金(jīn)融界5月12日消息 国内(nèi)期货市场收盘(pán)，商品期货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪(hù)锡(xī)、液化石油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金(jīn)属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数据(jù)，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格(gé)指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产(chǎn)物资通胀压(yā)力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前加息结束乃至东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗降(jiàng)息(xī)已然成(chéng)为一种(zhǒng)共识(shí)，因此本周在美联储越来(lái)越多官员为鹰(yīng)派(pài)站(zhàn)台的情况下，预(yù)计从加(jiā)息结束到降(jiàng)息(xī)周(zhōu)期开启，仍有近一(yī)个季(jì)度的时间，在(zài)此期(qī)间将面(miàn)临(lín)经(jīng)济和政策的(de)不确定(dìng)性，贵(guì)金属部分回吐(tǔ)前期(qī)超(chāo)涨的(de)幅(fú)度。另一方(fāng)面，上周初请失(shī)业金人(rén)数升至2021年以来的(de)最高(gāo)水平，劳动力市场正在(zài)降温。同时国内(nèi)社(shè)融超预期下滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期(qī)与有色金属(shǔ)走(zǒu)势拖累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调(diào)从宏观经(jīng)济(jì)衰退预期角度出发，有色金属将会(huì)走弱东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将(jiāng)会(huì)继(jì)续影响有(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数(shù)据疲(pí)软增加美联(lián)储政策(cè)转向宽松预期(qī)以及经济风险依然(rán)利好贵(guì)金(jīn)属，但是(shì)美(měi)元指数(shù)大幅上升使得贵(guì)金属承(chéng)压回落(luò)，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累(lèi)工业属(shǔ)性(xìng)较强的白银走(zǒu)势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)大幅回落等(děng)因素综合影响(xiǎng)下(xià)，白银高(gāo)位回落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该(gāi)位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走完(wán)，建议继续等(děng)白银(yín)行情企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危机引发(fā)避险需求，美联储(chǔ)政策收紧(jǐn)预期(qī)迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前继续(xù)关注调整行情；后续政策宽松(sōng)转向、经(jīng)济下(xià)行(xíng)风险(xiǎn)、银(yín)行(xíng)业风险与(yǔ)债务(wù)上限风险、央行购(gòu)金持续等(děng)宏观因素下，黄(huáng)金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配置(zhì)依然是核心(xīn)建议。

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