财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之(zhī)一是(shì)上海车(chē)展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示(shì)，此西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学(cǐ)前(qián)车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对电动(dòng)车的(de)观(guān)望心(xīn)态有(yǒu)望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)，并带动上(shàng)游材料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查(chá)的(de)情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计(jì)将环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前(qián)期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会(huì)全面恢(huī)复(fù)生产，排产相比一季度会有明(míng)显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还(hái)是底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需(xū)要看终端(duān)需求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士(shì)此前对(duì)财联社记者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便启动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产线(xiàn)也已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业(yè)内人士直言，相(xiāng)关库(kù)存(cún)基本(běn)出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司(sī)规划(huà)，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时(shí)代一(yī)季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回(huí)到(dào)2022年第一季度的水平。材(cái)料(liào)价格和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐(lè)观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年(nián)时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电(diàn)池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽(qì)车工(gōng)业(yè)协会常务副会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内(nèi)动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合(hé)理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联(lián)社(shè)不完全(quán)梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或已经(jīng)到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速(sù)从而在(zài)需求(qiú)表现上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得(dé)注意的是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等系列材料(liào)价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库(kù)存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前(qián)中游电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此(cǐ)前部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来(lái)看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三季(jì)度到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单(dān)需求(qiú)。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅度(dù)不可能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市(shì)场(chǎng)预(yù)期回调下，电(diàn)池厂商在(zài)价格谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权。电池(chí)回(huí)收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持续(xù)推进电(diàn)池回收布局，来自终端(duān)材(cái)料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂(lǐ)电产业的(de)运作模式正从(cóng)“大开大合(hé)”的波(bō)浪(làng)式(shì)变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格(gé)以及(jí)供(gōng)需变化也将变(biàn)得更加平衡且(qiě)具(jù)有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处(chù)于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不(bù)是(shì)一(yī)个下游获利、上(shàng)游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年(nián)一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分(fēn)化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下(xià)降周期中获得更多市场份额(é)，行(xíng)业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节(jié)的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的(de)新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表(biǎo)示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚(yà)迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血(xuè)，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也(yě)有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或(huò)开采权，交易价格也需(xū)要通过长协确定(dìng)，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来(lái)的连锁反应，并不是一个(gè)下(xià)游(yóu)获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时(shí)代理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些(xiē)车(chē)企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代(dài)今(jīn)年(nián)5月计(jì)划投产的(de)宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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