北京(jīng)时间5月6日晚，伯克希(xī)尔·哈撒韦(wéi)召开(kāi)年度(dù)股(gǔ)东大会。公司董事(shì)长93岁的(de)沃伦·巴(bā)菲特和副董(dǒng)事长——99岁(suì)的查理·芒格(gé)先(xiān)生(shēng)，一边(biān)吃喜诗糖果(guǒ)，一边(biān)回答了来自全球投资者5个多小时的互动提问。

　　在(zài)这次股东(dōng)会中，两位(wèi)奥马(mǎ)哈“先知”再度和投(tóu)资者(zhě)分享了投资、成功以及长寿的秘诀，并就(jiù)市场(chǎng)关注的(de)AI、新(xīn)能源、美(měi)国银行(xíng)危机(jī)、苹果以及公司“接班(bān)人(rén)”等(děng)热点(diǎn)话题进行了探(tàn)讨。

　　例如，巴(bā)菲特(tè)在(zài)股东会上表示(shì)，他和芒格(gé)依然高度看好苹果公司(sī)。“如果让(ràng)消费者选择，是放弃(qì)第二台车，还是(shì)放弃(qì)iPhone，我想大(dà)多数人会放弃第二辆车。这是消费者行为对苹果公司带来的机会。”

　　同时(shí)，也(yě)谈到了台积电在产业链中的(de)重要位置。巴菲特认为，“目(mù)前没有一家公司可(kě)以与台积电(diàn)相比拟，这家公司拥有(yǒu)非凡的领导地位(wèi)。”

　　为(wèi)了让读者能够在第一时间获取本次股(gǔ)东会(huì)最新观点，筛(shāi)选出40条核心精华内(nèi)容，以飨(xiǎng)读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后(hòu)者好许多(duō)

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔(ěr)买(mǎi)卡车加油站(zhàn)Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵的原因是(shì)，买(mǎi)Pilot是一(yī)个分成(chéng)三个阶段(duàn)的交(jiāo)易，第一个阶段价格很(hěn)好，第(dì)二个阶段由于他们(men)去(qù)年优异的业绩对卖(mài)家(jiā)很有利。

　　自从(cóng)我们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份以来，这部(bù)分(fēn)股(gǔ)份已进行了“股(gǔ)权”会(huì)计处理。2023年初，伯(bó)克希尔将购买Pilot的额外权益，这将使我(wǒ)们(men)的(de)所有权提高(gāo)到(dào)80％，并导致我们在财务报表中充分整(zhěng)合Pilot的收益、资产(chǎn)和(hé)负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后(hòu)者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够(gòu)拥有多个(gè)

　　具备沃尔玛一样分(fēn)销能力的(de)分销(xiāo)商

　　巴菲(fēi)特表示，“沃尔玛(mǎ)的分销做的(de)很(hěn)好(hǎo)，我们(men)有很多(duō)产品供应给它，但有些产品很(hěn)难让(ràng)人们只去(qù)沃尔(ěr)玛购买，我(wǒ)们也会(huì)把产品的分销渠道多元(yuán)化，我们(men)希望能够(gòu)拥有多个具备沃尔玛一(yī)样(yàng)分销(xiāo)能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有(yǒu)101年的历史，

　　但其魔力也(yě)不是(shì)无限的

　　再谈自身(shēn)钟爱的喜诗糖果，巴菲(fēi)特说，“喜(xǐ)诗糖果当前面临的问题不在(zài)于(yú)是否开新店。我和查理(lǐ)为了(le)把这个品牌推向全球做过很多尝试，每次我们都是(shì)在最初(chū)觉(jué)得走(zǒu)对了方向，但后(hòu)来(lái)发现还是不行。喜诗(shī)糖果(guǒ)有101年的历史，虽然有自己的魔力(lì)，但(dàn)魔力(lì)也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经营难(nán)题比较多

　　关(guān)于电影和(hé俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米)迪士尼，芒格说，电影行业是一(yī)个（经营）非常困难的行业，是（竞争）非常严(yán)峻(jùn)的行业。“举(jǔ)个例子，假如疫情前有70％的(de)业务，随着疫情(qíng)的来临(lín)，客(kè)流(liú)量减少了(le)，但电影(yǐng)院不能减(jiǎn)少影片供应(yīng)，也(yě)不能减少其他消(xiāo)耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪(xuě)的事情上

　　微软已经做得非常出色了

　　有投资人提问，伯克希尔(ěr)出售动视(shì)暴(bào)雪股份是否(fǒu)影响到了(le)微软(ruǎn)对其的收购(gòu)？对(duì)此，巴(bā)菲特回复(fù)：“伯克希尔(ěr)所(suǒ)有监管(guǎn)要求下应披露的事项都已在13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我认(rèn)为他们已经做得(dé)非常(cháng)出色了，为了(le)达成这笔收购，微(wēi)软(ruǎn)与英(yīng)国有关部门积极地进行了合作，但(dàn)这并不(bù)代表他们(men)最终一(yī)定会成功，这也不是(shì)愿意多花钱就能(néng)解决的问题(tí)。我还不清(qīng)楚最(zuì)终(zhōng)结(jié)果会(huì)如何，但即使这笔收购最终没有成功，也不代表微软或动视暴(bào)雪有任何的缺(quē)陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度(dù)肯(kěn)定苹果(guǒ)公司，

　　其在(zài)伯克希尔持仓占比已(yǐ)超过(guò)了能源(yuán)业务

　　在股东大(dà)会上，巴菲特(tè)高度肯定了(le)苹果公司。他(tā)说(shuō)，“苹果公(gōng)司在我们仓位中的占(zhàn)比超过了能源业务。虽然我们持(chí)有(yǒu)苹果的(de)股份占(zhàn)比不高，但每年的权重(zhòng)都在(zài)增(zēng)加(jiā)。我不懂手机，但我能看明白(bái)消费者(zhě)的习惯(guàn)。如果(guǒ)让消(xiāo)费者选是放弃买手机(jī)还是放弃买汽车(chē)，我想很多(duō)人会选(xuǎn)放弃汽车(chē)。”

　　“我们不知道(dào)未来(lái)趋(qū)势会如何发展，但我(wǒ)们(men)知(zhī)道什么是正确的价格，我们可以(yǐ)在(zài)消费(fèi)者行(xíng)为方面做一(yī)定的预测，以及它对企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多数人(rén)可能会选(xuǎn)择放(fàng)弃买车

　　有投资者(zhě)对于苹果占伯克希尔组合的35％表示(shì)担忧，认为这已经(jīng)接近了危(wēi)险范围。

　　对(duì)此(cǐ)，巴(bā)菲特肯定地表示，“你的美元(yuán)是好(hǎo)的。”以此来表示(shì)，这笔投资(zī)是没问(wèn)题的(de)，甚(shèn)至(zhì)是(shì)非常有(yǒu)机会的。“铁路、能(néng)源(yuán)和喜诗(shī)糖果等都(dōu)是生意，而苹果的商业(yè)模式更好。消费(fèi)者花钱的时候(hòu)都有(yǒu)自己的喜好，有(yǒu)些人(rén)会花1500美元买(mǎi)一(yī)部(bù)手机，同样，也有人花3.5万美元(yuán)买第(dì)二辆车。我(wǒ)认为，如果他(tā)们要么放弃第二辆车，要么放(fàng)弃他们的(de)iPhone，我想，他们会放(fàng)弃第(dì)二(èr)辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行业台积电(diàn)拥有(yǒu)非凡的领导(dǎo)地位

　　《红周(zhōu)刊》事前发送了提问，想了解伯克希尔在一个季(jì)度内快速(sù)买入卖出台积电(diàn)的原(yuán)因。在问(wèn)答环节，巴菲(fēi)特对此进行了说明(míng)，在他看(kàn)来台(tái)积电是(shì)世界范围内管理(lǐ)最完善且最重要的公司之一，即使是5至20年后也不会(huì)变。

　　“我重估过，尽管很多人想要提高美国的(de)芯片产能(néng)，但我认为，它只能留在（中国）台湾地(dì)区(qū)。我们通过Allegheny购买的(de)一家子公司参与了亚利桑那(nà)州的部(bù)分芯片工作，但(dàn)至少在我(wǒ)看(kàn)来，目前我们没有(yǒu)一(yī)家公司(sī)可以与台(tái)积电比拟(nǐ)，这家公(gōng)司拥(yōng)有非凡(fán)的(de)领导地位。何况它们还拥有一位91岁的(de)创始人，这(zhè)家公司非常(cháng)棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了(le)自己，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观众问(wèn)巴菲特，你是否认为埃隆·马斯(sī)克(kè)高估了(le)自己(jǐ)？巴菲特的回(huí)答(dá)是(shì)，“是的，我(wǒ)认为(wèi)埃(āi)隆(lóng)·马斯(sī)克高估了自己，但(dàn)他很有才(cái)华。所以，他(tā)高估(gū)了一个不需要高估(gū)就能成为天才(cái)的人。他真(zhēn)的很聪明，我想他的智商可能会(huì)超(chāo)过170。”

　　“他梦想完(wán)成(chéng)一些（伟(wěi)大(dà)的）目标，他(tā)喜欢接受不(bù)可(kě)能(néng)的目标。我们(men)的(de)不同之(zhī)处在于(yú)，我想要(yào)的不多(duō)，我在(zài)寻找简单、确(què)定性高的(de)工作，我不想要那么多(duō)的失败。但埃隆·马(mǎ)斯(sī)克需要狂热，致(zhì)力于解决(jué)不(bù)可能的问题。我喜欢我(wǒ)现(xiàn)在的生活方式，我不喜欢和(hé)他在一(yī)起，他也不喜(xǐ)欢和(hé)我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动(dòng)汽(qì)车即将大获成(chéng)功，

　　但我并(bìng)不喜欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段时间内，我和查(chá)理都觉得，汽车(chē)行业太艰(jiān)难了。例(lì)如福特(tè)汽车公(gōng)司，曾经(jīng)亨利·福特看起来拥(yōng)有(yǒu)整个世界，但20年后，他们正在赔(péi)钱。前几天，我读了通用(yòng)汽车公司1932年的年度报(bào)告，其中显(xiǎn)示，他们(men)有19000个经销商，而(ér)当时(shí)人口(kǒu)大约是1.2亿左右(yòu)。现在美国有3.3亿人，所有(yǒu)汽车品牌只有(yǒu)18000左右(yòu)个(gè)经销商。此外(wài)，美国的汽车(chē)公司还会面临来自世界各地的(de)竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非如(rú)此，法(fǎ)拉(lā)利就处(chù)于一个特殊的位置。虽然我们(men)觉得(dé)，汽车不是一个吸引人的行业，但电动汽车即将大(dà)获成功。现在它带来了巨大的成(chéng)本和巨(jù)大的风险(xiǎn)，但我不(bù)喜欢巨大的资金成本和巨大(dà)的风(fēng)险。”

　　关(guān)于新技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工智能持(chí)怀疑态度

　　在回答(dá)新加坡投资者关于人工(gōng)智能(néng)的问题(tí)时(shí)，芒格表示，如果你到中国的比亚迪(dí)工厂(chǎng)去看一看，会发现自动化操作程度非(fēi)常高，但我还是觉得(dé)用人可能更好，因为人工智能并不能取代很多领域(yù)的人才。

　　巴(bā)菲特也表示，人工智能虽然可以做一(yī)些令人(rén)惊奇(qí)的事情，比尔(ěr)盖茨也(yě)曾带我去看(kàn)微软(ruǎn)的产品，但这类产品仍不完善，譬(pì)如目前还(hái)不(bù)能讲笑话。发明AI的初(chū)衷是好的(de)，但很多事情(qíng)是不能掌控的。人(rén)工智(zhì)能可以改变全世界，但它并不能(néng)改变人类的思维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚(zhuàn)取超额收益(yì)的机会(huì)在降低，

　　但总会有(yǒu)新技术创造(zào)新机会(huì)

　　巴菲特说(shuō)，“现在赚取超额(é)收益的机会在(zài)相对降低，但这并不代表没(méi)有投资机会。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞(fēi)机以(yǐ)及能源等领域都有新的(de)改变，新的事(shì)物永远在(zài)不断出现，而且会(huì)取代(dài)一些原有的技术，因此(cǐ)，在这其中会存(cún)在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔(ěr)在(zài)新能源(yuán)方面(miàn)

　　做(zuò)了很(hěn)多投(tóu)入，但还远远不够(gòu)

　　针对新(xīn)能(néng)源(yuán)前景，巴菲特(tè)说，“之(zhī)前买下伯克希尔(ěr)能源(yuán)这(zhè)家(jiā)公司(sī)，就是希望(wàng)能够(gòu)帮助解决(jué)一些环境方面的(de)问题。从传统能源向新(xīn)能源的(de)转变，我们在这个(gè)方面做了非常多的投入。不(bù)过，现在做的还远远不够(gòu)。”更多精(jīng)彩观点请关注证券市场(chǎng)红周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望2030年的碳足(zú)迹

　　与2005年相比降(jiàng)低(dī)50％

　　伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦(wéi)非保险业务(wù)副董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)表示，“我们(men)现在正在经历能(néng)源(yuán)行业(yè)的变革，全球(qiú)都是如(rú)此，我(wǒ)们(men)有3家美国(guó)的公(gōng)共事业公(gōng)司，我们(men)希望能够在全国(guó)的每(měi)一个(gè)州制定不同的(de)计划，然后将这些(xiē)计划(huà)进行整合。我们(men)也(yě)将(jiāng)我们(men)的(de)目(mù)标(biāo)进行了同步(bù)规划，我(wǒ)们(men)希(xī)望2030年的碳足迹与2005年相比能够降低(dī)50％。这是我们在公共事业方(fāng)面希望能够取得的成绩，但这个过程是不容(róng)易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事件引发的(de)蝴蝶效应(yīng)

　　会扰(rǎo)乱世界金融体系

　　在针对投资者提出的硅谷银行破(pò)产事(shì)件会带(dài)来怎样的经济后果时，巴菲特表示，这是灾难性(xìng)的，即使联邦存款保险公(gōng)司的限额是(shì)25万美元，这是(shì)法令的规定(dìng)，但这不是(shì)美国的(de)行(xíng)为方式，就像他(tā)们不会让(ràng)债务上限(xiàn)导致世(shì)界(jiè)陷入混(hùn)乱一样(yàng)。他判断FDIC不会(huì)有人愿意公开(kāi)向美国公众解释为什么(me)只(zhǐ)有25万美元有“存(cún)款”保(bǎo)险，这次(cì)事件(jiàn)引(yǐn)发的后(hòu)续问题会扰乱世(shì)界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存(cún)款挤兑感(gǎn)到担忧，

　　这(zhè)是不应(yīng)该发(fā)生的(de)

　　巴菲特(tè)说，“银行业一直以来(lái)的情况(kuàng)都非常(cháng)相似，恐惧总(zǒng)是会传(chuán)染的，我父亲在(zài)1931年因为银行挤兑而失去(qù)了工作(zuò)。不过，这(zhè)些(xiē)年(nián)来，银(yín)行(xíng)系统(tǒng)发生了很(hěn)大变化。二战后的那(nà)一(yī)年，有多达2000家(jiā)银行倒闭，也是在那时，我们做了一(yī)件非常明智的(de)事情，就是成(chéng)立联邦(bāng)存款保险公(gōng)司。现在(zài)已经是(shì)2023年了，人们仍（对银行挤兑(duì)）感(gǎn)到担忧(yōu)，这(zhè)是不(bù)应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多(duō)次(cì)修改规则

　　导致银行系统风险增(zēng)加

　　巴菲(fēi)特说，“美联储(chǔ)被赋予(yǔ)了制(zhì)定保证金要求的责任。他们改变了很多(duō)次保(bǎo)证金要求，因为我们(men)都(dōu)知(zhī)道，借了很(hěn)多钱的人会给(gěi)银行系(xì)统带来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储(chǔ)解(jiě)决不了财政(zhèng)问题

　　由于美(měi)联(lián)储(chǔ)投放的天量流动性，引(yǐn)发了严重的通货膨(péng)胀，市场(chǎng)普遍在(zài)批评(píng)美联储失职。不过，巴(bā)菲特却认为，问题不(bù)在(zài)美联储，“他(tā)们无法解决(jué)财政(zhèng)问题，他们正(zhèng)在履行其职能。现金也不是(shì)垃圾。”

　　不过芒(máng)格对此也不很乐观，他表示，我们在第二次世界大战中(zhōng)付出(chū)了代价。我们每个人(rén)，包括学校的孩子和其他(tā)人(rén)，也包括我自(zì)己。我们购买了(le)最初所(suǒ)谓的战(zhàn)争债(zhài)券、国防债(zhài)券(quàn)和储蓄债券等等。如果(guǒ)不停(tíng)印钞票，我无法预计宏观环境会变得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国银行危机(jī)：

　　银行(xíng)可以有(yǒu)新(xīn)发明，但要恪守(shǒu)旧(jiù)的价值观(guān)

　　巴菲(fēi)特说，“银行(xíng)业可以(yǐ)有各种各样的新发明，但(dàn)它需要有旧的价值观。我们不(bù)知(zhī)道会发生什么，因为在(zài)目前的(de)情(qíng)况下，可能会发生很多事情(qíng)。你必(bì)须有惩(chéng)罚，打击那些制(zhì)造问题的(de)人(rén)。如(rú)果他(tā)们承担(dān)了(le)不该(gāi)承担的风险(xiǎn)，如(rú)果你要改变人(rén)们未来(lái)的行为方式，风险就必(bì)须落在(zài)他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许多银行(xíng)

　　巴菲特(tè)说，“如果你遵(zūn)循健全的银行投资方法，不做别人做的一(yī)些风险性(xìng)事情，银行可(kě)能是一个非常不错的投资。最(zuì)初在1969年，查理和我以1900万美元投资了(le)一家银行。如果(guǒ)1970年(nián)的《银行控股公司修正法案》没有通过，我们最终可能会拥有许多银(yín)行，而不是许多保(bǎo)险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们对货币失去(qù)信心，

　　这不(bù)会是一个(gè)好(hǎo)现象

　　针对去(qù)美元(yuán)化与“放(fàng)水”，巴菲特说，“美(měi)元是(shì)储备货币，我看(kàn)不(bù)到任何其他(tā)货(huò)币能(néng)够取代(dài)它。我觉得没人(rén)能理(lǐ)解(jiě)现在的情况，只有鲍威尔(ěr)（美联储主(zhǔ)席(xí)）可能比我们(men)更清楚，但是(shì)他也不(bù)能(néng)完全控制(zhì)我们的财政政策(cè)。当疫情发(fā)生的时(shí)候，并没有(yǒu)人(rén)知道需要(yào)印多少数额的货(huò)币才能(néng)解决问(wèn)题，而(ér)直到它失控。人们会对货币(bì)失去信(xìn)心，他们(men)的行为方式可能会完全(quán)不同。我们无(wú)法预(yù)测，但我们知(zhī)道这不是(shì)一个好(hǎo)现象”。

　　关(guān)于(yú)大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍是一家保险公司

　　巴菲特(tè)表示，过去(qù)10年(nián)，虽然有很多上市(shì)公(gōng)司(sī)涉(shè)及(jí)保险业务(wù)，但没有一家是(shì)自己愿意去投(tóu)的。虽然有人(rén)诟病盖可保险已经是一家技术公司，但在我们看(kàn)来(lái)，其依然是一家保险(xiǎn)公司。他同(tóng)时解释，盖可(kě)在技术方面需(xū)要做的(de)工作要比(bǐ)想象的(de)多很多。

　　作(zuò)为政府雇(gù)员保险公司，盖可(kě)第一季度业绩表现得非常(cháng)好，这(zhè)背后有两个原因，首先是减(jiǎn)少了前一年的保(bǎo)险(xiǎn)准备金，其次一季度还是(shì)汽车保险的(de)旺(wàng)季，此外在(zài)远程信息处理方面(miàn)，盖可(kě)也取得了(le)长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商业(yè)地产领域(yù)

　　从来就不特别(bié)活跃

　　在回答有(yǒu)投资者提出的商业地产损(sǔn)失情况有(yǒu)多严重，和伯(bó)克希(xī)尔是(shì)否会在商业(yè)地产领域更活跃时？巴菲特表示，伯克希尔在商业地(dì)产领域(yù)从来不是特别活跃，因此也(yě)不会(huì)受到不良贷款等(děng)一系列负面因素影(yǐng)响。

　　但美国和世界很(hěn)多地方市中心的空洞化却是非常(cháng)严重的，俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米它会(huì)影(yǐng)响很多人。建筑(zhù)不会消失(shī)，但所有者会变化，人们总是喜欢买(mǎi)没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵(líng)顿铁路的(de)重点是

　　以安全的(de)方式(shì)恢复长期运营(yíng)

　　在回答有投(tóu)资者提(tí)出(chū)的伯(bó)灵顿北方(fāng)圣(shèng)太菲铁路公司面临(lín)的机(jī)遇和(hé)挑战时？巴菲特表(biǎo)示(shì)，他密切关注这一(yī)团队的运营指标，其中不仅有美国(guó)的铁路，而且还(hái)有加拿(ná)大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历(lì)了一段困(kùn)难时间，但(dàn)好在我们走出疫(yì)情和供(gōng)应方面的挑战，不过还面临劳工问题和(hé)其他一(yī)些问题。我(wǒ)们的团队(duì)优先考虑(lǜ)的是(shì)恢复(fù)铁路的长期(qī)运营，而不是短期(qī)专(zhuān)注于在20年(nián)内达到某一运营指标，要长期(qī)为客(kè)户提供可(kě)持(chí)续(xù)的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的(de)历史上(shàng)

　　没有一次情绪化投资决(jué)定

　　在回答有没有因(yīn)为情(qíng)绪作出(chū)错(cuò)误(wù)的投资决定时，巴菲特表(biǎo)示(shì)：“虽(suī)然在生(shēng)活中(zhōng)谁都(dōu)不想成为一个没(méi)有感情的人，但肯定想在做投(tóu)资或商业(yè)决(jué)定时成为一个没有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并(bìng)创造了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强调(diào)：“如(rú)果我(wǒ)们拥有更多(duō)的(de)企业，企业赚更(gèng)多的钱，作(zuò)为股(gǔ)东的(de)份额(é)，作为伯克希(xī)尔的所有者，每(měi)年都在增加，而投资者不需要(yào)花任何钱。我们投资并(bìng)创造了超(chāo)过(guò)5000亿美元的股(gǔ)东(dōng)权益和(hé)超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的(de)机(jī)会是(shì)非(fēi)常有限的

　　关于是否对持有(yǒu)的超过(guò)1000亿美(měi)元的现金充满信心？巴菲特回答道(dào)，为什么要(yào)派发现金(jīn)？我们感兴趣的、真(zhēn)正想做(zuò)的是收购伟(wěi)大的企业。我们可以做到以500亿或750亿美元的价格，收购一家(jiā)价值1000亿美元的(de)公司。

　　“适当的情况(kuàng)下，没有人能像我们一(yī)样(yàng)达成(chéng)交(jiāo)易。2008年我收(shōu)购了一(yī)大堆公司(sī)，这种事情会再次发生。但(dàn)问题是，我们收购的机会是非常有限的，所以当(dāng)一家好公司面临被卖(mài)掉的时(shí)候(hòu)，我们需要足够的资金。但我们的(de)股(gǔ)东(dōng)可能会把股票卖得太(tài)便宜，而且(qiě)无法做什么(me)让股(gǔ)价(jià)稳(wěn)步上涨。我们有(yǒu)足(zú)够的(de)钱(qián)，我们正在用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特(tè)：投资(zī)的秘诀是洞悉消费(fèi)者的行(xíng)为

　　关于公司(sī)如何在短期利润和(hé)长期防御(yù)能力之间(jiān)做出选择？巴菲(fēi)特对此表示：“我们(men)不关心季度预算(suàn)是否(fǒu)达(dá)标，我(wǒ)们感兴趣的是，永远拥有一个美好的事(shì)业。好的企业不(bù)多，但我们确实找到了(le)一(yī)些(xiē)，例(lì)如(rú)，当我们在(zài)1966年试图涉(shè)足百货商店业务时，我(wǒ)们学到的是，在奖品(pǐn)上(shàng)做(zuò)图(tú)案绘制，这可以(yǐ)算是一(yī)件愚蠢的事(shì)。我们一直在试图洞悉的(de)是消费者(zhě)的(de)行为，我们(men)不能洞(dòng)悉企业的技术趋势，如果能做到这(zhè)点，那也能获利！但这并不重要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的接(jiē)班(bān)人话(huà)题，巴菲特说，“格雷(léi)格•阿(ā)贝尔(ěr)一定会(huì)继(jì)承我(wǒ)的工作(zuò)，当然现(xiàn)在我(wǒ)还在位，格(gé)雷格(gé)的主(zhǔ)要价值是可以把一些事情做(zuò)得更好，或者去管理更(gèng)多的(de)事(shì)情。阿吉特•贾恩也会给他一些好的(de)建议(yì)，但格(gé)雷格是做(zuò)出(chū)最终(zhōng)决定的(de)那个人。未来(lái)我们还(hái)需要更多的优(yōu)秀人才，去涉及更多(duō)的业务。如果(guǒ)这些人不足够聪明，我们(men)是绝不会让他们接替我们(men)做(zuò)任何(hé)决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会频繁更换经理人

　　查理•芒格(gé)表示(shì)，“伯克希尔有很(hěn)多很优秀(xiù)的(de)经理人，相对其他大型(xíng)公(gōng)司，伯克(kè)希(xī)尔之所(suǒ)以能够做的更好(hǎo)原因之一，是从不(bù)会频(pín)繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特(tè)的(de)认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿(ā)吉特•贾恩(ēn)是全球(qiú)选出的(de)十(shí)大最佳保险经理人(rén)之一，他的地位无可取代。阿吉(jí)特从不(bù)会去尝试改变一个体系，而(ér)总是会(huì)去改善一个体系。我很享受与(yǔ)他交流，以前我(wǒ)们(men)每天都(dōu)会(huì)聊天，现在没有那么频繁(fán)了，但(dàn)他绝对是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露到访日本五大商(shāng)社

　　是为“接班人”铺(pù)路

　　巴菲特谈到了为何(hé)到访日本，并参观五大(dà)商社(shè)。“我去那里的部(bù)分原因，是为(wèi)了把(bǎ)格雷格介绍(shào)给那些生(shēng)意伙(huǒ)伴。至于那些俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米企业，让(ràng)人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确(què)实希(xī)望和（那(nà)些企业）有(yǒu)长(zhǎng)期合(hé)作(zuò)的机会(huì)。它(tā)们(men)是一些令人难以置(zhì)信(xìn)的投资机会，一直是非常好(hǎo)的投资机(jī)会。我很喜欢这些公司的(de)文化和(hé)历史。我们对五大商社的两天(tiān)走访是非常棒的。”

　　伯(bó)克希尔未来(lái)展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展望百年后(hòu)的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社会带(dài)来幸福感(gǎn)

　　在问答环节，巴(bā)菲特提出(chū)了一百(bǎi)年后(hòu)伯克希尔的发展愿景(jǐng)，他说，希望这家公司仍能被股东们(men)眷顾，并(bìng)且为社会带(dài)来幸福(fú)感，拥有无(wú)限的资(zī)本和(hé)大量的人才。“就像格雷厄姆1949年写(xiě)下的书时至(zhì)今(jīn)日依然畅销且屹立不倒一样(yàng)，成为(wèi)其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔(ěr)的资本

　　仍(réng)会比大部分公司(sī)都要(yào)多

　　巴(bā)菲特表示(shì)，“伯(bó)克(kè)希尔被认(rèn)为(wèi)是一个国家的资产而非负债，以往(wǎng)记录已经说明(míng)了(le)这一(yī)点。未来12~15年，伯(bó)克希尔的资(zī)本(běn)还是会比大部分公司都要多(duō)，也仍然可以(yǐ)在(zài)国家的经济中投入非常多的钱，带来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希(xī)尔的股(gǔ)票回购不会停

　　巴(bā)菲特(tè)说，“相(xiāng)信在(zài)格雷(léi)格继任(rèn)后，他仍(réng)会做出(chū)与(yǔ)现在(zài)相同的股票回购决定。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险业务(wù)副董事长格雷格(gé)·阿贝尔补充道(dào)：“沃(wò)伦和查理(lǐ)定下了非常优秀的回购(gòu)计划(huà)框架，我会继续沿(yán)用，因为股票回购将同时(shí)对股东和(hé)公司自身(shēn)的运(yùn)营产(chǎn)生益处，如果资本足够且(qiě)股票很有吸(xī)引(yǐn)力，那么为什么不(bù)通(tōng)过回购来(lái)提升单股内在价值呢？因(yīn)此当时(shí)机来临，我(wǒ)们会成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己(jǐ)写讣告，

　　并(bìng)逆向行(xíng)动，人(rén)生的(de)路就清晰了

　　在回答(dá)关于(yú)遗产规(guī)划的问题时(shí)，巴(bā)菲特说，在(zài)伯(bó)克希尔，只要把某几只股票拿好就行，但这并不(bù)适合所有人。如果你想要你的孩子拥有某(mǒu)种价值观(guān)，重要的是：你要践行这样(yàng)的(de)价值(zhí)观，并和(hé)他们谈(tán)论这个价值观，从他(tā)们出生起，他们(men)就(jiù)在学(xué)习你。“你的意志(zhì)与此有关。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你想弄清楚(chǔ)如何度(dù)过这一生(shēng)，你(nǐ)可以写一(yī)下讣告，并(bìng)进(jìn)行(xíng)逆向(xiàng)行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁(suì)“股(gǔ)神(shén)”巴菲特：

　　我年事(shì)已(yǐ)高(gāo)但(dàn)没有写(xiě)过遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之(zhī)前(qián)观察过(guò)很多富裕家庭，它们在财产规(guī)划分配上都存(cún)在各自的问题。我年(nián)事已高，可(kě)我并没有签过(guò)遗嘱，因(yīn)为(wèi)签订遗嘱(zhǔ)需要孩子的理解以及(jí)他们的建议。这(zhè)件事情(qíng)对于孩子而言，在20岁和60岁的不同(tóng)时期来做(zuò)，效果是不一样(yàng)的”。

　　在他看(kàn)来，过早(zǎo)向(xiàng)孩子(zi)宣告遗嘱会绑架(jià)他(tā)们(men)的成长。“有一些(xiē)人完全不向(xiàng)他们的孩(hái)子透露任(rèn)何遗嘱有关的事情，而有(yǒu)些人则用遗嘱去绑(bǎng)架孩子的成长(zhǎng)。当过早地向孩子宣读(dú)遗嘱，比如在他(tā)们的(de)成(chéng)长阶段，让(ràng)他们知道遗(yí)嘱(zhǔ)上的内(nèi)容——这在以后会很(hěn)难(nán)更改，我认为这是(shì)家长犯(fàn)下(xià)的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的(de)秘诀：

　　活(huó)到老学到老，并学会(huì)感恩(ēn)

　　会上，查理(lǐ)·芒格说，“成(chéng)功很简单，比如花钱要量入为出，花(huā)的钱要比赚的钱少；避免(miǎn)身边有能量的人和活动；要活到老学到(dào)老，要(yào)学会感恩。如果你能做到这一切，那你(nǐ)一定(dìng)会(huì)成(chéng)功。如(rú)果做不到，成功就需(xū)要(yào)更(gèng)多的运气，当然，你一定不(bù)要把自己(jǐ)的命运都(dōu)押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自己(jǐ)喜欢的人一(yī)起工(gōng)作，业(yè)务中没有困难

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“我(wǒ)们的业务中(zhōng)没有困(kùn)难，我们都非常(cháng)热爱自己的事(shì)业(yè)。每(měi)天早上起床时，我都感觉非(fēi)常棒(bàng)。和一群我(wǒ)喜欢(huān)的人一起工作，彼此欣赏(shǎng)对(duì)方，而且(qiě)我上班(bān)通勤也只(zhǐ)需要(yào)约5分(fēn)钟的路程，这是(shì)非常理想(xiǎng)的工作(zuò)环(huán)境，没有什么能(néng)比这更美妙(miào)的(de)事(shì)情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时(shí)常(cháng)关注《聪(cōng)明(míng)的投资(zī)者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大(dà)会上(shàng)，巴菲(fēi)特再度提起本·格雷厄姆在投资上对他产生的积(jī)极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下一些非常有说服力的(de)话，告诉(sù)我(wǒ)我在过(guò)去8、9年间(jiān)所从事和热爱的工作都是(shì)错误的。我(wǒ)看了这本书（注(zhù)：即《聪明(míng)的投(tóu)资者》）一遍又一遍。无论他(tā)的想(xiǎng)法是否正确，我都非常喜欢(huān)，甚至还不(bù)时去亚(yà)马逊看(kàn)看这本书的排名，它(tā)一直在畅销榜(bǎng)上排在差不多第300名或第350名的(de)位置(zhì)。试想下，到哪里再找一本书在其领域里(lǐ)具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米