今年1月，美国政府债务余额(é)又一(yī)次触及法定上限，这标志(zhì)着美国再(zài)度陷入(rù)债务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次(cì)警告(gào)称(chēng)，如果国会不尽早采取行动暂停(tíng)或提(tí)高债务上限，美国政府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出现债务违(wéi)约——而(ér)这将对全球经济(jì)和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临(lín)债务违约(yuē)风险(xiǎn)、两党就提高(gāo)债(zhài)务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频(pín)频上演。那么，引发这一(yī)危(wēi)机(jī)的(de)根本——美国债务和债(zhài)务上限究竟(jìng)是怎(zěn)么回事？美国债务为(wèi)何不断(duàn)滚雪球(qiú)般扩大？美国又(yòu)为何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务(wù)为(wèi)何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解美国政府的债务(wù)从(cóng)何而(ér)来，以及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤(chì)字(zì)状态(tài)，即政府支(zhī)出(chū)在多(duō)数总(zǒng)统任期内都高于其财政收(shōu)入(rù)。因此，美国政府举债成了(le)惯例(lì)，而(ér)政府(fǔ)债务规模也一直随着政府(fǔ)赤字(zì)的规模而增长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美(měi)国债务(wù)规模更是大(dà)幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国(guó)政(zhèng)府背(bèi)负(fù)了庞大(dà)支出(chū)压力，另一方面(miàn)，还因为美(měi)国人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支出不断(duàn)上(shàng)升，拜(bài)登政府(fǔ)推出(chū)的大(dà)规(guī)模基建政策(cè)导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美国政府(fǔ)的税(shuì)收(shōu)收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批(pī)准了(le)减税政(zhèng)策之后，税(shuì)收压力更是与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支(zhī)出此反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系(cǐ)消彼长的(de)双重压力下，美国的赤字规模近年来如(rú)滚雪球一般(bān)扩(kuò)大，债(zhài)务(wù)规(guī)模也就因此不(bù)断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的(de)出现，则最早可以追溯(sù)到上世纪初的(de)第(dì)一(yī)次世界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明确的“债(zhài)务(wù)上(shàng)限”，那(nà)时候只要白宫(gōng)要(yào)发债(zhài)借钱，美国国(guó)会基(jī)本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来越大(dà)，引(yǐn)发(fā)部分美国议(yì)员提出的(de)反(fǎn)对（也有一些议员是为(wèi)了反对(duì)美国参(cān)战），美(měi)国国会便通(tōng)过《第二自由债(zhài)券法(fǎ)案》，首(shǒu)次对(duì)联邦债(zhài)务进(jìn)行限(xiàn)额(é)规定，以此来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计(jì)美(měi)国将加入(rù)第二(èr)次世(shì)界大(dà)战，美国(guó)国会通(tōng)过《公共(gòng)债务(wù)法案(àn)》，实质上正式确立了对美国(guó)政府债务总额的(de)限制(zhì)。随(suí)后，美国国会又对其进行了修订(dìng)，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就或(huò)多或少(shǎo)地(dì)成为了国(guó)会(huì)的(de)惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已经提高了78次(cì)债(zhài)务上限，平均每9个月就会提高一(yī)次——其中共(gòng)和党(dǎng)总统执政期间曾提(tí)高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美国债务上限(xiàn)的(de)上调幅度进(jìn)一步加大，在最(zuì)近几届总(zǒng)统任期内更是如(rú)此：在(zài)奥巴(bā)马(mǎ)任期内，美(měi)国最新债务上限(xiàn)为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫(yì)情(qíng)期间，美国国(guó)会暂停了债务上(shàng)限(xiàn)，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国(guó)政(zhèng)府的(de)支出限制，这导致美国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上(shàng)调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提高债(zhài)务上限，美国债务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务(wù)上限115亿(yì)美元，已经(jīng)足(zú)足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美(měi)国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定的举债(zhài)的最(zuì)高额(é)度，一旦(dàn)触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财(cái)政部借款授权用尽，除非国(guó)会(huì)调高债务上限(xiàn)，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会(huì)疑惑(huò)，美国政府(fǔ)为什么要“自(zì)我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对(duì)美国(guó)政府造成限制，使(shǐ)其不能(néng)随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美(měi)国政(zhèng)府的债务信用提(tí)供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为(wèi)手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发(fā)行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么(me)其债权信用(yòng)将受到损害，原(yuán)有债(zhài)权人权(quán)益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美(měi)元(yuán)霸权(quán)地位(wèi)。换(huàn)句话来说，“债务(wù)上限”理论(lùn)上也相(xiāng)当于是美方对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上(shàng)限难以提高了(le)？

　　那么，在过去(qù)被频频上(shàng)调的(de)美国债务上(shàng)限，为(wèi)什么在现在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府(fǔ)想要提高美国(guó)债(zhài)务(wù)上(shàng)限，往往需要美国国会两院的通过(guò)。在此(cǐ)前的历史中(zhōng)，提高债(zhài)务上限在国会(huì)中绝大多数时候(hòu)类似(shì)于一个(gè)“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党并不(bù)会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党(dǎng)的政治武(wǔ)器，被在野(yě)党用作(zuò)了与执政党讨价还价的(de)砝码。尤其是(shì)在当(dāng)下美国两党分别(bié)占据两院多数席位的分裂背(bèi)景下，这(zhè)一(yī)斗争就显(xiǎn)得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民(mín)主党占据参(cān)议院多数，而共(gòng)和(hé)党(dǎng)占(zhàn)据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要(yào)和国会共和党人(rén)达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图(tú)利用债务上限的最后期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统施压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈(tán)提高债务(wù)上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高(gāo)债(zhài)务上限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定(dìng)于美东时(shí)间周二(èr)（5月(yuè)16日）再(zài)度与国会领导人会(huì)面，讨论提高(gāo)美(měi)国(guó)债务上限的计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们(men)在周(zhōu)二仍无(wú)法取得突破性(xìng)进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计(jì)划(huà)于本周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴布亚(yà)新(xīn)几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会(huì)，这意味着接下来留给拜(bài)登和两党领袖谈(tán)判的时间(jiān)将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年(nián)前，美国也(yě)曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临(lín)类似严峻的(de)违约风险：时(shí)任美国总统奥巴(bā)马和众(zhòng)议院共(gòng)和(hé)党人在谈判最后一刻(kè)，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关(guān)头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一(yī)紧张局势也引发了(le)全球资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)剧烈(liè)波动，美股一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权信(xìn)用评级。这使得美国面反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系临更(gèng)高的借贷成本——美国(guó)第二年(nián)的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济(jì)学(xué)家来(lái)说，上(shàng)述的市场动荡也(yě)只是短期(qī)影响。而更重要的(de)是(shì)，从长期来看(kàn)，财政支出削(xuē)减意(yì)味(wèi)着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研(yán)究所首席经济学家乔希·比文斯(sī)在回(huí)顾(gù)2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低(dī)迷的(de)经济中(zhōng)，并且(qiě)正处于从(cóng)大衰退中复苏(sū)的阶(jiē)段。他们只(zhǐ)是让(ràng)复苏(sū)持续的时间远(yuǎn)远超过了应有的时(shí)间……在接下(xià)来的六七年里，美国政府没(méi)有提供真正有价值的公共产品和服务，因(yīn)为(wèi)它(tā)们（财政支出）被(bèi)大(dà)幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临(lín)类似的(de)分裂(liè)局面，美国经(jīng)济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国(guó)两党(dǎng)能够(gòu)重演2011年的戏(xì)码，在最(zuì)后(hòu)关头提高债务上(shàng)限，由此带来的(de)短(duǎn)期(qī)市(shì)场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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