中国金融(róng)行业加速对(duì)外(wài)开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获(huò)批(pī)成(chéng)立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)业(yè)绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而(ér)成为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净(jìng)收入(rù)为(wèi)6561.57万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无(wú)减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久)元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现(xiàn)净利(lì)润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第(dì)三(sān)个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JP新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久MIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大(dà)通证券充分利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的(de)一批(pī)合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年(nián)底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了(le)沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布(bù)一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项段的(de)无(wú)保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合并计划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公(gōng)司下(xià)属控股子公司(sī)，未来的运(yùn)营(yíng)和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事(shì)项表(biǎo)明(míng)存(cún)在可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的(de)合(hé)资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌(pái)照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例(lì)如(rú)，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推进的(de)基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间(jiān)跨(kuà)境业务(wù)联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客(kè)户(hù)提(tí)供多维度(dù)、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支(zhī)持(chí)以及(jí)集团跨(kuà)境(jìng)合作(zuò)四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续(xù)为中国投资(zī)者(zhě)提供具有野村集团特(tè)色的(de)高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所(suǒ)有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融产品业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户提供(gōng)财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续(xù)代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资(zī)新(xīn)产品的研发，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为(wèi)多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值个人(rén)客户综合(hé)财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的资产配(pèi)置服(fú)务，为(wèi)客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客(kè)户进行全(quán)方位资(zī)产配置和(hé)满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极(jí)扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户(hù)在同(tóng)一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开(kāi)放的(de)力新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久度不断加大(dà)，各外资金融机构(gòu)加速了(le)在境内设立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事(shì)资产证(zhèng)券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设的(de)外(wài)商独(dú)资证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券在内，目(mù)前国内(nèi)的外(wài)资(zī)控股券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静(jìng)待(dài)审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易(yì)会满等(děng)先(xiān)后(hòu)在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国(guó)际金融(róng)机(jī)构和全(quán)球投资(zī)者带来了实实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市(shì)场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷(fēn)感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，外资(zī)机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机(jī)构等(děng)加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金(jīn)融机(jī)构全面参(cān)与中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通过与国(guó)际金融机(jī)构直接合作促进业务(wù)发展、提(tí)升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发(fā)展理念的变革和重塑不断(duàn)深(shēn)化(huà)，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演(yǎn)变。

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