中国金融行业加速(sù)对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿(yì我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词)元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得(dé)外资股东增(zēng)持而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明(míng)显(xiǎn)进步(bù)，但仍(réng)然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手续(xù)费及(jí)佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分利用(yòng)全(quán)球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构(gòu)投资(zī)者，目(mù)标(biāo)客(kè)群(qún)机(jī)构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内(nèi)资股东(dōng)分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期(qī)实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互(hù)通全球存托凭(píng)证业(yè)务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞(ruì)士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成(chéng)协议和(hé)合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的(de)完成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述(shù)合并可(kě)能(néng)产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能(néng)力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规(guī)则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元(yuán)的(de)对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及(jí)股东(dōng)的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一(yī)去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际(jì)证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务(wù)、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务(wù)手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际(jì)证券财富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持(chí)以及集团跨境合(hé)作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供(gōng)具有野村集团(tuán)特(tè)色的高(gāo)质量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销金融(róng)产(chǎn)品业(yè)务(wù)的业务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财(cái)富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)将持续(xù)推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工(gōng)作，持续代(dài)销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东打造私(sī)人(rén)财富管理业务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富(fù)管理部，负责公司(sī)高净值个人(rén)客户综(zōng)合财富(fù)管理业务(wù)的运作。私人(rén)财富(fù)管理部(bù)以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台(tái)，依(yī)托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为高净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的(de)资(zī)产(chǎn)配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户(hù)进行全(quán)方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财(cái)富规划方(fāng)面的(de)业(yè)务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开(kāi)放的力(lì)度不(bù)断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公司注册地(dì)为北(běi)京市，注(zhù)册资本为(wèi)人(rén)民(mín)币(bì)10.5亿元，业(yè)务(wù)范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国(guó)内的(de)外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资(zī)券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家外(wài)资券(quàn)商的(de)设立(lì)申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等(děng)多家外资券商的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会(huì)满等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利(lì)联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到中(zhōng)国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市(shì)场发(fā)展前(qián)景(jǐng)。近(jìn)年来中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对(duì)外(wài)开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国(guó)际金融机(jī)构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国深化合(hé)作，积(jī)极(jí)拓展在华业务(wù)和投资，期待(dài)实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业(yè)便利度不断提(tí)升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布(bù)局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带(dài)来(lái)了国际金(jīn)融(róng)机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了(le)通过与国(guó)际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势(shì)更(gèng)趋明(míng)显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初(chū)步形成，金融科(kē)技(jì)对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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