本周铁矿石(shí)期货价格大幅下挫，截至21日下(xià)午收(shōu)盘，大商所铁矿(kuàng)石期货(huò)主力合(hé)约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数(shù)期货(huò)跌近(jìn)6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注(zhù)意到，本(běn)周(zhōu)后几个交易日(rì)，铁(tiě)矿石(shí)期货(huò)一直处于下跌的态势(shì)，本周(zhōu)进(jìn)口(kǒu)铁矿石(shí)价格(gé)指数呈现振荡(dàng)运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁网(wǎng)监测数(shù)据(jù)显示，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较上周同(tóng)期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿(kuàng)石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原(yuán)因源于成材表需继续走弱，二季度以(yǐ)来成材消费持续低迷，市(shì)场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价格下降使(shǐ)得钢(gāng)厂(chǎng)利润被进(jìn)一步压缩，本周铁水产量出(chū)现见顶回落(luò)新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗，下游需求走弱开始对(duì)炉(lú)料端价(jià)格形(xíng)成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更为明显。当前铁(tiě)矿的5-9价差(chà)已扩(kuò)大至历史同期最(zuì)高水平，铁矿石现货价格受高铁水产量(liàng)的刚性(xìng)支撑相较坚挺，支撑近月合约价格(gé)。而远月合约开始计价终端需求走弱和铁矿石(shí)受自(zì)身供需趋(qū)于宽松的悲观预期影响，跌幅(fú)更为(wèi)明显。

　　“3月中(zhōng)旬(xún)以来，由于(yú)需(xū)求复苏不畅，成本中枢(shū)下移，叠(dié)加外围风险冲击，黑(hēi)色(sè)系期货(huò)整体(tǐ)走弱，品(pǐn)种间形成负(fù)反馈局面。从终端需(xū)求看，尽管地产销(xiāo)售明显好(hǎo)转，但传导至投资端尚需时间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致(zhì)钢材需(xū)求复苏乏力(lì)，旺季期(qī)间螺纹钢表需基本和去年(nián)同期持(chí)平，整体较为疲(pí)弱(ruò)，钢(gāng)厂减产(chǎn)降库意愿增强，对原料需求(qiú)构成压力。”国(guó)投安信期货高级分析师何(hé)建辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分析师马亮认(rèn)为，近期市场对于国(guó)内钢厂减产(chǎn)担忧(yōu)的不断加重(zhòng)导致铁矿石出现连续下跌(diē)。

　　基(jī)本面方面，外矿短(duǎn)期(qī)到港压力(lì)不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不(bù)明显。港口(kǒu)库(kù)存(cún)本周止跌回升，重回(huí)13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低于历史平(píng)均水平，低库(kù)存有望成为常态，对补库不应有过高期待。海外(wài)主流铁矿(kuàng)石二季度(dù)将逐步进(jìn)入发运旺季(jì)，力拓一季度(dù)铁矿石(shí)发运创同期纪录，淡水河谷一季度(dù)产(chǎn)量也同比增加，到港压(yā)力将(jiāng)增加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供应将逐(zhú)步转向宽(kuān)松。而铁水继(jì)续提产空(kōng)间有限，开始面临减产压力，铁矿(kuàng)石供(gōng)需将逐步转向宽松，下半(bàn)年这一趋势将更为清晰，远月合约的估值有(yǒu)中长期的下(xià)调压力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受澳洲飓(jù)风等因素影响，目前铁矿石(shí)发运依然偏(piān)低，港口库存维持下降(jiàng)态势，不过由(yóu)于终端需求(qiú)疲(pí)弱，政策调控力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意(yì)的是，上海钢联(lián)4月21日调研247家(jiā)钢(gāng)厂的数据显示，247家钢厂日均(jūn)铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全(quán)国45个(gè)港口(kǒu)进口(kǒu)铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口铁(tiě)矿石库存总(zǒng)量为9123.65万(wàn)吨，环(huán)比减少39.10万吨；当前样(yàng)本(běn)钢(gāng)厂的进口矿(kuàng)日耗(hào)为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库存消费比(bǐ)30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止增转降，拐点出(chū)现，铁矿石需求端(duān)支撑减弱；港口库存止降(jiàng)转增，钢厂(chǎng)低库存按需补库(kù)为主(zhǔ)。澳(ào)巴(bā)极端(duān)天气导致4月底5月初港口到(dào)货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石供需(xū)总体将转向宽松，价(jià)格中枢将(jiāng)面临下移。2309合(hé)约当前整体估值水平偏高，旺(wàng)季后面临回(huí)调压力(lì)，维持逢(féng)高沽空的策略。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁研(yán)究中心王国(guó)清(qīng)认为，近期(qī)市场振(zhèn)荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相对(duì)谨慎，多以按需补库为主(zhǔ)，整(zhěng)体(tǐ)交投氛围较为冷清(qīng)。五一假期将(jiāng)至(zhì)，下(xià)周补库需求(qiú)或有(yǒu)增加。综合来看，预计下周(zhōu)进口铁(tiě)矿石价格(gé)指数将继续振荡运(yùn)行(xíng)。

　　“随着(zhe)钢厂减(jiǎn)产检修范(fàn)围扩大，高需求对铁(tiě)矿石的支撑转弱(ruò)，近期供应端表现缩量，五一(yī)节(jié)前钢厂低库存补库(kù)对价格或形成支撑(chēng)。可逢(féng)高布(bù)局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目前(qián)终端需求尚未(wèi)有太大起(qǐ)色，市场情(q新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗íng)绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续调(diào)整后压力(lì)得到(dào)基本释(shì)放，下行节奏将(jiāng)会放缓，波动有所(suǒ)加剧(jù)。拉长(zhǎng)时间周期看，今年大基调(diào)是经济复(fù)苏，尽管(guǎn)节(jié)奏上较为波折(zhé)，供(gōng)需边际(jì)上仍有改(gǎi)善，整体(tǐ)矛盾(dùn)并不(bù)是太突(tū)出，价格波(bō)动(dòng)幅度较(jiào)前两年(nián)将(jiāng)有明显下降。这也意味着，以内需为(wèi)主(zhǔ)的黑色系下方仍(réng)有支撑，当前(qián)位置不宜过分(fēn)悲观。预计市场整(zhěng)体以区间振荡为主，节奏上或先抑(yì)后扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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