AI板块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基金(jīn)经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季度报(bào)中(zhōng)，无论是成长派、还(hái)是(shì)价值派，众多基金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均认可(kě)AI所带(dài)来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(j环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语ì)报(bào)中明确(què)写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内容阐述了(le)人(rén)工智能对各(gè)个行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护(hù)和可持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发(fā)和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领域的快速(sù)发展为全球(qiú)带(dài)来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响我们的生活(huó)方式和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建(jiàn)立(lì)完善的(de)法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数据(jù)安全(quán)并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业。数字化(huà)的核(hé)心逻(luó)辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到(dào)具(jù)体TMT行业(yè)的(de)观(guān)点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自己想法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示其本质是(shì)利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行业(yè)一(yī)样大规(guī)模的(de)产业。在中国，依然(rán)处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深(shēn)度融合，也会给(gěi)中国(guó)公司带来发(fā)展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人(rén)工智能(néng)完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响我们(men)的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基地宣(xuān)布(bù)成为(wèi)百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金(jīn)投教(jiào)基地也(yě)将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资者关(guān)系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季(jì)度市场热(rè)点，不少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一(yī)季(jì)度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对各个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就(jiù)是能(néng)源、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技成长团(tuán)队(duì)中(zhōng)，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确(què)看(kàn)好人工智能带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的(de)序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为(wèi)维度(dù)的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代表的科技(jì)板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材(cái)料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智能(néng)和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工(gōng)智能相关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)进入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办(bàn)公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对(duì)未来2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口老龄(líng)化与经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的(de)生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术(shù)全方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产(chǎn)和服务(wù)端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络(luò)、算力(lì)、算(suàn)法，以及多样化(huà)的(de)行业应(yīng)用等，这是一个系(xì)统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具(jù)有成(chéng)长性(xìng)的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继(jì)续调整了行业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是(shì)重(zhòng)点布(bù)局(jú)了人工智能技术创新带来的(de)相关(guān)产业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一(yī)季报中表达了(le)对(duì)人工智能的(de)重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技(jì)板(bǎn)块(kuài)走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次(cì)的(de)人工智能(néng)的应用领域得到了极(jí)大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强大的(de)通用性。这属于科技(jì)史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和(hé)普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的(de)研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到(dào)了对AI的(de)看好，但他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他(tā)表示(shì)，除复合(hé)国家安(ān)全(quán)自(zì)主可控和(hé)产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将(jiāng)对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长股是未来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时(shí)抛弃(qì)了新(xīn)环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语能源板块的(de)非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导体及医药(yào)板块的(de)抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难得(dé)的机会。“我(wǒ)们这时(shí)反而应该加大(dà)对能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年(nián)能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形(xíng)。但她同时(shí)表示，也会努(nǔ)力在火热的(de)行情面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法(fǎ)也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局了(le)不少人工智能相关(guān)的标的，在(zài)一季(jì)度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概(gài)率少于(yú)市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不(bù)少声(shēng)音(yīn)说这(zhè)次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想象不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间(jiān)将如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格(gé)环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们(men)的(de)投资目(mù)标。

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