全球头号对冲(chōng)基(jī)金(jīn)桥水的(de)最新调仓情况曝光了(le)！

　　根(gēn)据其(qí)向美国证交会(huì)提交的(de)13F文件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末的(de)美股持仓市值(zhí)达到(dào)163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿元），较(jiào)一季度(dù)末有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获(huò)得桥(qiáo)水大幅加仓，晋升(shēng)为其第一大重(zhòng)仓，但(dàn)桥水减持了(le)两(liǎng)只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等(děng)多(duō)只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持(chí)了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥(qiáo)水(shuǐ)最新观点表示，其(qí)非常看好黄金，认为黄金可能正处于持续增长期的开(kāi)端。

　　桥水美股持仓(cāng)市值(zhí)近164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)了最(zuì)新的13F文(wén)件，桥水基金今年一季度末的持(chí)仓曝光。据(jù)了解(jiě)，到(dào)今年4月末(mò)，桥水管理的全权委托(tuō)资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美(měi)元(yuán)。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股(gǔ)持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美股的持仓总市值(zhí)达到163.88亿美元，较去年(nián)底的(de)183.2亿(yì)美元(yuán)减少了10.55％。作为(wèi)全球宏观策(cè)略基金，桥(qiáo)水的美股(gǔ)组合(hé)仅占总资产很(hěn)小的(de)一部分(fēn)。

　　在这个(gè)季度，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了(le)360只证券；同时也积极(jí)买(mǎi)进，新进了118只(zhǐ)证券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一(yī)季度末(mò)，桥(qiáo)水的前十大重值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别(zhòng)仓(cāng)标的(de)的(de)集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋(jìn)升为桥(qiáo)水的第一大重(zhòng)仓，加(jiā)仓了331万股(gǔ)左(zuǒ)右，持(chí)仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为(wèi)8.72亿美元，占投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是两只标普500ETF，分别(bié)持(chí)有182.87万股(gǔ)、123.31万股(gǔ)，较上一(yī)季度(dù)都有所减持，期末持仓市值(zhí)分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费(fèi)品个股，但是今年一季度都进行了(le)减持，比如其第三大持(chí)仓宝洁，减(jiǎn)掉了(le)5万(wàn)股左(zuǒ)右，期末持有494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也减持了(le)百事可乐、可(kě)口(kǒu)可乐，持股数量(liàng)分(fēn)别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美(měi)元(yuán)、5.05亿美元(yuán)，分(fēn)别位(wèi)列第五、第六大重仓股；另外，桥(qiáo)水(shuǐ)还减(jiǎn)持了麦当劳(láo)、开市客(kè)、沃(wò)尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅(fú)度相(xiāng)对较大。

　　但是(shì)，桥水在一季度(dù)小幅加仓(cāng)了(le)医(yī)疗(liáo)领域的强生，持股增至(zhì)358.75万股(gǔ)，期(qī)末持股(gǔ)市值为5.56亿美元，位列第(dì)四大(dà)重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥水基金美股(gǔ)前30大(dà)重仓，其中增(zēng)持(chí)的标的还包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增(zēng)至230.83万(wàn)股，持有市(shì)值为2.39亿美(měi)元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿(yì)美(měi)元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥(qiáo)水在一季度减持的标的相对较(jiào)多，除去前十大重仓，桥水(shuǐ)还减持了(le)先(xiān)锋领航(háng)富时新兴(xīng)市(shì)场ETF，减少535.74万(wàn)股(gǔ)，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美(měi)元(yuán)。

　　另外桥(qiáo)水减持(chí)幅度较大的还(hái)有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持(chí)股(gǔ)数(shù)量降至214.24万股，减持幅(fú)度41％，持(chí)有市值(zhí)为1.63亿(yì)美元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋(zī)国际(jì)22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿美元；减持了塔吉(jí)特28％，持(chí)股(gǔ)降至66.44万股，持有市值(zhí)为(wèi)1.10亿(yì)美元(yuán)。

　　值得注意的(de)是，桥水(shuǐ)在一季度还减持了其(qí)特别看好的黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿美元(yuán)。该基金(jīn)从去年年底以来出(chū)现较大涨势，表现非(fēi)常突出(chū)。

　　但(dàn)从最新的观点看，桥水(shuǐ)还是非常看好黄金的(de)。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席投资官凯(kǎi)伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦(tǎn)布尔(ěr)表示(shì)，黄金可能正处于持续增长期的(de)开(kāi)端，因(yīn)为全球对美元去杠杆(gān)化的推动仍(réng)是金价(jià)的长期支撑。她表示，黄金被(bèi)低(dī)估了，还有很长(zhǎng)的路(lù)要走。

　　她(tā)还说，黄金在全球货币(bì)市(shì)场中日益(yì)重(zhòng)要，这使得(dé)它不仅(jǐn)仅是对抗债券(quàn)市场(chǎng)和利率的工具。另(lìng)外，地缘政治动荡不(bù)会消(xiāo)失，这是对黄金的长(zhǎng)期(qī)支撑(chēng)。不仅如此，由于全球(qiú)通胀(zhàng)水平(píng)仍相对(duì)较高，黄(huáng)金(jīn)将继续吸(xī)引投资者，以对冲购买力下降的风(fēng)险。

　　桥水最新观(guān)点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合首席投资(zī)官鲍勃·普林(lín)斯(sī)分(fēn)享了他在2023年一季(jì)度的最新(xīn)观察(chá)。

　　他指出，名(míng)义支(zhī)出水平高于经济体(tǐ)的生产能力，导致通胀率(lǜ)远高于目标(biāo)水平，美国(guó)和其他西方经(jīng)济体处于看跌失(shī)衡中。为了纠正这(zhè)种失(shī)衡(héng)，缓解(jiě)需(xū)求压力，欧美各国(guó)央(yāng)行一直在实施紧缩政策——目(mù)前紧(jǐn)缩政策(cè)造成的负面影响初现苗头。但一(yī)切才(cái)刚刚开(kāi)始(shǐ)，恢复均衡(héng)将会给(gěi)经济和市场带来一(yī)定的负面影响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济体(tǐ)的(de)经济更(gèng)加接近于均(jūn)衡——支出与(yǔ)劳动力产(chǎn)出水平一(yī)致(zhì)，通胀可控，政策制(zhì)定者有足够的空(kōng)间提振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在大部分西方国家，货(huò)币(bì)政策(cè)紧缩扭转了(le)流动性方向，促(cù)使人们抛售资产持有现金。紧(jǐn)缩政策推(tuī)高了(le)折现率（即现金(jīn)未来实际收益率的预期），但迄今为止尚未严重影响风险(xiǎn)溢价和(hé)经济增长，上述(shù)情况极(jí)有可能(néng)在(zài)周期的(de)下(xià)一阶段出现。与西方(fāng)国家相比，中国(guó)、日(rì)本和许多(duō)亚洲国(guó)家和地区处于(yú)周(zhōu)期的不同位(wèi)置，这些(xiē)国家和地区(qū)的政策制定者支(zhī)持货币和(hé)信用流动，这(zhè)降低(dī)了折现(xiàn)率和风险溢(yì)价，促进了经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)。

　　5月份，对于(yú)近(jìn)期(qī)美联储加息，桥水(shuǐ)基金在其官微发文称，“上(shàng)周美联(lián)储加息25个(gè)基点(diǎn)。虽然没(méi)有明确声明加息将会暂停，但政策(cè)指引的取(qǔ)消和鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)清(qīng)楚表明，美联储希望(wàng)持(chí)观望态度。这符合我们对当前形势(shì)的(de)解(jiě)读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫(yì)情带来(lái)的影响，许(xǔ)多发达经济体(tǐ)都推出了(le)大规模(mó)财政刺激(jī)政(zhèng)策(cè)，引(yǐn)发(fā)了(le)通胀问题(tí)。为(wèi)了应对高(gāo)通胀，央(yāng)行(xíng)不得不收紧(jǐn)政策。其中美国采取了最激(jī)进的应对(duì)通胀的举措，在不(bù)到18个月的(de)时间里，美联储加息500个基点(diǎn)，并迅速减持(chí)债券。目(mù)前(qián)，虽然美国经(jīng)济尚未(wèi)出现严(yán)重问题，但名义支出已(yǐ)经放缓。如果美联储(chǔ)进一(yī)步收(shōu)紧(jǐn)政(zhèng)策(cè)，银行业就会(huì)继续承压，从(cóng)而影响信贷供(gōng)应。上周(zhōu)，美国第一共和银行(xíng)被接管，再次(cì)凸(tū)显美国金融体(tǐ)系面临(lín)压力，股(gǔ)市(shì)和债券收益率出现(xiàn)下跌。美国可能(néng)需要（也可能(néng)不需要）进一步收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措(cuò)，美联储可以评估形势(shì)再做出决(jué)策。

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