钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙(biāo)涨后(hòu)又腰(yāo)斩的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在(zài)键盘生产(chǎn)商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于(yú)跨(kuà)界钠电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题材(cái)搭配公司释放(fàng)钠电池项目(mù)进(jìn)展(zhǎn)的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股(gǔ)价迅(xùn)速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年(nián)末(mò)以来，抛“利好消(xiāo)息(xī)”催涨股价(jià)的套路完全失灵(líng)，股价又在(zài)4个多(duō)月时间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定(dìng)增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技(jì)也(yě)只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀(huái)疑：从宣布跨(kuà)界到(dào)现在，时间不过10多月，规划(huà)产能(néng)已经从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元(yuán)的(de)传艺(yì)科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿(yì)元的投资(zī)成本？巨(jù)头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸(kuā)下海口的产能又(yòu)该如何(hé)消化？过(guò)往投资(zī)计(jì)划(huà)频频“跳票”、实(shí)际(jì)效益与预期天差(chà)地别等“黑历(lì)史(shǐ)”在前，“大跃进”的(de)新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价(jià)“过山车(chē)”1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代(dài)，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池便(biàn)与锂离(lí)子电池同时期萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池(chí)能量密度较低，导致其(qí)研(yán)发进度大大落后于了锂电(diàn)池。直到2020年(nián)后，随着(zhe)钠电关(guān)键技术(shù)完成突破以及锂(lǐ)价(jià)不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带(dài)到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠(nà)电(diàn)炒作如日中天之际，传艺(yì)科技(jì)于去年6月22日晚间高调(diào)宣(xuān)布入局。彼时的公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，公(gōng)司拟投资3000万元(yuán)通过全(quán)资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇(chóng)义合(hé)作设(shè)立控股孙(sūn)公司(sī)江(jiāng)苏传艺钠电科(kē)技(jì)有限(xiàn)公(gōng)司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及(jí)待召开电(diàn)话(huà)会议，向合计(jì)64名分(fēn)析师和(hé)个人投资者(zhě)披露跨(kuà)界钠电的各(gè)种细节(jié1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT)。根据规划，传艺科技钠(nà)电池项(xiàng)目中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二(èr)期(qī)计(jì)划新建8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下电话，股价(jià)更加(jiā)疯涨。加上(shàng)6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科(kē)技宣布跨界(jiè)后一口气收出(chū)7个涨停板(bǎn)，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前车在前，传(chuán)艺(yì)科技开始有意无(wú)意地“主动”披露(lù)钠电(diàn)项目进(jìn)展，而公司股价也往往在公告披露后录得大(dà)幅上涨。去年(nián)12月5日盘中(zhōng)，公司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前(qián)10元/股(gǔ)左右的温(wēn)吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司(sī)股价开(kāi)始掉(diào)头向下，无论其如何(hé)发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅速回落。截(jié)至(zhì)4月20日(rì)收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司(sī)迫切召开电话会并在《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表》中对外发(fā)布(bù)钠电(diàn)池业务(wù)未来规划、技术水平等涉及(jí)公司经营的重大信息，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日才正式(shì)通过《关于对深(shēn)圳证(zhèng)券交易(yì)所关(guān)注函(hán)回复的(de)公告》补充(chōng)披露相关事项，传(chuán)艺科技(jì)及公司董事长(zhǎng)兼(jiān)总经理邹伟民、时(shí)任董秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式上下(xià)，背后纵有游(yóu)资(zī)推(tuī)波助澜，但归根结底还是其(qí)资金有(yǒu)限与钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让(ràng)市场信服造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根(gēn)据(jù)公(gōng)司此前对(duì)交易所回(huí)复函和2023年度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地(dì)购置及(jí)厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需(xū)投入(rù)的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事(shì)长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合(hé)演讲时提(tí)到，“2022年(nián)7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时(shí)间(jiān)，新上钠离子电池(chí)全供应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠(nà)离子电池、15万(wàn)吨电(diàn)解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试(shì)产(chǎn)试(shì)销(xiāo)，6月底有望批(pī)量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的(de)钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟民的说法，传(chuán)艺科(kē)技在上述的54亿(yì)元(yuán)资金外，还需要(yào)更多(duō)资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式(shì)微(wēi)，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显(xiǎn)然(rán)难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类(lèi)设备和印(yìn)制(zhì)电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具(jù)体(tǐ)包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘、触(chù)控(kòng)模(mó)组和(hé)鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电(diàn)子、计(jì)算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司(sī)经营规模不(bù)断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并(bìng)未同步(bù)，上市当年公司归母(mǔ)净利(lì)润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之(zhī)后随着行业(yè)式微(wēi)，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已(yǐ)经(jīng)达到了9000万元，净利(lì)润增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资(zī)金也并不宽裕(yù)。2022年，公(gōng)司经(jīng)营活动(dòng)产生的现(xiàn)金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币(bì)资(zī)金仅2.87亿(yì)元(yuán)，短(duǎn)期借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出(chū)54亿元乃至(zhì)94亿元以上(shàng)的资(zī)金(jīn)投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函中(zhōng)，传(chuán)艺科技(jì)曾(céng)详细披露(lù)过2GWh项目(mù)资(zī)金(jīn)来(lái)源：截(jié)至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子电池项(xiàng)目(mù)的(de)自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使(shǐ)用额(é)度10.27亿元，足见其在投(tóu)资(zī)钠电项目时自有资金(jīn)的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就(jiù)是准备靠银行贷款(kuǎn)解决(jué)。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行(xíng)贷款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日(rì)公司公告(gào)称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业银行等组成的联合银(yín)团申(shēn)请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电(diàn)池项目(mù)。根(gēn)据最新的调研记(jì)录，“截至目前(qián)，牵头银(yín)行已(yǐ)审批通(tōng)过，参团(tuán)银行处于正常(cháng)的(de)审批流(liú)程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特(tè)定(dìng)对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入(rù)钠(nà)电池制造二(èr)期项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元(yuán)的(de)缺口。而(ér)为(wèi)补这部(bù)分缺口，传(chuán)艺科技(jì)甚至(zhì)将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科(kē)技10GWh钠(nà)电(diàn)项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹(zōu)伟民(mín)公开演(yǎn)讲时提到(dào)的另外8GWh的(de)项(xiàng)目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价(jià)暴跌(diē)，钠电(diàn)还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链项目(mù)计划(huà)到2024年(nián)末全部(bù)竣(jùn)工投产，达产达效后(hòu)，可实现年销售(shòu)250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺科技的钠电项目(mù)真如邹伟民在近日的(de)演讲(jiǎng)中所言照进现(xiàn)实(shí)，几年后公司营收将在(zài)当前基(jī)础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对(duì)这个故事(shì)并不再买账，除了资(zī)金实力有限(xiàn)公司(sī)外，核(hé)心还在其大干快上后产能如何消化的(de)问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池(chí)商业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代(dài)、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛(sài)道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数(shù)和性(xìng)能来(lái)看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不相上下，但宁德(dé)时代落(luò)地奇(qí)瑞车(chē)型、华语新能源(yuán)配(pèi)套雅迪极钠(nà)S9等(děng)表明，大佬们已经(jīng)走在(zài)前面，率先在(zài)两(liǎng)轮(lún)电动车(chē)和(hé)低速电动(dòng)车领域实现装车应用。而传艺(yì)科技(jì)除了在岁末年初公(gōng)告(gào)与(yǔ)中祥航业(yè)、江苏新(xīn)能源、德博(bó)新(xīn)能源签订项目合作或战略(lüè)合作(zuò)协议(yì)外，并未官宣重(zhòng)点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情(qíng)况时，公司(sī)都以(yǐ)“目前订单下游(yóu)运用覆(fù)盖(gài)储能(néng)、低速电动车及电动(dòng)工具(jù)等多(duō)个领域”“公司钠(nà)离子电池送样后客户(hù)的反馈(kuì)普(pǔ)遍较为良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司(sī)已与多家知名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和合作意(yì)向洽(qià)谈等工作”等进(jìn)行回复。至(zhì)于具体的客(kè)户名称和订单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级(jí)增长。上海钢联新能(néng)源事(shì)业部钠电池(chí)分(fēn)析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据则(zé)称，到2023年底，预计(jì)钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池(chí)落地(dì)产能大幅(fú)增加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂电池行(xíng)业产能利用(yòng)率，钠电池(chí)落地的产能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠(nà)电(diàn)池不到5％，后面成(chéng)本降下(xià)来(lái)才会有较大比例(lì)的替代。”汪(wāng)奇认为，今年(nián)钠电池只会(huì)小(xiǎo)批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其在调研记录(lù)中预测，预计2023年公司实际出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去(qù)了2023年(nián)钠电池(chí)市(shì)场的绝(jué)大部(bù)分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系(xì)活动记(jì)录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的钠(nà)电池是在此前锂价(jià)飙(biāo)涨的背景下作为(wèi)“替代”而被推到台前的，去(qù)年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间(jiān)，锂价(jià)持续下跌(diē)会(huì)否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳(yáng)明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够起(qǐ)到(dào)对锂电池的(de)平(píng)衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资(zī)源的供应安(ān)全，不太可能成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离(lí)子技术一定要发(fā)展，因为(wèi)它(tā)是锂离子电池(chí)的一个(gè)有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前(qián)三元钠电(diàn)量产的生(shēng)产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的(de)也接近(jìn)三元523电池。目前电(diàn)碳价(jià)格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经和钠电池成本(běn)基(jī)本(běn)相(xiāng)当；而由于锂原料价格大(dà)幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电池成本已(yǐ)经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁(cái)助理刘继茂(mào)就告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，“待产业(yè)链完(wán)善后，规模量(liàng)产(chǎn)后钠(nà)离子电池正、负(fù)极材料价(jià)格可降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂(lǐ)存在降价可能(néng)，但(dàn)只要碳酸锂价(jià)格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势就依然(rán)存在，并且随(suí)着技(jì)术(shù)不断发(fā)展、产(chǎn)业(yè)不断(duàn)成熟(shú)，钠离子电池的降(jiàng)本空间(jiān)有望进一(yī)步(bù)打开，该成(chéng)本临界点仍有(yǒu)进(jìn)一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规模化(huà)完(wán)成后，能(néng)和(hé)锂离子电(diàn)池的成本拉开差(chà)距(jù)，接近铅酸电(diàn)池的成本(běn)。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以下时，钠(nà)离子电池在动力领域优势(shì)较(jiào)小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科(kē)技(jì)在内，诸多入(rù)局钠(nà)电(diàn)池的企业都言(yán)锂价下(xià)跌(diē)无(wú)碍钠电(diàn)池商业化(huà)进(jìn)程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠(nà)电池(chí)利润率下(xià)降或(huò)也是(shì)必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日的调研记录(lù)中(zhōng)曾(céng)表(biǎo)示，公司(sī)钠电池(chí)定价主要根(gēn)据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往(wǎng)项目(mù)频频“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和产能消化之外(wài)，市场还(hái)担忧(yōu)传艺科技(jì)项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域(yù)雄心勃勃(bó)，然而钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传(chuán)艺科技在(zài)投资上缺乏(fá)长远定(dìng)力(lì)，临时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月，传艺科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其(qí)中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于(yú)3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地点变更(gèng)为重庆市合川区(qū)工业园区核心(xīn)区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科(kē)技变为全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目(mù)则再生(shēng)变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目(mù)剩余资金全部投入轻薄型键盘生(shēng)产项目的建(jiàn)设(shè)，并将后者的产(chǎn)能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技(jì)再融资，定增募资6亿(yì)元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平(píng)方米中高端印制电路板(bǎn)建设(shè)项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目(mù)中的SMT工序实施(shī)地点(diǎn)由江苏(sū)省高邮市经开区凌(líng)波路33号(hào)改建至江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路49号(hào)的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投(tóu)入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠(nà)离子电池制造(zào)二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投(tóu)计(jì)划的(de)地点、资金(jīn)乃至项目(mù)，直(zhí)接的后果就(jiù)是(shì)原有的投入打水飘、投资(zī)效率低下以及(jí)建成项(xiàng)目实际效益与预(yù)计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月(yuè)，达产年可(kě)实现销售(shòu)收(shōu)入2.24亿元。定(dìng)期报告显(xiǎn)示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目(mù)的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年(nián)产18万平方米中(zhōng)高端印制电路(lù)板建设项目建设期也仅12个(gè)月，预(yù)计达产年实现营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多(duō)时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效(xiào)益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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