自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时(shí)间(jiān)，场内资金在科创(chuàng)板投资(zī)上采取“越跌越买”的(de)操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关(guān)联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续吸引场(chǎng)内资金的(de)目光。场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资(zī)金(jīn)不断借道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过(guò)前期调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着(zhe)逆势(shì)投(tóu)资的特征，最近(jìn)一个月，随着(zhe)科(kē)创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科(kē)创(chuàng)板及(jí)其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高(gāo)达(dá)169亿元(yuán)，位(wèi)居全市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除(chú)此之外(wài)，易方达科创50ETF资(zī)金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续(xù)流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至目(mù)前的(de)606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居(jū)股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的(de)核心权(quán)重行业持续获(huò)得(dé)资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场(chǎng)关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方(fāng)面随着(zhe)半(bàn)导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩(jì)边(biān)际改(gǎi)善的预期吸引(yǐn)资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化(huà)来看(kàn)，电子、计(jì)算机和通(tōng)信板块的(de)2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高水平(píng)，相比过去明显改善(shàn)，与此同时(shí)新能源板块的增速依然稳健，凸显出(chū)科创板(bǎn)整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达(dá)基金进一步分(fēn)析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性(xìng)宽(kuān)基，今年一季度(dù)的利润增速相对(duì)较高(gāo)，配置吸引力显现。从未来的一致预期(qī)净利润(rùn)增速来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较(jiào)好的基本(běn)面(miàn)。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看好今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价(jià)比以及(jí)对未来产业的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板(bǎn)的(de)表现，经过了三年的估值回归(guī)，很多(duō)公司的(de)估值与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并持(chí)有可以享受行业和公司的(de)长期(qī)成(chéng)长。”华南一位(wèi)基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业(yè)省公布(bù)外(wài)汇法(fǎ)法(fǎ)令修正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管(guǎn)制对象，上述修(xiū)正案在经过2个(gè)月的(de)公告期后(hòu)，并(bìng)将于7月开始实(shí)施。受益于国产替代加速(sù)的预期，半(bàn)导体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着(zhe)前段时间半导体板块回(huí)调，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业(yè)走势(shì)，国(guó)泰基金(jīn)认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持(chí)续下探(tàn)之后，当前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业周(zhōu)期(qī)相较于其(qí)他半导体产业(yè)链环节，具(jù)备较(jiào)强的(de)大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产(chǎn)落地时，行业进(jìn)入供过于求周(zhōu)期(qī)，各厂商(shāng吴亦凡现在在哪里关着)则会通过降价进行库(kù)存(cún)去(qù)化。供(gōng)给与需求的错配使得存储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年(nián)四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑(zhù)底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代(dài)表的人(rén)工(gōng)智能新兴需求爆发，对(duì)于(yú)算力(lì)以及存储的爆(bào)发性(xìng)需求(qiú)由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两个季(jì)度量(liàng)价持续下(xià)探的周期(qī)性磨底，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今年(nián)下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国泰基(jī)金提醒，投资者需(xū)要(yào)警(jǐng)惕国(guó)际局势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬(yìng)科技的(de)投(tóu)资机会需要看到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及一些真正的创新落(luò)地。预计(jì)半(bàn)导体(tǐ)和(hé)消(xiāo)费电(diàn)子大概率在二季度及二季(jì)度以后触底，当行业周期触底，科技创新(xīn)蓄(xù)能才能真正地释放出来，下(xià)半年(nián)硬(yìng)科技(jì)的(de)投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链(liàn)正处于供(gōng)给侧(cè)收缩匹配(pèi)需求端，进(jì吴亦凡现在在哪里关着n)一步压(yā)缩(suō)产业链(liàn)库存的时期，价格下行(xíng)压(yā)力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有望迎来库(kù)存加(jiā)速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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