总(zǒng)市值超6万亿的科创板市场，增(zēng)添风险管理新工(gōng)具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官网消(xiāo)息，为健(jiàn)全多层次(cì)资本市场(chǎng)产品体系，丰富资本市场(chǎng)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)，证监会(huì)启动科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工作(zuò)。同(tóng)一(yī)天，上交所也发布消(xiāo)息，将在中国证监会指(zhǐ)导下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　多(duō)位业内人士表示，科(kē)创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作的(de)启动，将(jiāng)为科创板市场的科技创新投资带来风险管理工(gōng)具，进一步丰富ETF期权品种，满(mǎn)足投资者多元化的交易和(hé)风险管理(lǐ)需求(qiú)。而相(xiāng)关合约标的纳入(rù)ETF期(qī)权，也将(jiāng)对ETF龙(lóng)头产品的规模(mó)、流动(dòng)性和(hé)交投活跃度(dù)产(chǎn)生积(jī)极影(yǐng)响，同时为科创板市场投资(zī)带来(lái)中长期资(zī)金，增强市场的关注度和吸引力(lì)。

　　科创板(bǎn)新增风险(xiǎn)管理工(gōng)具

　　科创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作启动

　　5月12日，中(zhōng)国证(zhèng)监会消息显示，为健全多层次资本市(shì)场产品体系，丰富(fù)资本(běn)市场风险管理工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期权(quán)上市工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我国首只基于科创50指数的场内期(qī)权品种(zhǒng)，科(kē)技创(chuàng)新特色鲜明，与现有ETF期(qī)权(quán)品种形成良好互补。上市科创50ETF期权，是(shì)贯彻落(luò)实党的二十(shí)大精(jīng)神、“十(shí)四五”规(guī)划《纲(gāng)要(yào)》的重大举措(cuò)，是贯彻落(luò)实党中(zhōng)央、国务(wù)院关(guān)于推进上(shàng)海(hǎi)国际金(jīn)融中心建(jiàn)设、支持浦东新(xīn)区(qū)高水平改革开(kāi)放决(jué)策部署(shǔ)的重要安排。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，上市科创(chuàng)50ETF期(qī)权，有利于吸引长期资金配置科创板，激发科创板创(chuàng)新活力，满足多元(yuán)化的交(jiāo)易和风险管理需求，有助(zhù)于继续发挥(huī)好(hǎo)科创(chuàng)板改革先行先试的示范引领作用，不断提升服务实体(tǐ)经济质效。

　　同期，上海(hǎi)证券(quàn)交易所(suǒ)官(guān)网(wǎng)也发布消息，上交(jiāo)所(suǒ)将在中(zhōng)国证监会(huì)指导下(xià)认真做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　上交所表(biǎo)示，推进(jìn)科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻落实党的二(èr)十(shí)大精(jīng)神、“十四五”规划《纲要(yào)》提(tí)出的“完善(shàn)金融支持(chí)创新(xīn)体系”、支持浦(pǔ)东(dōng)新区(qū)高水平改革开(kāi)放、支持创新(xīn)驱动发展战略的(de)重要举措，对促(cù)进科创(chuàng)板企业进一步发挥科(kē)创(chuàng)能(néng)效、支(zhī)持科创板建(jiàn)设(shè)具有积(jī)极意(yì)义(yì)。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建(jiàn)设稳步(bù)推进(jìn)，市场运行平稳有序(xù)，支(zhī)持和鼓励“硬(yìng)科技(jì)”企业上市的(de)集聚(jù)示范效(xiào)应日益显现。截至2023年4月底，科(kē)创板(bǎn)已有上市(shì)公司519家，总市值达(dá)6.65万亿元，板(bǎn)块的科技创新(xīn)属(shǔ)性持(chí)续强化。

　　上(shàng)交所表示，目前科创板尚缺少相应的风(fēng)险管理工具，上交所根据市(shì)场(chǎng)需(xū)求积极推(tuī)动科创(chuàng)50ETF期(qī)权新产品研发(fā)，将其作为完善科创(chuàng)板配套产品体系、提(tí)升(shēng)科创板吸引力和流动性、推进科创板做市商制度功能发挥、持续发挥科(kē)创板改革(gé)先行先试(shì)示范引领(lǐng)作用的(de)重要(yào)举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科(kē)创板投资者风(fēng)险管(guǎn)理需要，有助(zhù)于科(kē)创板更好发挥资(zī)本市(shì)场改革试验田作用，对(duì)于(yú)促进科(kē)创板和股票期权市场长(zhǎng)期持续健康发展意义(yì)重(zhòng)大(dà)。”上交(jiāo)所相关负(fù)责人称。

　　同时，监管俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打机构还积极关注ETF期权市场的稳(wěn)健运行和风险防控工(gōng)作，多举措确保新(xīn)产品平稳(wěn)上市。

　　证监会表示，证监(jiān)会(huì)一(yī)直(zhí)高度重视(shì)ETF期权市场稳健运行和风(fēng)险防控工作，持(chí)续完善制度规(guī)则(zé)体系，加(jiā)强运行管理和风险(xiǎn)监测。科(kē)创50ETF期权(quán)上(shàng)市后，证(zhèng)监会(huì)将进一步完(wán)善风(fēng)险防(fáng)控机制，并根据市(shì)场(chǎng)运行(xíng)情况改进优化，确保科创(chuàng)50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上交(jiāo)所也(yě)表示，上交所(suǒ)高(gāo)度重视ETF期权市(shì)场风(fēng)险防控工作(zuò)，基于我国ETF期(qī)权(quán)市(shì)场发展(zhǎn)特点，实施了投资者适当性(xìng)管理制度、保证金制度(dù)、持仓限额制度等一系列风控(kòng)安排(pái)，保障了(le)期权市(shì)场平(píng)稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作为(wèi)宽基类(lèi)ETF期权产品，上交所将总体沿用前(qián)期的风控(kòng)措施(shī)，并根(gēn)据(jù)科创板(bǎn)股票涨跌(diē)幅设置(zhì)对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌(diē)幅参数(shù)适应(yīng)性调整为20％，相关措施在创(chuàng)业板ETF期权(quán)已(yǐ)有(yǒu)实(shí)践(jiàn)。后续，上交所将在(zài)目前行之有效的风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控和市场监管(guǎn)措施的基础上(shàng)，进一(yī)步做好风险研判，全面加强市场监管，确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　“下一步(bù)，将(jiāng)在中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会的指(zhǐ)导下，会同市场各(gè)方扎(zhā)实做好(hǎo)各项业务(wù)和技术准(zhǔn)备工作，保障科创50ETF期(qī)权(quán)平稳上市(shì)。”上交(jiāo)所相关(guān)负责人称。

　　国内(nèi)ETF期权产(chǎn)品将增至8只

　　龙(lóng)头产品规模和流动性受益

　　ETF期权作(zuò)为(wèi)全(quán)球资本市(shì)场基础、成熟、普遍的金(jīn)融衍生工具，在价格发现、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、完善市(shì)场(chǎng)多空(kōng)平(píng)衡机制等方面发(fā)挥(huī)了重(zhòng)要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试(shì)点(diǎn)以来，证监(jiān)会组织(zhī)沪深交易所先(xiān)后上市(shì)了7只ETF期权(quán)，市场运行平(píng)稳有序，有效发挥(huī)了引入(rù)增量资金(jīn)、稳(wěn)定(dìng)现货市场的(de)作用，为进一步丰富ETF期权(quán)品种夯实了基(jī)础。

　　据记(jì)者统(tǒng)计，作为股票市场的基础性风险管理(lǐ)工具，早在2015年2月9日，上(shàng)交所就上(shàng)市(shì)交易上(shàng)证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日(rì)，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上市中证500ETF期权(quán)，同期深交(jiāo)所上市创(chuàng)业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)启动上市，国内(nèi)ETF期权(quán)产(chǎn)品将增至8只，投资(zī)者的风(fēng)险管理工具将(jiāng)更加丰富(fù)和多元(yuán)化。

　　一位公募投资(zī)人士(shì)对(duì)此表(biǎo)示，目前我国已经推(tuī)出了不(bù)同(tóng)类型的期(qī)权品种，不同品种(zhǒng)对应(yīng)市场(chǎng)不同(tóng)的市值的公(gōng)司和投资(zī)风格，科创(chuàng)50ETF期(qī)权的推(tuī)出，将对科创板市场(c俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打hǎng)的宽基(jī)指(zhǐ)数形成覆盖，科技创新风格投资有了风(fēng)险管理工具，这将有利于投资者做好风险管理，满(mǎn)足不同投资者的投资交易需(xū)求。

　　同时，按照(zhào)记俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打(jì)者观察，目前ETF期(qī)权的合约(yuē)标的都是ETF市场(chǎng)的龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达创业板ETF、易(yì)方(fāng)达深证(zhèng)100ETF等(děng)龙头(tóu)产品，都是(shì)期权合约(yuē)标的。

　　而从目(mù)前全市场跟踪科(kē)创(chuàng)50指数的ETF产品看，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模最大，达到(dào)583亿(yì)元，目前管理规模仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内股票ETF市场管理规模第二名。另外，易方达、工(gōng)银瑞信基金旗下科创50ETF规(guī)模分别为199.96亿(yì)元，55.36亿元(yuán)，在同类型(xíng)指数跟(gēn)踪产(chǎn)品中，规模也位居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期权的合约标的(de)，华夏科(kē)创50ETF成(chéng)为合约(yuē)标的的可能性较(jiào)大，管理规模和产品(pǐn)流动性都具备突出优势。”上述公募投资人士称。

　　而根(gēn)据业(yè)内(nèi)人士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头产品的规(guī)模、流动(dòng)性和交(jiāo)投活跃度(dù)产生积极影响。

　　华南一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理表(biǎo)示，相关的(de)ETF期权上(shàng)市后，投(tóu)资(zī)者可(kě)以借助相应的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具进行(xíng)方向性投资(zī)、波动(dòng)率投(tóu)资等，在投资层面的配套策略也会(huì)丰(fēng)富起(qǐ)来。充分(fēn)发挥上述(shù)作(zuò)用(yòng)，可以提升ETF期权(quán)产品交易需(xū)求，流(liú)动(dòng)性进一步提高，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管理工(gōng)具，有利(lì)于(yú)吸引中长(zhǎng)资资金，增(zēng)强(qiáng)股(gǔ)票ETF产品关注度(dù)，这也会让相应的(de)龙头ETF产品(pǐn)的规模和流动性进一步巩固，市(shì)场(chǎng)吸(xī)引力也(yě)会不断增强(qiáng)。”该股(gǔ)票(piào)ETF基金经理称。

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