编(biān)者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露(lù)落幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓路线被完(wán)整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化以春节(jié)为轴，节后市场热(rè)点从复(fù)苏线逐渐发散(sàn)到中特(tè)估、人(rén)工智(zhì)能、机(jī)械制造(zào)等多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火了(le)科(kē)技(jì)一众赛道(dào)，这(zhè)让一季(jì)度公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业(yè)绩(jì)较为一(yī)般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业最新季(jì)报中(zhōng)，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中(zhōng)他(tā)仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了药明(míng)康德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特别是(shì)合成树脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平(píng)稳居首位。而他(tā)也(yě)一如(rú)既往地(dì)表示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依(yī)次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合(hé)配置中(zhōng)的压舱石地位依(yī)然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他(tā)管理(lǐ)的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替换(huàn)了(le)上一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了调整，增(zēng)加了(le)消费等(děng)行(xíng)业的配置，降低了(le)金融(róng)等行业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有商(shāng)业模式出色、行(xíng)业格局清(qīng)晰(xī)、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季(jì)报(bào)十大重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思(sī)路可能是(shì)想利(lì)用(yòng)次高(gāo)端和地(dì)产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的(de)另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会(huì)加大。方向上，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关(guān)链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不(bù)过(guò)他对于另(lìng)一重仓(cāng)五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股(gǔ)的第(dì)五(wǔ)位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域(yù)医(yī)学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司(sī)主营回(huí)归本(běn)源后依然亮(liàng)点(diǎn)众多(duō)，作为第三方医(yī)学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学(xué)近日(rì)率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全(quán)部(bù)披(pī)露，截(jié)至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的(de)就是代表作(zuò)新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的(de)主营(yíng)与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标(biāo)的中(zhōng)，占比相对(duì)最高的就是(shì)非(fēi)传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极(jí)体研发的(de)公司，主要产品是三(sān)元(yuán)前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报(bào)来(lái)看，公(gōng)司的主营与净利(lì)润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一(yī)只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技(jì)公司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基(jī)金的(de)投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加入AI或数字经(jīng)济(jì)等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们(men)会继续在(zài)新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的(de)类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时(shí)他就已经(jīng)是“双二(èr)百(bǎi)”的基(jī)金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态(tài)策略混合(hé)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新(xīn)能(néng)源(yuán)产业链(liàn)中(zhōng)股票(piào)依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长(zhǎng)的(de)生命(mìng)周期，不少细分板块还能维(wéi)持较长时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的(de)优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市(shì)值的投(tóu)资价(jià)值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩的(de)市场，但在(zài)发展过程中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今(jīn)年业绩(jì)开局不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示目(mù)前在管产品年内回撤全(quán)部(bù)超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基(jī)金一(yī)季报(bào)表明(míng)他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相关产品(pǐn)的(de)2022年四(sì)季报(bào)和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至(zhì)第二(èr)位，隆基绿能从(cóng)第六升(shēng)至(zhì)第(dì)四位(wèi)。同时极(jí)为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一季度保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金(jīn)季报(bào)中表示(shì)：“报告期内，基(jī)金的持仓(cāng)结(jié)构并没(méi)有进行大幅度(dù)的调整，依(yī)然围绕(rào)已经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势(shì)的高端制造产业(yè)链布局。我们对(duì)重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的(de)姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两(liǎng)个(gè)月(yuè)的中泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了(le)正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金四(sì)季报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是微调了(le)一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头(tóu)中的典型代(dài)表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至(zhì)今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而(ér)从相关标的的(de)年内涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏股吉(jí)比特(tè)，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值(zhí)投资，同时(shí)也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的(de)投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持(chí)得(dé)长、平均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的(de)公司治(zhì)理加(jiā)持下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为(wèi)公(gōng)募中少数的深度价值。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的(de)基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值(zhí)增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最高的景顺长城能(néng)源(yuán)基(jī)建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值(zhí)类股票(piào)的(de)痕(hén)迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国(guó)移(yí)动大(dà)约15万股，从而(ér)使该股从上一季的第三重(zhòng)仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却(què)退出了前一季(jì)的前(qián)十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了(le)铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这一(yī)类资源股格外(wài)垂(chuí)青。此外，他对于小众的(de)中南(nán)传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行(xíng)业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处(chù)于落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制(zhì)造(zào)，我们都希(xī)望国内企业能(néng)在不远的将(jiāng)来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上是基于(yú)美(měi)股映射在炒作相关题(tí)材，对(duì)于这样的(de)行情，需(xū)要对其可持(chí)续(xù)性保持审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城的(de)基金经(jīng)理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前其(qí)担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在(zài)管(guǎn)的(de)产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优(yōu)选一年(nián)，从今(jīn)年的(de)表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了(le)正收(shōu)益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个席(xí)位，其中新进(jìn)的公司(sī)半数(shù)为中字(zì)头，它们就(jiù)是中国(guó)海油(yóu)和(hé)中国移动(dòng)，与它(tā)们携手进入的(de)还有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金(jīn)矿(kuàng)业。而这样(yàng)的(de)调整立(lì)竿(gān)见影，除去两只中(zhōng)字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季(jì)被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报(bào)中的(de)总(zǒng)结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下(xià)而上(shàng)，看(kàn)重公(gōng)司基本面，注(zhù)重公司(sī)的(de)核(hé)心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏低的估值(zhí)水平买入持(chí)有(yǒu)。在经济(jì)复苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复(fù)的预(yù)期下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年(nián)的(de)权益(yì)市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较为低估的(de)多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山(shān)今年业(yè)绩优异，特(tè)别是其(qí)去(qù)年(nián)3月(yuè)接(jiē)手的银河智联主题净值(zhí)快速拉(lā)升(shēng)，截至(zhì)本(běn)周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生(shēng)活(huó)还有较强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)为(wèi)例(lì)分(fēn)析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓(cāng)股除(chú)去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这四(sì)只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国(guó)网(wǎng)通信。对比来看被调出(chū)的标的，中(zhōng)国长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山(shān)在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执(zhí)行基金(jīn)合同的(de)配置范(fàn)围，切合主题(tí)，主要围(wéi)绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经济和新的(de)信息(xī)技术应用展开投资。二季度(dù)，将会(huì)继续围绕(rào)信息技术(shù)、数字经济的范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非(fēi)议人物同(tóng)期成名(míng)的(de)还有华安胡宜(yí)斌，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的三位基金经理中(zhōng)最年(nián)轻者，他可谓是少年(nián)得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示(shì)，年(nián)内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而将剩(shèng)余当年非典为什么神秘结束了的八个席位全部(bù)更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就(jiù)有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其(qí)中中文在(zài)线的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等(děng)公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济(jì当年非典为什么神秘结束了)结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量增长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端(duān)技术突(tū)破、新材(cái)料、新能(néng)源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配置基(jī)金合同(tóng)主(zhǔ)题范围内的科技创(chuàng)新和(hé)受益于国民经济(jì)持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，他目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来分析(xī)他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替(tì)代(dài)了四季度(dù)末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器(qì)视觉和医疗器械行业(yè)的部分(fēn)个股，相应地略微(wēi)降低了半(bàn)导体行(xíng)业(yè)的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的(de)领域也开(kāi)始越(yuè)发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通(tōng)基(jī)金的明星基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善(shàn)战周期，目(mù)前在(zài)公(gōng)司仍(réng)然管理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单(dān)一标的持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们(men)分别是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽(suī)然去年下(xià)半年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了(le)三一重工，但实际(jì)上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的(de)第二(èr)行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季度增加了(le)工程(chéng)机械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药(yào)等(děng)行业的配置(zhì)。目前(qián)组合配置(zhì)偏(piān)向周期价值，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要(yào)围(wéi)绕国(guó)内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置集(jí)中在优质(zhì)房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期(qī)装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前(qián)十(shí)，但朱少醒对(duì)机(jī)械制造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石(shí)重(zhòng)装年(nián)报的十(shí)大流(liú)通股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的(de)明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端(duān)制造板(bǎn)块闻名，目(mù)前他(tā)在(zài)公司所(suǒ)管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两年(nián)定(dìng)开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间(jiān)最长的(de)长城新兴(xīng)产业(yè)为(wèi)例(lì)，可(kě)以看到一(yī)季度与众不同(tóng)的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯(xùn)精密(mì)，但大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的(de)大(dà)范(fàn)畴中(zhōng)，也就是(shì)说其占据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的原因：“预(yù)期今年(nián)下半年(nián)或明(míng)年，消费(fèi)电(diàn)子(zi)会有一(yī)个(gè)触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入利(lì)润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能(néng)只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板(bǎn)块去库存(cún)可能也进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接下(xià)来苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这(zhè)一领(lǐng)域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视(shì)的一环就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时(shí)作(zuò)为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼的输出(chū)，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方(fāng)方，是(shì)圈(quān)内(nèi)少数(shù)同时管理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方(fāng)管(guǎn)理时间最长的(de)军工安全混合为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊当年非典为什么神秘结束了华科(kē)技(jì)替代了上一(yī)季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管理的(de)高端(duān)装备龙头乃至全(quán)市场基金中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明显。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠(dié)的(de)公司有八家，惟(wéi)二的区别是(shì)高端装备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电(diàn)和西部超(chāo)导替(tì)代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两(liǎng)年确(què)定性(xìng)的产业趋势和高增长的细(xì)分赛(sài)道(dào)，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空(kōng)装备平(píng)台型企业以(yǐ)及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒高筑的(de)新材料(liào)领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为举例分析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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