5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿(yì)私募(mù)景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内(nèi)管理超(chāo)千亿元人(rén)民币的(de)对冲基金机构，亦(yì)是(shì)内地(dì)少有的进行大手笔持有美(měi)股(gǔ)的买方(fāng)机(jī)构之(zhī)一，景(jǐng)林(lín)的动(dòng)向(xiàng)受(shòu)到了市(shì)场(chǎng)广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景林资(zī)产在美股市场持有34家(jiā)上市公(gōng)司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的(de)在总市值中(zhōng)的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林(lín)共建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别(bié)为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和(hé)减持(chí)方面，景(jǐng)林资产一季度前五大(dà)卖(mài)出标(biāo)的(de孙悟空真实存在过吗)包括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是(shì)拼多(duō)多，与上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持仓数量(liàng)下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势(shì)头在今年2月(yuè)初便戛然而(ér)止了(le)，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策(cè)略(lüè)奏效后(hòu)，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达(dá)，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼的(de)当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期末持(chí)股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一(yī)跃成为景林(lín)资产的第二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景林资产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个股股价均处(chù)于震荡态(tài)势，并(bìng)无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行(xíng)业(yè)来看，不同年龄层的用户(hù)对“教育(yù)”的需求依然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试，还(hái)包括开拓(tuò)眼界(jiè)、增长知识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综(zōng)合能力等。双减政策(cè)推行之后，目前(qián)行业(yè)政策环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过程(chéng)中很多公(gōng)司退(tuì)出离开，使得行(xíng)业(yè)竞争格局趋缓，对于存(cún)量(liàng)公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头公司(sī)本(běn)身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品(pǐn)牌的(de)护城河(hé)依然很深。个(gè)别头部企业在(zài)K9学科之外的教(jiào)育(yù)领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学(xué)等业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电(diàn)商业务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润(rùn)和现金流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资(zī)金充足，当时的估(gū)值(zhí)下有足(zú)够(gòu)的安(ān)全边际。在过去几个(gè)季(jì)度的财(cái)报中，我们看到了(le)相关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得(dé)一(yī)提的是，高毅(yì)资(zī)产对于教育领域(yù)也颇为看(kàn)好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资(zī)产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开(kāi)资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接近三(sān)成。而一季度(dù)高毅资产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股好(hǎo)未(wèi)来，相比(bǐ)于去年底增持幅(fú)度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开(kāi)始(shǐ)持续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个(gè)交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市(shì)场(chǎng)观点认(rèn)为(wèi)，主要原(yuán)因是(shì)5月11日晚间(jiān)发布(bù)的(de)金融(róng)数(shù)据大幅低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比(bǐ)多(duō)增(zēng)734亿元，但(dàn)是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷(dài)则是(shì)明(míng)显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度成(chéng)为信贷回落的(de)主要原因(yīn)。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款继续保持(chí)同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今(jīn)年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一(yī)直在压降(jiàng)票据(jù)等(děng)低效资产(chǎn)，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前(qián)两旬已经收了(le)很多票，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负(fù)增长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的(de)贷(dài)款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之下，市场(chǎng)要想好起来(lái)，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而(ér)两大主线人工智(zhì)能和中特(tè)估，今年已然累计(jì)不(bù)小的涨幅(fú)。中特估(gū)这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边(biān)，在(zài)未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈(tán)公募基金经理的(de)难处，在业绩(jì)和投(tóu)资信(xìn)仰之间无(wú)法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下市场交易(yì)机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言(yán)，市(shì)场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大(dà)海”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机构审(shěn)美。直白(b孙悟空真实存在过吗ái)点说，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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