随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓换股以及对(duì)后市(shì)看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力(lì)产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制(zhì)造业正经(jīng)历触(chù)底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应(yīng)。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也(yě)发布了一(yī)季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域(yù)的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅调入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基(jī)金李晓星在管的(de)10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘(pán)定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年(nián)持(chí)有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华心(xīn)选一(yī)年持(chí)有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心佳两年(nián)持(chí)有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的(de)是(shì)银华心兴三年持有A，较(jiào)去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品(pǐn)大(dà)幅提高(gāo)了港股仓位(wèi)，比如(rú)银华心(xīn)佳两年(nián)持有期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年持有A港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓星代(dài)表作银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前十(shí)大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密(mì)、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技-U “新(xīn)进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯精(jīng)密成(chéng)为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该(gāi)基(jī)金(jīn)持有立讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。值得注(zhù)意的是(shì)，上述“进新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微电、锦浪科(kē)技则(zé)退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该(gāi)基金(jīn)减持紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)分别持有(yǒu)紫光国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千(qiān)字(zì)小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中表示，对于(yú)今年(nián)国内的宏观(guān)判断依然是经济(jì)整体(tǐ)稳健复(fù)苏，产业结(jié)构调(diào)整继(jì)续升级，居民消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断由(yóu)于国家自身实力的不(bù)断(duàn)增强，国际伙伴跟我(wǒ)们(men)的利益共同(tóng)点(diǎn)变多，国际形势相对之(zhī)前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季度市(shì)场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现象(xiàng)级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速(sù)入局(jú)。需要关注的(de)是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看(kàn)好(hǎo)国(guó)产替代方向(xiàng)，集中在(zài)半(bàn)导体设(shè)备、材料、零部(bù)件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积(jī)极(jí)验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设(shè)将(jiāng)再度提速。在(zài)景(jǐng)气复苏方向，我们(men)的看 法边(biān)际转向(xiàng)积(jī)极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过(guò)去(qù)几(jǐ)个季度的(de)去库存(cún)，有望在(zài)今年(nián)下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性(xìng)取决于下(xià)游需求(qiú)恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是(shì)汽(qì)车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局(jú)机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对(duì)于上(shàng)涨的标(biāo)的更(gèng)多地关注利(lì)好，对于(yú)下跌的板块(kuài)更(gèng)多地(dì)关注利空。我们总(zǒng)体认为现(xiàn)在市(shì)场对于新能源(yuán)板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌(diē)板块(kuài)的应激(jī)式反应。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾(céng)经提(tí)到(dào)了新能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点(diǎn)在(zài)经(jīng)过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新(xīn)能(néng)源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业、信澳科技(jì)创新(xīn)一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代(dài)表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位(wèi)列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新(xīn)进”前十大(dà)个股，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中(zhōng)，减持(chí)幅度(dù)最(zuì)大的是天齐锂业，今年(所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文nián)一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股(gǔ)市场经历(lì)了(le)疫情复(fù)苏后的(de)调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的(de)预(yù)期 中趋(qū)于明显的回(huí)暖，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱(ruò)现(xiàn)实”的(de)担忧，随后又出现了显著的(de)回调，从而总体(tǐ)呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本(běn)基金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市(shì)场(chǎng所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文)趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体 和制(zhì)造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们(men)会继(jì)续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)旗下多(duō)位基金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经(jīng)济(jì)目前处在一个温和复苏的通道，在(zài)海外加息(xī)进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及(jí)货币(bì)环境有(yǒu)利于(yú)权益市场行情的开展，二季度(dù)指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持(chí)了部分短期达到(dào)目(mù)标价的相关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预期的变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度(dù)增持了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科(kē)技、中航光电等个股(gǔ)，人福医(yī)药“新(xīn)进”前十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季(jì)报中表示，对于人工(gōng)智能这(zhè)一非(fēi)常(cháng)宏大(dà)的命题，他目前(qián)持(chí)谨慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我们相信这是一项会(huì)对目前(qián)的(de)生产和生活方式(shì)带来重(zhòng)大变化(huà)的技(jì)术变革，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常多的(de)精力去跟踪(zōng)和研究。但(dàn)另一(yī)方面，我们目前(qián)还无法相(xiāng)对准确的评估这项技(jì)术革命给具(jù)体公司和行业格局(jú)带(dài)来(lái)的影响(xiǎng)，也(yě)不能给出大(dà)部分公(gōng)司一个相对清(qīng)晰的(de)定价，因(yīn)此我们(men)一(yī)季度暂(zàn)时还没有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季(jì)度(dù)我们持仓较多(duō)的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了一(yī)些短期因素的干(gàn)扰，投资者的(de)信心出现了波动。投(tóu)资者预(yù)期变化导致部分个股出(chū)现了较大(dà)回调，目前行业整体估值水平(píng)处于历史(shǐ)较低位置，而(ér)这(zhè)两个行业未来的发展方向(xiàng)还是相对比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是(shì)难(nán)以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在(zài)产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈(tán)资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉(sù)我(wǒ)们(men)，价值会随着时(shí)间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如(rú)既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓(cāng)方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中(zhōng)泰星(xīng)元价值优(yōu)选A代表作为(wèi)例(lì)，该基金在(zài)一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增持了工(gōng)商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值(zhí)水平(píng)，让我(wǒ)们可以在热点不(bù)断切换的市场中保持平(píng)和。但(dàn)投资是一(yī)项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时(shí)准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的观(guān)点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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