近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布(bù)通(tōng)报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文(wén)化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了(le)备(bèi)受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册(cè)资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整(zhěng)理公乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股笑(xiào)果文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到游族网(wǎng)络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得(dé)到(dào)游族(zú)网络、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集(jí)团、泽时投资的(de)战(zhàn)略投资，此轮(lún)未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者发(fā)现，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的(de)笑果(guǒ)演艺股权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化的A轮(lún)投资过(guò)程，他(tā)对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚从网上看到本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的(de)就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效(xiào)果(guǒ)可能需(xū)要(yào)张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可(kě)能没有(yǒu)进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区(qū)泽(zé)禧股权投资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出(chū)品的(de)《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去年(nián)称，受众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合(hé)作的(de)长视频节目(mù)，可以占到公(gōng)司(sī)百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频(pín)频占据(jù)收视榜与网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出(chū)“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的(de)笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资(zī)本对脱口秀的(de)倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增长的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商业(yè)演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在(zài)上升期(qī)，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑天然(rán)是确(què)定性和(hé)可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却(què)具有巨(jù)大的(de)不(bù)确定性(xìng)和不可复制(zhì)性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创作的(de)不(bù)确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合(hé)法合规(guī)的(de)底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业(yè)的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为(wèi)大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行业中的(de)其余(yú)行(xíng)业(yè)一(yī)样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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