AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理，更有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次(cì)公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是(shì)成(chéng)长(zhǎng)派(pài)、还是(shì)价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看(kàn)好(hǎo)其中长期投资价(jià)值，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一(yī)季报，引人关(guān)注的是，季(jì)报(bào)中部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐(chǎn)述了人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为(wèi)全球带来无(wú)数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响(xiǎng)我们(men)的生活方式(shì)和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持(chí)续发(fā)展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域(yù)的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的(de)核心在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化(huà)、互联(lián)网平台等提(tí)出自己想法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们可(kě)以看到疫(yì)情背景(jǐng)下，大(dà)家越(yuè)来越意识到(dào)数字化的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数(shù)字化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度融合，也(yě)会给中国公(gōng)司(sī)带来发展的机(jī)会(huì)。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次(cì)利(lì)用人工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能(néng)确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基(jī)地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智(zhì)能云接入文心一言能(néng)力，致力于(yú)创新投(tóu)资者(zhě)关系管理新模(mó)式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一(yī)季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派(pài)基金(jīn)经(jīng)理，也不(bù)乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益(yì)于(yú)人工智能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办(bàn)公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为(wèi)最重要的增长要素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软件和互(hù)联网领(lǐng)域的(de)机会(huì)。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基(jī)金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时基本(běn)处(chù)于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部(bù)的位置。他认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的(de)景气周期，也是(shì)为数不多处(chù)于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成(chéng)长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期(qī)的序幕，带(dài)来以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算(suàn)机为代(dài)表的科技(jì)板块内(nèi)会持续有个(gè)股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无(wú)疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的(de)企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的(de)基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也(yě)体现了(le)对(duì)人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、晶晨(chén)股份(fèn)进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品质生活(huó)在一(yī)季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波表示，主要是(shìknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词)基于对未来2年数字经(jīng)济(jì)的(de)看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数(shù)据(jù)、人工智能(néng)等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技术(shù)全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的(de)通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多(duō)样化的(de)行业(yè)应用等，这是(shì)一(yī)个(gè)系(xì)统性(xìng)工程(chéng)，产业空间(jiān)较大(dà)、持续时间较(jiào)长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的(de)行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益投(tóu)资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信(xìn)智能生活(huó)在一季(jì)度继续调整了行业(yè)配置，降低了制(zhì)造业、大(dà)金融(róng)地(dì)产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局(jú)了人工(gōng)智(zhì)能技术(shù)创新(xīn)带(dài)来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对(duì)人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对(duì)于(yú)AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这(zhè)一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因为本(běn)次(cì)的人工智能(néng)的应用领域得(dé)到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大(dà)的通用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大(dà)受益于这一技术的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研究和投资(zīknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中也(yě)提到了对(duì)AI的(de)看好(hǎo)，但(dàn)他的(de)基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可(kě)控和产业(yè)趋势(shì)外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科(kē)技创新周期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久的(de)需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的(de)部分成长股是(shì)未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基(jī)金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带(dài)来的全球繁荣的(de)开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细(xì)甄(zhēn)别(bié)真(zhēn)正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年(nián)三四季(jì)度(dù)布局(jú)了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道(dào)理，即市场(cknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词hǎng)是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象不到的(de)。就好比去(qù)年(nián)初我(wǒ)们(men)想象不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫(yì)情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间(jiān)将如何分(fēn)配(pèi)？市场当前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的(de)发(fā)展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可(kě)能好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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