财联社4月21日(rì)讯（记者(zhě) 王宏）财联社记(jì)者(zhě)从(cóng)业内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续(xù)召集相关保险公司开(kāi)会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要(yào)求寿险(xiǎn)公司调整新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，控制(zhì)利差损(sǔn)，要求(qiú)新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想(xiǎng)是市场(chǎng)有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率(lǜ)或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者获悉，近日(rì)监管(guǎn)部门(mén)陆续召集(jí)了多家(jiā)寿险公司(sī)开会，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求(qiú)险企新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险(xiǎn)企进行(xíng)调研会(huì)的后续(xù)。3月21日财联(lián)社(shè)记者曾报(bào)道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成(chéng)本，加强行业负债质量管理，银保监会人(rén)身险部组织保险行(xíng)业协会以及多家保险公(gōng)司(sī)开展调研。将(jiāng)重点调研普通险(xiǎn)预定利率(lǜ)分布(bù)、分红险预定(dìng)利率和分红水平(píng)等公司(sī)负债成本情况，以及降低责(zé)任准备金(jīn)评估利率(lǜ)对公司(sī)和(hé)行(xíng)业的(de)影(yǐng)响，包括对新产品定价(jià)、存(cún)量业务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析(xī)变化等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南(nán)京、武汉三地(dì)召开座谈会。其中，北(běi)京参会(huì)的保险公(gōng)司(sī)包(bāo)括中国人(rén)寿、新华(huá)人寿、阳光(guāng)人(rén)寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参(cān)会的保(bǎo)险公司(sī)有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保险公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国华人(rén)寿等(děng)。

　　据当时(shí)参会(huì)的一位总精算(suàn)师表示，各(gè)险(xiǎn)企基本就降低责任准备金评估利率达(dá)成共识，有公司建议(yì)分阶段调整，比如普通型(xíng)长期年(nián)金的责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以(yǐ)后再(zài)动态调整。具体(tǐ)的调整方案还(hái)有待(dài)监(jiān)管研究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者(zhě)表示(shì)：“已经(jīng)准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对(duì)财(cái)联社记者(zhě)表(biǎo)示，此次主(zhǔ)要涉及新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，我国(guó)险企资(zī)产配置风格稳(wěn)健，债券投资比例稳步提升，其他(tā)资产以非标(biāo)资(zī)产为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续(xù)回落，股(gǔ)票(piào)和基金投资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利(lì)率中枢下行，长(zhǎng)久期(qī)债券和优质非标(biāo)资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置(zhì)面临挑(tiāo)战。同时，权益(yì)市(shì)场波动率(lǜ)较(jiào)大、对投资收(shōu)益率影响较大。近年监管按产(chǎn)品(pǐn)类型调整(zhěng)评估利(lì)率、防(fáng)范(fàn)化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监(jiān)会(huì)召(zhào)开座谈会(huì)，各险企已就降低责任准备(bèi)金评估利率达(dá)成共识(shí)。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表(biǎo)示，短期来(lái)看(kàn)，引导降(jiàng)低负债(zhài)成本将(jiāng)大(dà)幅(fú)刺(cì)激产品销售，老产品(pǐn)停售(shòu)炒作难以避(bì)免。中期来(lái)看，预定(dìng)利率(lǜ)跟随评估利(lì)率下行，保险公司分红险占比提升(shēng)，有望(wàng)缓(huǎn)解人身(shēn)险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身保本属(shǔ)性有望(wàng)进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多次(cì)调整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长期(qī)保险(xiǎn)的预(yù)定利(lì)率均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定利率(lǜ)的紧急(jí)通(tōng)知》，全面叫停高预定(dìng)利率产品(pǐn)，强制寿(shòu)险公司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的(de)预定利率调(diào)整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球(qiú)市场来看，美国(guó)在20世(shì)纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头为提高竞(jìng)争力，险企销售大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审(shěn)计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康(kāng)保险公司(sī)破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系(xì)险企(qǐ)销(xiāo)售大量对利率敏感的低利(lì)润产(chǎn)品；同(tóng)时(shí)市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示(shì)，参考海外(wài)，低利(lì)率环境下(xià)，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构、下调预定利率的方(fān82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头g)式来避免(miǎn)利差损风(fēng)险(xiǎn)。近(jìn)年来，我国(guó)长端利率地(dì)位震荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿(shòu)险行业面(miàn)临着潜在(zài)的利差损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发(fā)布产品(pǐn)负面(miàn)清(qīng)单、下调演示利率(lǜ)、分产品调整评估利率等降低负(fù)债端成本(běn)。

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