财(cái)联社4月21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉，近期监管部门(mén)正陆续召集相关保险公司(sī)海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公(gōng)司调整新开(kāi)发产品(pǐn)的定(dìng)价利率，控制(zhì)利差(chà)损，要求新开(kāi)发产品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产品(pǐn)定(dìng)价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者(zhě)获悉(xī)，近日监管(guǎn)部(bù)门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导的(de)名义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发产(chǎn)品的定价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整的主要(yào)思路是市场有效，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节(jié)在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不(bù)久前监管召集(jí)险企进行(xíng)调(diào)研会的后续。3月21日财联社记者曾报(bào)道(dào)，为引导人身险业降低(dī)负债(zhài)成本，加强行业负债(zhài)质量管理，银保监(jiān)会(huì)人身险部组织保险行(xíng)业协(xié)会以(yǐ)及多家保险(xiǎn)公(gōng)司开展调研。将重点调研(yán)普通险预定利率分布、分(fēn)红险(xiǎn)预定利率和分红水平等公司负债(zhài)成(chéng)本情况，以及(jí)降低责任准备金评估利率(lǜ)对公司和行业(yè)的影(yǐng)响，包(bāo)括对新产品定价、存量(liàng)业务(wù)退保(bǎo)、销售行(xíng)为(wèi)、市场竞争分析(xī)变化(huà)等的影响。

　　随(suí)后据报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会(huì)。其中，北京参会(huì)的保险公司包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中(zhōng)邮人寿等(děng)；南京(jīng)参会的保险公司有太保寿险、海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命工银安盛人寿、安联(lián)人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合(hé)众(zhòng)人(rén)寿、国富(fù)人寿(shòu)、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的(de)一位总精算(suàn)师(shī)表示，各险企基本就降低责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估利率达成共识，有(yǒu)公司(sī)建议分(fēn)阶段调(diào)整，比如普通型长期年金的责任准备金评估利率(lǜ)目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动(dòng)态(tài)调整。具体的调整方案还有待监管(guǎn)研(yán)究(jiū)后(hòu)出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对财(cái)联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士(shì)对财联(lián)社记者表示，此次(cì)主要涉及新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，以往的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险企资产(chǎn)配置风格稳健(jiàn)，债券投(tóu)资比例(lì)稳步提升，其他资(zī)产以非标(biāo)资产为主、投资比例持续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基(jī)本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利率中枢下行，长久(jiǔ)期(qī)债券和(hé)优质(zhì)非标资产供给(gěi)有限，保(bǎo)险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动(dòng)率(lǜ)较大、对投资收益率影响(xiǎng)较大(dà)。近年监管按产品类型调整评估(gū)利率(lǜ)、防(fáng)范(fàn)化解利差损风险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会(huì)，各(gè)险企已就降低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队(duì)此(cǐ)前曾表示，短期来看，引(yǐn)导降低负(fù)债成本将(jiāng)大幅刺(cì)激产品销售，老产品停售(shòu)炒作难以避免。中(zhōng)期来看(kàn)，预定利率跟随评估利率(lǜ)下行，保险(xiǎn)公(gōng)司分红险(xiǎn)占比提升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身(shēn)险公司刚性负债成本(běn)压(yā)力，寿险产(chǎn)品本身保本属(shǔ)性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上(shàng)有过多次调整评估利(lì)率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了(le)和(hé)银行竞争，长期(qī)保险(xiǎn)的预定(dìng)利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风(fēng)险，1999年，原(yuán)保监(jiān)会下发《关于调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险保(bǎo)单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿(shòu)险公(gōng)司将寿(shòu)险保单的预(yù)定利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球市(shì)场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年(nián)代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激(jī)烈，为提高(gāo)竞(jìng)争力，险企销售大量(liàng)高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资(zī)承压，据美国审计总(zǒng)署统(tǒng)计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健(jiàn)康保险(xiǎn)公司破(pò)产，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售(shòu)大量对(duì)利(lì)率敏感(gǎn)的低利润产品；同时市场压力致使投(tóu)资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下(xià)调预定利率的方式来避免利差损风险。近年(nián)来，我国长端利(lì)率地位震荡、权(quán)益市场波动(dòng)加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损风险、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布(bù)产品负面清单、下调演示利(lì)率、分产品调(diào)整评估利率(lǜ)等(děng)降低负债端成本(běn)。

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