衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济(jì)分析局公布(bù)数据显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续两个季度(dù)放缓(huǎn)，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫情(qíng)爆(bào)发之前(qián)的10年里，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的(de)项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要(yào)包括进(jìn)口(kǒu)、私人库(kù)存投资(zī)和(hé)住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度(dù)放(fàng)缓的主要原(yuán)因是私人库存(cún)投资(zī)回落以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资(zī)放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看，美国(guó)经济最(zuì)大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比(bǐ)增速(sù)为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资(zī)连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同(tóng)时(shí)，通胀再次升温(wēn)。美联(lián)储高度关注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国(guó)个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核(hé)心PCE物价(jià)指数环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗(lǎng)船只在印(yìn)度洋(yáng)北部发生事故(gù)，导致伊(yī)朗船(chuán)只上(shàng)的2人死亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不(bù)明船(chuán)只的行为违反了国(guó)际法(fǎ)。在伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动(dòng)中(zhōng)，不(bù)明船(chuán)只的自动全球定位发送系统(tǒng)被关(guān)闭(bì)并频繁改变航线。在(zài)伊(yī)朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动(dòng)直升机扣押了(le)该(gāi)船只，并(bìng)将其(qí)运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不(bù)明(míng)船(chuán)只属于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据(jù)法新社(shè)消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮，美方(fāng)要(yào)求立即释放(fàng)这艘(sōu)油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的(de)油轮，在(zài)阿曼湾过(guò)境国际水域(yù)时被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革(gé)命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回(huí)应未泄密把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁ong>

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名(míng)冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍(bào)威尔误(wù)认为(wèi)对方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央(yāng)行等主题(tí)的一(yī)系(xì)列问(wèn)题(tí)。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时(shí)间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参加(jiā)了一次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报(bào)自(zì)己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的(de)谈话，是(shì)我们在(zài)这个充(chōng)满挑战的时刻(kè)支持乌克兰(lán)人(rén)民的背景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视(shì)频似乎经过(guò)编辑，无法(fǎ)确认准确性(xìng)。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报(bào)交有关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美联(lián)储不(bù)会(huì)进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称(chēng)，这番言论看似四平(píng)八(bā)稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶(è)作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联(lián)储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁常(cháng)受到投资者和商界人士的(de)密(mì)切(qiè)关注(zhù)，有时会引发(fā)股市(shì)波动。而(ér)且，美联储官员同他人的私下(xià)会面时常引(yǐn)发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为(wèi)，联储官(guān)员的言论(lùn)可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客和(hé)他(tā)们通话，而且通常将将通(tōng)话视频(pín)公之于(yú)众(zhòng)，就是为了恶(è)搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视(shì)频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科和(hé)德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他(tā)们是不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国(guó)内外油(yóu)价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天白天，内盘(pán)SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期(qī)货能(néng)源化工(gōng)研究(jiū)中心负责人杨安表示，一(yī)方(fāng)面是由于(yú)近(jìn)期油轮运费回落，运(yùn)输成本下(xià)降，让内外盘(pán)价(jià)差有所走弱(ruò)。另一方面是当前(qián)国(guó)内(nèi)即(jí)将迎(yíng)来五一假期，而(ér)目前国际(jì)市(shì)场宏观风险具(jù)有很大(dà)不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国(guó)内(nèi)投资者担(dān)忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨安告(gào)诉记(jì)者，美国银行业危机(jī)风波再起，叠(dié)加美国债务压力及经(jīng)济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源(yuán)需(xū)求，风险资产(chǎn)面(miàn)临较大压力，从(cóng)而推动本周(zhōu)油价油价(jià)下跌。而原油作(zuò)为金(jīn)融属性(xìng)最(zuì)强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危机出现暴(bào)跌，此次美(měi)国银(yín)行业风险再(zài)次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明(míng)显的(de)情绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪(xù)导致油价再度承(chéng)压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国第(dì)一共和银行的财报和股价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美(měi)国消费者信心(xīn)本月降至去年7月以来的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)，市(shì)场对于美联储加息和海外经济(jì)衰退(tuì)的担忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势(shì)的宏观风(fēng)险何时(shí)会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来，目(mù)前来看，美国(guó)银行业(yè)危(wēi)机风(fēng)险在未(wèi)来一段时间(jiān)内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会(huì)议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联储利率(lǜ)政策的变(biàn)化，宏观层(céng)面的(de)不确(què)定性(xìng)成为(wèi)影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市场的主(zhǔ)要(yào)因素，这(zhè)是投资者需要注意(yì)的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布加息(xī)决议(yì)，市(shì)场对美联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近(jìn)期美联储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对(duì)于(yú)后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于(yú)5月4日举行货币政策(cè)会议，基于当前欧元区(qū)的(de)高通胀水平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英国央行(xíng)也将维持(chí)加息政策，因此市(shì)场对于(yú)海(hǎi)外(wài)经(jīng)济衰退带(dài)来需(xū)求下(xià)行的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来看原油市场基(jī)本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整(zhěng)体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将到(dào)来(lái)的五(wǔ)一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预(yù)计对于需求会有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是(shì)亚洲地区的油价带(dài)来(lái)极大影响；此外(wài)美国(guó)原(yuán)油活跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连续(xù)半年维(wéi)持低(dī)位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持(chí)续，后续的减产将很(hěn)快(kuài)到(dào)来；此外(wài)在5月美联储加息(xī)后，宏观面的(de)悲观(guān)情绪或(huò)将逐(zhú)步(bù)消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入(rù)对供应面的减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油价上下区间将(jiāng)更为模糊(hú)，在美国储备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超(chāo)表示，预(yù)计5月(yuè)油(yóu)价(jià)整(zhěng)体(tǐ)即(jí)将维(wéi)持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅度预(yù)计(jì)将更宽，受宏观及基(jī)本面风险波动的影(yǐng)响也会更(gèng)大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求(qiú)较(jiào)上期大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预(yù)期管理下，预(yù)计今年年内(nèi)剩余时段供应(yīng)紧(jǐn)张将是原(yuán)油市场主基调，当然全球经济面临(lín)衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场带(dài)来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处(chù)在宏观利空与供应紧张局(jú)面形(xíng)成(chéng)对(duì)峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪(xù)主导油价回落，中长期(qī)来看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品(pǐn)种也(yě)出(chū)现较大跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘(pán)，燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫(cuò)主要(yào)还是受(shòu)到油价影响，自身基本(běn)面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃料油(yóu)市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的(de)临近，本(běn)月从中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油流入量有所上(shàng)升，抵消了(le)一部(bù)分中(zhōng)东出口的下(xià)滑(huá)；需求端(duān)方(fāng)面，中东南亚公用(yòng)事(shì)业发(fā)电需求的增(zēng)长以及稳定(dìng)的船(chuán)燃加注活动(dòng)都(dōu)将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市(shì)场形(xíng)成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致(zhì)部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽(suī)然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本(běn)月底(dǐ)恢复(fù)的时间会有(yǒu)所推(tuī)后，对于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料油市场供(gōng)应(yīng)的(de)收紧(jǐn)也将延(yán)长，但同时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在(zài)基本(běn)面的支撑下，预计后市(shì)走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整体回升空间或(huò)更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种(zhǒng)波(bō)动将主(zhǔ)要受到(dào)原油价(jià)格(gé)的(de)影响，不(bù)过基本(běn)面差异还是(shì)会让各品(pǐn)种表现有强弱之(zhī)分(fēn)，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整(zhěng)体表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃料油。