美(měi)国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家(jiā)地(dì)区银行传出考虑可能(néng)出售的(de)消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括(kuò)出(chū)售(shòu)在内的(de)战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确(què)认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在(zài)的投资者商(shāng)谈(tán)，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和银行被(bèi)出(chū)售后，该行并未经历(lì)超(chāo)出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商(shāng)出(chū)售资产(chǎn)等(děng)战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报331结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少27.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要(yào)原因。美(měi)国(guó)商会副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资本(běn)密集型的科技以及生物医(yī)学初创企业(yè)；第(dì)一共和(hé)银(yín)行集(jí)中于财(cái)富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们明(míng)确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美(měi)国(guó)经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专(zhuān)家和(hé)议员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存在监(jiān)管(guǎn)失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面临的做空压力”。美(měi)股地区(qū)银行(xíng)股本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在周四就(jiù)通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息(xī)人(rén)士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区(qū)银行(xíng)基本面强劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空(kōng)活(huó)动增加和股市波动已(yǐ)引起官(guān)员及监管机(jī)构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美国(guó)人(rén)担心他们在银行(xíng)或其他金融机(jī)构账户上的钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的(de)人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示(shì)，他们(men)非常或中度(dù)担心(xīn)自己(jǐ)资(zī)金的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未(wèi)在银行业较为平静(jìng)的时期测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的高度担忧可能并(bìng)非美(měi)国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并(bìng)引发(fā)了火灾(zāi)。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造(zào)成(chéng)人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主要再融资(zī)利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续(xù)7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷(fēn)纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点，市(shì)场对连续加(jiā)息对(duì)经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再度(dù)出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗商品(pǐn)代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集中避(bì)险，主要还是与美国(guó)银行危机事(shì)件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估(gū)文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商品等风险资(zī)产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美国银(yín)行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可(kě)能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果这种情(qíng)况出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的(de)关注(zhù)点集中在(zài)宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步(bù)动(dòng)向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析(xī)师郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居(jū)高不(bù)下的情况下，美国经济(jì)难以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国(guó)就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次(cì)美联(lián)储议息会议(yì)上，鲍威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是(shì)否停止加息取决于数(shù)据(jù)。美(měi)联储(chǔ)将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索(suǒ)货币(bì)政策路径(jìng)，如果6月初(chū)之前(qián)高利率带来的风险(xiǎn)事件进(jìn)一(yī)步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美联(lián)储是(shì)否会在接下来的议息(xī)会(huì)议中暂停加息(xī)，以及降息(xī)开(kāi)启(qǐ)的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基(jī)本(běn)面(miàn)看(kàn)，短期(qī)原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特(tè)为首的中东产油国为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进(jìn)入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需(xū)其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还(hái)是(shì)振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下(xià)，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出(chū)现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到(dào)实(shí)质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不(bù)再存(cún)在加息对大(dà)宗(zōng)商品压制的预(yù)期(qī)，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅加息(xī)后对(duì)市场的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会(huì)下降多(duō)少也(yě)尚未(wèi)有(yǒu)明确的(de)定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目前(qián)原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累(lèi)沥(lì)青(qīng)大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关的交易许可(kě)证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端(duān)需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基(jī)本面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化(huà)分析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料(liào)通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额(é)炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青(qīng)产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥(lì)青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处(chù)于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺(quē)的问(wèn)题持(chí)续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期(qī)，后续(xù)关注(zhù)国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现(xiàn)稍(shāo)好但占(zhàn)比(bǐ)较小(xiǎo)，整体(tǐ)需(xū)求一(yī)般。5月份(fèn)基(jī)建乐观(guān)预期(qī)仍在，且随(suí)着气温的回升，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需(xū)端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格(gé)也难有较(jiào)强的表(biǎo)现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于(yú)偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处历(lì)史偏低(dī)水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关注沥(lì)青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下(xià)降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加(jiā)。而(ér)且(qiě)，因(yīn)PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡(héng)线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为积(jī)极(jí)，实际检修(xiū)力度(dù)有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提前(qián)备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷(hé)处(chù)于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于(yú)宽松。同时(shí)，调油需(xū)求不及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存(cún)较高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美(měi)亚价差进(jìn)一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是(shì)否实质发生。若原油(yóu)价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前(qián)提(tí)下(xià)，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认(rèn)为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端开工下滑的(de)利空可能(néng)会慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势(shì)。最大的(de)利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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