一(yī)度被称为(wèi)“机构(gòu)投资(zī)者风向(xiàng)标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占(zhàn)据主流，存量产(chǎn)品也(yě)超过(guò)了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对(duì)此(cǐ)表示，在基金行业(yè)ETF投教工作成(chéng)效显著沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思(zhù)，ETF交易工具优势被投资者逐(zhú)渐认知(zhī)，以及投资热点轮(lún)动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经(jīng)历(lì)股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期来看，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计(jì)股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）上市(shì)前一周披(pī)露(lù)的个人投资者(zhě)平(píng)均占比(bǐ)83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场(chǎng)数据(jù)看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但(dàn)仍然在股票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者占比的(de)变化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数投资部(bù)总监助理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投(tóu)资(zī)者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务(wù)同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越被普(pǔ)通个人投资者(zhě)认知(zhī)，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人(rén)占比较(jiào)高的(de)现象，国(guó)泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比较(jiào)积极，新发产品(pǐn)募(mù)资环境比较好，也越来越受(shòu)到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而(ér)来，这些个(gè)人投资者也认(rèn)识到ETF持有一篮子股(gǔ)票(piào)，胜率大概率更高(gāo)，相(xiāng)对于个(gè)股(gǔ)来说，也(yě)能(néng)更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道(dào)，个(gè)人(rén)投资者(zhě)“买新(xīn)不买旧”的理念扎根(gēn)较(jiào)深，更倾向(xiàng)于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资者(zhě)对于时间成本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于(yú)去申购老产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占(zhàn)比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡(dàng)攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了机构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了(le)机构占比。

　　分(fēn)结构来(lái)看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资(zī)者占比(bǐ)较(jiào)高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降，但绝对份额也是(shì)在增长的，这一数据更代表了机构投资者对行业(yè)或(huò)主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人(rén)认(rèn)为(wèi)是ETF投教(jiào)工作在发(fā)挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我(wǒ)们发(fā)现大部分(fēn)投资者都会(huì)将较为低(dī)风险的(de)宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜(qián)移默(mò)化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演了资(zī)产组合配置中的一个重要(yào)的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道(dào)，由(yóu)于(yú)近年(nián)来行业(yè)轮动加(jiā)快，而宽(kuān)基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和主题异(yì)彩纷呈，机(jī)会又(yòu)多上涨空间又大，风(fēng)险偏好也随之上升，所(suǒ)以行业和(hé)主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成交(jiāo)热情(qíng)的提升(shēng)带来了A股市场的大(dà)幅发展，个人投(tóu)资者(zhě)入(rù)市规模(mó)激增，而在经历了多(duō)种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之后，投资(zī)者(zhě)们对(duì)于跑赢基准的(de)难度有了更(gèng)清(qīng)晰的(de)认知，而ETF能(néng)够有效的(de)跟(gēn)上基准的步伐；另一(yī)方(fāng)面，近几年投资(zī)热点轮(lún)动较快，新的投资领域(yù)带来了大量的学习成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资(zī)门(mén)槛较低(dī)，运作透明度较高，因而逐步获得个人投资者的(de)认(rèn)可。

　　具体来看(kàn)，基(jī)煜研(yán)究(jiū)分析，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个人投资者(zhě)对(duì)于β收益的(de)认知(zhī)将越来越深入，近几年可以看到更多投资者会(huì)基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场(chǎng)的投资(zī)主线(xiàn)较(jiào)为清晰(xī)，如消费、新(xīn)能源、医药等，因(yīn)此行业主题(tí)基(jī)金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性

　　随着个(gè)人(rén)占比(bǐ)的抬升，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示，长期(qī)来看(kàn)，股票(piào)ETF市场个人占比超(chāo)过机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资者分散风(fēng)险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思市场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的个人投(tóu)资者大都由(yóu)股民转化(huà)而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本(běn)低廉(lián)且相比个股可以更好(hǎo)地平滑(huá)风险，也能(néng)够获得交易的参(cān)与感，于是更多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波动也(yě)更小，因此个人投资(zī)者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高(gāo)A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投资者(zhě)在ETF投(tóu)资上可能交易频率更(gèng)高，也(yě)更容易(yì)受到市场消息的影(yǐng)响，这(zhè)对于我们基金管理(lǐ)人的持续(xù)运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更(gèng)高的(de)要求。”国泰基金相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来更活跃的交易，并带(dài)来更(gèng)有吸引力(lì)的市(shì)场。”李(lǐ)沐阳也称。

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