金(jīn)融界5月(yuè)11日消息 央行今日(rì)发(fā)布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿(yì)元。其(qí)中，对实体经济发(fā)放(fàng)的(de)人民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人(rén)民币减少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元，非(fēi)金融企业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额(é)8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居(jū)民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明(míng)显回落。从结(jié)构上来看，居民(mín)部门(mén)再(zài)次(cì)“缩(suō)表”，不(bù)过企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷(dài)回落可能是因为一季度(dù)透(tòu)支了部(bù)分银行信(xìn)贷额度(dù)和企业信(xìn)贷(dài)需(xū)求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月(上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？yuè)持平，非(fēi)标(biāo)融(róng)资持续好转。M2增速(sù)在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比回(huí)落主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消(xiāo)费(fèi)在(zài)二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业(yè)活期存(cún)款大幅(fú)改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民(mín)币(bì)存款大幅减少(shǎo)的(de)问题，中信证券认为(wèi)是(shì)季(jì)节(jié)性波(bō)动。因(yīn)为银行倾(qīng)向于让理(lǐ)财(cái)产品在(zài)季末到期，使资金回流(liú)成存(cún)款，以应对(duì)考核，然后在下季初发行(xíng)新的理上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？财产品承接。因此(cǐ)居民存款在季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较为一致，招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观表示居民存款减(jiǎn)少符(fú)合(hé)季(jì)节(jié)性规律。在本月数(shù)据中，居(jū)民端出现了新(xīn)增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况(kuàng)。从历(lì)史规(guī)律来(lái)看，4月及7月一(yī)般(bān)是(shì)居民存款减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居(jū)民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据(jù)得出类似居民加速偿(cháng)还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万(wàn)宏源(yuán)分析认为4月居(jū)民(mín)存(cún)款减少(shǎo)更可能(néng)去(qù)向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构(gòu)问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映了居民端在(zài)前期(qī)购房需求脉(mài)冲式释放后信心(xīn)仍(réng)然不(bù)足(zú)的情(qíng)况。如果没(méi)有进一步的政策(cè)支撑，不排除居(jū)民端新(xīn)增信贷量会持续维(wéi)持(chí)在低位。

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