近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发的(de)风波中，《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括(kuò)文化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络(luò)天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人(rén)文化集团(tuán)、泽(zé)时(shí)投资(zī)的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩张的(de)关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这(zhè)是笑(xiào)果工厂(chǎng)继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企(qǐ)业类(lèi)型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行业(yè)在(zài)国内处于(yú)快速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒(mào)犯的(de)艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一(yī)边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目(mù)效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及到国家(jiā)政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定(dìng)是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没(méi)有进行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视(shì)频(pín)联(lián)合笑(xiào)果文化(huà)打(dǎ)造了(le)《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人及(jí)编剧(jù)的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之四(sì)十的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得(dé)多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而(ér)至(zhì)。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业(yè)也明显呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的反应与(yǔ)高速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与(yǔ)未来(lái)投(tóu)资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合(hé)增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一(高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱yī)赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核(hé)心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复制性(xìng)。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众审美(měi)的不确(què)定(dìng)性，以及(jí)踩(cǎi)红线(xiàn)等(děng)重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视(shì)剧作(zuò)、游戏等(děng)等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故事起家(jiā)的(de)，但这个(gè)行业(yè)的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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