金融界5月12日消息 国内期(qī)货市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期货(huò)多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白(bái)银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价(jià)格深(shēn)跌5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜公布的数据，美国(guó)4月生产(chǎn)者价(jià)格(gé)指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映(yìng)出(chū)生产物资通胀压力进(jìn)一步趋(qū)缓。结合此前(qián)发布的(de)美国(guó)4月CPI数据，6月(yuè)美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此前加息(xī)结束乃至降(jiàng)息已(yǐ)然成为一种共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计(jì)从加息(xī)结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一个季度的时间(jiān)，在此期间将面临经济和政(zhèng)策(cè)的不确(què)定性，贵(guì)金属部(bù)分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方(fāng)面(miàn)，上周初请失业(yè)金(jīn)人(rén)数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动力(lì)市场正在(zài)降温。同时国内社融超(chāo)预期下(xià)滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在(zài)情(qíng)绪修复之(zhī)前(qián)难(nán)言企(qǐ)稳，后续(xù)还需关注海(hǎi)外衰退(tuì)预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货(huò)：经济(jì)衰退预期(qī)与有色(sè)金(jīn)属走势(shì)拖累 白(bái)银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济(jì)衰退预期(qī)角度出发，有(yǒu)色(sè)金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观(guān)经(jīng)济衰退预(yù)期将会继续影响有(yǒu)色金属与(yǔ)贵(guì)金属行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软增加(jiā)美联(lián)储政策转向宽松预期以及经济风险依然利(lì)好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大(dà)幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累(lèi)工业属性较强(qiáng)的(de)白银走势(shì)，白银(yín)表现弱于(yú)黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金(jīn)属大幅(fú)回落等因素综合(hé)影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美(měi)元(yuán)/盎司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千(qiān)克）支撑；若有效(xiào)跌破(pò)该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍(réng1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算)未走完，建议继(jì)续等(děng)白银(yín)行情企(qǐ)稳再低位做多(duō)。美欧银行业危机引发避险需求，美(měi)联(lián)储(chǔ)政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美(měi)元美债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持续走强(qiáng)，当(dāng)前继续(xù)关注调整(zhěng)行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风险、银(yín)行(xíng)业风险与(yǔ)债(zhài)务上限风险、央行(xíng)购(gòu)金(jīn)持续等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新高，贵1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算金属逢低做(zuò)1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算多配置依(yī)然(rán)是核心建议。

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