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)百页(yè)的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷从(cóng)印度(dù)股市撤离，更让印(yìn)度总理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当(dāng)时美国全国公共广播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾(jī)债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究(jiū)究竟什么来头？公开(kāi)资(zī)料(liào)显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研(yán)究官(guān)网介(jiè)绍，公司的主要业务(wù)包括披露企业(yè)的会计(jì)造(zào)假、管理问(wèn)题、未公开关联交(jiāo)易(yì)、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公司发过难。他们雇佣金(jīn)融(róng)分析师(shī)、会(huì)计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为(wèi)内特(tè)·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间(jiān)，他加入(rù)了以色列的(de)救(jiù)护车急(jí)救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个名字源于(yú)1937年(nián)在(zài)新泽(zé)西上空(kōng)不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全可以避免(miǎn)的(de)人为灾难的(de)缩影，”该公司的网(wǎng)站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除(chú)了此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿达尼(ní)集团，兴登堡研(yán)究也(yě)曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的(de)做空报告，让市值一度达(dá)到340亿美元的(de)“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国司法部和证券(quàn)监管机构(gòu)随(suí)后跟进调查，Nikol恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱a的(de)创始(shǐ)人最(zuì)终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控(kòng)电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方面误导(dǎo)投资者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩(suō)水至(zhì)不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登(dēng)堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介(jiè)入马斯克(kè)对(duì)推特的(de)收购案。在兴登(dēng)堡研(yán)究宣布做空推特后，推特(tè)的股(gǔ)价(jià)从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年(nián)7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特(tè)股价随(suí)即(jí)大涨约8％。

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