5月10日，有(yǒu)消息(xī)称部分(fēn)银行相关(guān)部门收(shōu)到(dào)《关于调整协定存款及通知存款自律(lǜ)上限的(de)通知》，四大(dà)国有银行协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的下调(diào)幅(fú)度为30BP，其(qí)它金(jīn)融机构下调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款(kuǎn)更多是对公(gōng)业务，而通知存款则集中于(yú)短(duǎn)期(qī)存(cún)款。

　　就(jiù)本次协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币(bì)政策走向等，记者采访了(le)招(zhāo)商(shāng)基(jī)金研究(jiū)部(bù)首(shǒu)席(xí)经济(jì)学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽(zé)基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平安基(jī)金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公(gōng)募基金公(gōng)司及投研(yán)人士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更(gèng)多是出(chū)于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。对银行(xíng)而言，存(cún)款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定价(jià)的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同时本(běn)次(cì)降息有助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看(kàn)，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款利(lì)率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。预计下(xià)半年货币政策不会出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳健(jiàn)货币政(zhèng)策基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中国基(jī)金报(bào)记者：四大国有银行(xíng)为何下调协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调降更(gèng)多是出于(yú)推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年(nián)期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的(de)债券市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表(biǎo)的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行(xíng)挂(guà)牌利率下调，均是在利率市(shì)场化改革(gé)推进(jìn)背(bèi)景下(xià)，银行(xíng)出于(yú)自身(shēn)经营(yíng)考虑的(de)自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产端定价(jià)压(yā)力较(jiào)大(dà)且(qiě)存(cún)款(kuǎn)持续高(gāo)增(zēng)的情况下(xià)，压降存(cún)款成本成为改善息(xī)差的(de)重要手段。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行贷款向(xiàng)企业固(gù)定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限有利(lì)于对公客户(hù)留存的活期资(zī)金(jīn)投向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年(nián)来市场利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行，实体经济综合融资(zī)成本(běn)不断下降，银行(xíng)资产端收益下(xià)降较为(wèi)明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整(zhěng)体净(jìng)息差持续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间压(yā)缩(suō)明显；第三(sān)，企(qǐ)业和(hé)居(jū)民风险(xiǎn)偏好(hǎo)大(dà)幅下降导(dǎo)致(zhì)存(cún)款增长比较(jiào)明显，存(cún)款市场供需关系(xì)发生了变化(huà)，降低了(le)银行(xíng)高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协(xié)定(dìng)存款和通知存款介于活期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定(dìng)存(cún)款与通知存款自(zì)律(lǜ)上限下调也是要将(jiāng)存款产品线的调整进行(xíng)统一，全面缓解(jiě)银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机(jī)制协调调降负债成本，有利(lì)于(yú)提升银行放贷意(yì)愿，抑(yì)制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国的存(cún)款利(lì)率管控为上(shàng)限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利(lì)率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻(chè)底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律(lǜ)机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮(lún)大规模存款利率下降，主要(yào)是(shì)大行和股份(fèn)行参与，今(jīn)年以来(lái)的调(diào)整(zhěng)更多是延续(xù)去年9月(yuè)这一轮存(cún)款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励为主张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗引(yǐn)入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行(xíng)存款利率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今年的经济背(bèi)景而言(yán)，疫(yì)后脉冲式(shì)复(fù)苏后经济边际走弱，经(jīng)济(jì)修(xiū)复存在波(bō)折。目前居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款(kuǎn)利率(lǜ)可(kě)以引导减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行(xíng)的(de)角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力增(zēng)大，调整存款成本成为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客(kè)户在商业银行的活(huó)期类存款(kuǎn)收益，延续近(jìn)期银行存款利(lì)率调(diào)降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息(xī)差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本压(yā)力；另一方(fāng)面(miàn)，有(yǒu)利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在(zài)活(huó)期和定期(qī)存(cún)款，实(shí)际上(shàng)忽略(lüè)了这些介于活期和(hé)定期(qī)存款之(zhī)间的(de)存款的利(lì)率(lǜ)调整(zhěng)，当下有必(bì)要一次性(xìng)调整通(tōng)知存款(kuǎn)和协定存(cún)款利(lì)率上限，保证存款利率下调的有效性(xìng)。银行(xíng)一季度净息差水(shuǐ)平(píng)均(jūn)创历史新低，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率(lǜ)下调(diào)可(kě)以有效(xiào)降低银(yín)行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存(cún)款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今年“降息(xī)潮”迭(dié)起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社(shè)融数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边(biān)际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同(tóng)比(bǐ)多增幅度较大(dà)。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利(lì)率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控(kòng)制存款(kuǎn)成本成(chéng)为当务之急。中(zhōng)小银(yín)行或有动(dòng)力持(chí)续主动下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息(xī)潮不(bù)仅仅集中(zhōng)在银行领域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等(děng)发(fā)达地(dì)区地方债发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利(lì)率的方向仍(réng)是(shì)由实体经济资金供需决(jué)定(dìng)的，而央(yāng)行的(de)政策(cè)利(lì)率、基准利率(lǜ)在一方面要(yào)合(hé)适顺(shùn)应市场环境(jìng)，一方面也代表着(zhe)政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍(réng)面临内(nèi)生动力(lì)不(bù)强需求不足(zú)的情况(kuàng)，央(yāng)行已(yǐ)经(jīng)通(tōng)过降(jiàng)准以及结构性货(huò)币政策等多项举措给(gěi)予了实体经济所需的一定的资金投放支(zhī)持，有效降(jiàng)低了(le)实体(tǐ)综(zōng)合融资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政(zhèng)策继续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济(jì)运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整(zhěng)政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持资金合理充裕的(de)环境，故(gù)从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进(jìn)一(yī)步下调要(yào)看实(shí)体经(jīng)济复苏的情(qíng)况。银行(xíng)负债端(duān)，存款(kuǎn)基准利率下调的概(gài)率(lǜ)不大，而存(cún)款利(lì)率上限的(de)调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步(bù)下调要看银行自身经(jīng)营需要(yào)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民(mín)银行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制建立了(le)存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在(zài)存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市场(chǎng)化(huà)定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳(wěn)定商业银行净(jìng)息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低(dī)位或继续下行，最终有利(lì)于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱(ruò)修复(fù)趋势或(huò)仍在。近期国债(zhài)利(lì)率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠(dié)加银行存(cún)款定(dìng)价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国内降息预(yù)期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退(tuì)周期，加息周期基本结束(shù)，后续有望逐步(bù)迎来降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安基金：目前(qián)，我国国(guó)有大型(xíng)商业银(yín)行和(hé)股(gǔ)份制(zhì)商业银行的定期存款利率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存款成本(běn)仍是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。一(yī)方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差压力加(jiā)剧明显，监管层(céng)面有动力(lì)去持续推动存款利率(lǜ)下降，来(lái)保障银(yín)行合理利(lì)差范围(wéi)，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险(xiǎn)需求仍(réng)在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力(lì)不大的基(jī)础上，银行(xíng)自身也有动力去下调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债(zhài)及经营压力(lì)

　　中国(guó)基金(jīn)报：协(xié)定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银(yín)行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带(dài)动中小(xiǎo)银行主动(dòng)跟(gēn)随下(xià)调存款利率。另(lìng)一方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投资(zī)者悲观(guān)预(yù)期被放大，大量资金集中在银(yín)行存(cún)款端，此次(cì)存(cún)款(kuǎn)利率下调也有望带(dài)动存款资(zī)金的释放，盘(pán)活(huó)市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放(fàng)了以(yǐ)下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次(cì)下(xià)调将引导银行的对公活期成本下(xià)降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款意愿、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以(yǐ)下(xià)两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩(zhì)序(xù)，减少存款定价的(de)无序(xù)竞争。此前，部分中小银行(xíng)的(de)协定存款和通知存(cún)款定价过高，会(huì)对遵(zūn)守自律机制、定(dìng)价较低的银行产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本(běn)次上限(xiàn)下调后会普遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款利(lì)率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大行(xíng)影(yǐng)响较小。②长端利率下(xià)行仍(réng)有(yǒu)空间(jiān)。市场降息预期(qī)升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客(kè)户(hù)在(zài)商业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益(yì)，使得对公客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益向对私客(kè)户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有(yǒu)利于引(yǐn)导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了(le)银行(xíng)负债成(chéng)本(běn)，目前上市银行协定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预计行业资金(jīn)成本(běn)可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规范行业竞(jìng)争，特(tè)别(bié)是降低银行对公活(huó)期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银(yín)行负债端成本(běn)的下降使得银(yín)行盈(yíng)利能(néng)力增强，进一步打开(kāi)了(le)资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益(yì)率下行(xíng)的空间，或带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来存款利率是否还有进一步(bù)下降的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和(hé)存(cún)款利率的非对(duì)称下行使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一(yī)步调降的预期。一方(fāng)面，为支(zhī)持实(shí)体经济(jì)，政策(cè)导向下(xià)贷款加权平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构(gòu)人民币(bì)贷款加(jiā)权平(píng)均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行在存(cún)款(kuǎn)市场上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和存(cún)款市(shì)场份(fèn)额考核压力使得各行下调(diào)存款利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市(shì)银(yín)行存量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款(kuǎn)和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商业银行净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预(yù)期，有利于降低全社会(huì)无(wú)风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质(zhì)的(de)票息资(zī)产，比(bǐ)如利率债、稳(wěn)定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下(xià)降(jiàng)的(de)趋势(shì)和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由(yóu)于存(cún张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗)款定(dìng)期化(huà)，活(huó)期(qī)存款占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存(cún)款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升(shēng)，与此同(tóng)时，贷(dài)款(kuǎn)收益率大幅下行，大(dà)幅加剧(jù)了银行息(xī)差压力，这使得(dé)控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从(cóng)政策角度，居(jū)民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提(tí)升(shēng)、消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向消费和实际(jì)投(tóu)资(zī)。短期看(kàn)，存款利率下调带动(dòng)流动性(xìng)继续进(jìn)入债(zhài)市，中短期利率，特别是(shì)中短期(qī)信用(yòng)债利(lì)率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏(sū)较强，流动(dòng)性(xìng)也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高(gāo)。但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到(dào)存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进(jìn)下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压(yā)低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放(fàng)的信号来看(kàn)，是(shì)否(fǒu)意味着货币政(zhèng)策进(jìn)一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读(dú)为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货(huò)币(bì)政策执(zhí)行(xíng)报告以及2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货币政策(cè)基调未变(biàn)，“精准有力(lì)”仍(réng)是第一(yī)要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供(gōng)更有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利(lì)率仍(réng)有下行空间，但(dàn)这一调(diào)降是针对银(yín)行协定存款及通知存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等(děng)于政策利率就必须进(jìn)行对等下(xià)调，市场不应视为降息的确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该如何(hé)守住自己的钱袋子(zi)？你有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存(cún)款利(lì)率下降的背(bèi)景下，短债基金以及其他固(gù)收类基(jī)金在(zài)具一定流(liú)动性的同时(shí)，相较活(huó)期存款和相当(dāng)部(bù)分的银(yín)行理财产品，具(jù)有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏(piān)好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以来下行加速(sù)，当前无论从绝对利率水平还(hái)是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分(fēn)位(wèi)数(shù)水平，虽然债市多头环(huán)境仍(réng)未改变，但一致(zhì)预期导致行情走的比较迅速(sù)，市(shì)场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不(bù)到央(yāng)行(xíng)货币(bì)政策增量政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存(cún)量博弈(yì)交易下也(yě)可能(néng)会放大(dà)市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的环境下(xià)尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类(lèi)型的产(chǎn)品，规避(bì)市(shì)场波动，例如(rú)货币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中要选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着(zhe)经济高频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议(yì)从疫(yì)情后稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预(yù)期下降，市(shì)场对经济的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进(jìn)一步(bù)强化，因此股票市场也进入到(dào)“休(xiū)整期”。在市场震荡(dàng张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗)休整期，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因此在当前环境下(xià)，建议关(guān)注行(xíng)业估值水平(píng)较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临(lín)低利(lì)率环境，需要(yào)我们识(shí)别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的(de)所谓理财产品。对(duì)普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)而言(yán)，如果不具备相关专业知识，可以选择(zé)把(bǎ)投资理财交给少(shǎo)数专业的人来(lái)做，让优秀的基金经理(lǐ)管理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备一(yī)定投资能(néng)力和风控(kòng)能力(lì)的人士可通过理财(cái)和投(tóu)资试图跑赢通胀，但(dàn)前(qián)提条件是做好风控，选择适(shì)合(hé)自(zì)己风险偏(piān)好的(de)方向(xiàng)和标(biāo)的(de)。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：随着存款利(lì)率下(xià)行(xíng)，普通投资者储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保持资(zī)金保值增值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受能力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银(yín)行现金管理(lǐ)类(lèi)产品等(děng)风险等(děng)级较低、支取相对(duì)灵(líng)活的产品。

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