今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前(qián)基金一季报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优化下的(de)消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆(lù)港通基(jī)金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基(jī)金近400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一(yī)季(jì)度末(mò)，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代(dài)表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知名基金经(jīng)理在(zài)一(yī)季度加大了对(duì)港股的(de)投资力度(dù)，提(tí)升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)78.83％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分(fēn)别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信服(fú)务、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国(guó)石油化工(gōng)股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份、华电国(guó)际(jì)电力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房(fáng)地产开发等领(lǐng)域。值得(dé)注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在(zài)一季度(dù)对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义ng>

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股后市(shì)，南方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新视野(yě)一年持有基金基金(jīn)经(jīng)理史(shǐ)博(bó)在一季度中(zhōng)表示(shì)，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市(shì)场(chǎng)投资机(jī)会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制(zhì)造业(yè)恢(huī)复(fù)速(sù)度加快(kuài)；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的(de)紧缩(suō)预(yù)期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入尾部(bù)区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在(zài)波动中上(shàng)行，在板块配(pèi)置方面，我们(men)将加大对(duì)政策(cè)优化(huà)下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基(jī)金经理(lǐ)曲(qū)径表示(shì)，港股数字经济(jì)的代(dài)表行业(yè)为(wèi)互联网和先(xiān)进制造(zào)，在(zài)经(jīng)历了(le)过去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在价(jià)值投资(zī)区(qū)域，具有(yǒu)良好的投资性(xìng)价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台(tái)和(hé)算法的整合能力(lì)，通过(guò)推出(chū)人(rén)工智能相(xiāng)关模型及(jí)应(yīng)用，提升(shēng)自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外(wài)输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们(men)中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的(de)前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣(xīn)表示(shì)，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分的(de)企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比(bǐ)上(shàng)行(xíng)将会支(zhī)撑港股(gǔ)公(gōng)司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍有一定(dìng)的增(zēng)长，但是(shì)由(yóu)于基(jī)数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同比(bǐ)增速(sù)会(huì)较(jiào)上半(bàn)年有所(suǒ)回落(luò)。对于估(gū)值(zhí)相对较(jiào)高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定(dìng)程度(dù)的压制(zhì)，但(dàn)是(shì)当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处(chù)在(zài)行业快速增长的红利中，但是(shì)随(suí)着中(zhōng)报业(yè)绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出(chū)现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式(shì)生物医药行业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进入(rù)企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国资(zī)产的吸引力(lì)有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估(gū)值修复的(de)戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)：1.关(guān)注盈利(lì)增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于(yú)中(zhōng)国经济(jì)修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的(de)行业和(hé)板块更有(yǒu)望(wàng)受益于经济复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部(bù)分龙(lóng)头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接(jiē)下(xià)一轮的收(shōu)入扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机会：关注在未来经(jīng)济周(zhōu)期(qī)中上行风险显著大于(yú)下行(xíng)风险的行业。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景气度有拐点(diǎn)或持(chí)续性超预期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期(qī)的(de)行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意愿提升的(de)高(gāo)股息资产(chǎn)的投资(zī)机(jī)会，如通信、石油石化(huà)等。