华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页(yè)报告做空印度首富阿达(dá)尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美(měi)国(guó)新兴做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次(cì)矛(máo)头对(duì)准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗(qí)下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊(yī)坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿(yì)美(měi)元（约200亿人(rén)民币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单(dān)显示(shì)，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为(wèi)147亿(yì)美元(yuán)，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)经(jīng)济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究表示，IEP利(lì)用来(lái)自新投资者的资金向老投资(zī)者支付股息。报告指出，简而言之(zhī)，伊(yī)坎一直(zhí)在使(shǐ)用从新(xīn)投资者那里获得的资金向老(lǎo)投资(zī)者支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结构只有在(zài)新资(zī)金愿(yuàn)意冒着成(chéng)为最后一批'持(chí)有资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年(nián)终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研究在(zài)报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比(bǐ)上次报告的资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊(yī)坎(kǎn)企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交(jiāo)易价格均低于(yú)各自的资(zī)产净值。资产净(jìng)值(zhí)是衡量基金业(yè)绩的关键指标，衡(héng)量基金(jīn)所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登(dēng)堡认(rèn)为，推(tuī)动(dòng)IEP股票(piào)泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为(wèi)止美(měi)国大型(xíng)股(gǔ)公(gōng)司(sī)中最高的(de)。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票(piào)而(ér)不(bù)是(shì)现(xiàn)金(jīn)的形式(shì)发(fā)放股(gǔ)息(xī)，并让伊(yī)坎企业(yè)出售新股，以满足股东的支出(chū)，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的(de)报告(gào)还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个(gè)月后，该部门(mén)的一(yī)家(jiā)重(zhòng)要(yào)子公司申(shēn)请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关(guān)系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将(jiāng)永久(jiǔ)支付(fù)，同时还从安(ān)排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告(gào)“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他也在报(bào)告刊(kān)登的几(jǐ)小时(shí)后发(fā)声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告(gào)旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利(lì)益为代(dài)价(jià)获取(qǔ)利(lì)润(rùn)。伊坎表示：“我们(men)坚(jiān)持(chí)公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会像以往(wǎng)一样(yàng)不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进主义是最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已经很好地证(zhèng)明了这一点(diǎn)。我们(men)定期(qī)将我们的维权原则付(fù)诸于我们的多数控股公(gōng)司以及我们投资(zī)部门(mén)持有的少数股权，目前在(zài)14个上市公司董事会(huì)中都有代表(biǎo)。此外，我们(men)坚信通过对冲头寸(cùn)来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他(tā)在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和其(qí)他行业的各(gè)种投资(zī)。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明(míng)还(hái)指一滴水多少ml 一滴水多少克出，报(bào)告中的说法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对IEP的(de)单位持有人(rén)和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也(yě)坐不住(zhù)了(le)！股东权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者(zhě)就兴登堡研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫(mò)过于今年2月(yuè)做空印(yìn)度首(shǒu)富(fù)的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)百页的做(zuò)空(kōng)报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度股(gǔ)市(shì)撤离，更让(ràng)印度总理莫迪受(shòu)到反对(duì)派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国(guó)公共广(guǎng)播(bō)电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债(zhài)水平。阿达(dá)尼的个人净资产也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么(me)来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研究公司成立(lì)于2017年，总部(bù)位于(yú)纽约市。据(jù)兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)官网介绍，公司的(de)主要业务包括披(pī)露企业的会计造假、管理问题、未公(gōng)开关(guān)联交易、财报违规等。媒(méi)体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融(róng)分(fēn)析师、会计师和记(jì)者(zhě)，来进行调查(chá)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)的创始？为内(nèi)特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产(chǎn)家庭(tíng)，曾在(zài)康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学期间，他加入了(le)以色列(liè)的救护车急救部门，是拥有以色列(liè)证(zhèng)书的救护人员(yuán)。

　　公(gōng)司(sī)官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西(xī)上(shàng)空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡(bǎo)视为完(wán)全可以避(bì)免的人为灾(zāi)难的(de)缩影(yǐng)，”该公司的(de)网(wǎng)站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让市值(zhí)一度(dù)达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国(guó)司(sī)法部和证券监管(guǎn)机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人(rén)最终一滴水多少ml 一滴水多少克被判欺诈(zhà)罪(zuì)成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者。该(gāi)公司的市值一度超过(guò)50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股票在兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报(bào)告(gào)公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究还曾介入(rù)马(mǎ)斯克(kè)对推特(tè)的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空(kōng)推特后，推(tuī)特的(de)股价(jià)从49.80美元(yuán)跌(diē)至(zhì)37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推(tuī)特的(de)股价位于低点(diǎn)附近时(shí)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣(xuān)布转为做空(kōng)推特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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