5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关(guān)部(bù)反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗门收到《关于(yú)调(diào)整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四(sì)大国有银行协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的(de)下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行。本(běn)次拟下(xià)调中协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)更多是对公业(yè)务(wù)，而(ér)通(tōng)知存款则集中于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限拟(nǐ)下(xià)调的背景、影响，后续(xù)货币政策(cè)走向等，记者(zhě)采访了招商基金研(yán)究部首席经(jīng)济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基(jī)金总经理助(zhù)理兼(jiān)现(xiàn)金管理(lǐ)部总(zǒng)经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等公募基金公司(sī)及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是(shì)出于(yú)推进利率市场化(huà)改革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利(lì)率下调有助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定(dìng)价的(de)无序竞争，降(jiàng)低银行(xíng)负债(zhài)成本(běn)；同时本次降(jiàng)息有(yǒu)助于促(cù)进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋。2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高，但银(yín)行普遍以量(liàng)补(bǔ)价(jià)，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很(hěn)难(nán)上行。预计(jì)下(xià)半年货币政策不会(huì)出现急转弯(wān)，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延(yán)续(xù)银(yín)行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者：四大(dà)国(guó)有银(yín)行为何下调协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多(duō)是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月(yuè)，央(yāng)行(xíng)指导利率自律(lǜ)机(jī)制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债(zhài)收(shōu)益率为(wèi)代表(biǎo)的债券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合(hé)理调(diào)整(zhěng)存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。今年(nián)4月市场利率定价自(zì)律机(jī)制(zhì)发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中(zhōng)引入了存款定(dìng)价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均是在利率市场化(huà)改革推进背(bèi)景(jǐng)下，银行(xíng)出(chū)于自身经营(yíng)考(kǎo)虑(lǜ)的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资产端(duān)定价压力较大且存(cún)款持续高增(zēng)的情况下(xià)，压降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固(gù)定资产投资传导较弱，下调协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律上限有利(lì)于对公客户(hù)留存的活期资金投向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来(lái)市场利率整体下行(xíng)，实体(tǐ)经济综合(hé)融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收(shōu)益下降较为(wèi)明(míng)显；第二，银行整体净息差持续走低(dī)，银行利润空(kōng)间压(yā)缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和居民风险偏(piān)好(hǎo)大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需关系(xì)发生了变化，降(jiàng)低了银(yín)行高吸(xī)揽储(chǔ)的必要(yào)性；第四，协定存款和(hé)通知存款介于活(huó)期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存(cún)款自律上限下(xià)调也(yě)是要将存款(kuǎn)产品线的(de)调整(zhěng)进行(xíng)统一，全面缓解银行(xíng)负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调降负债成本(běn)，有利(lì)于(yú)提升银行放贷(dài)意愿，抑制资(zī)金脱实(shí)向(xiàng)虚(xū)，更好的落实(shí)央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来贷款利(lì)率(lǜ)下限(xiàn)管控彻(chè)底取(qǔ)消。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来(lái)，4月和(hé)9月经(jīng)历了(le)两(liǎng)轮大规模(mó)存款利率下降，主要是大行(xíng)和股份(fèn)行参与，今年以来的调整更(gèng)多是延续去(qù)年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度由(yóu)原来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的(de)进(jìn)度。就今(jīn)年(nián)的(de)经济背景而言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低(dī)存款利率可以(yǐ)引导(dǎo)减(jiǎn)少信贷套(tào)利(lì)，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力增(zēng)大(dà)，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在(zài)商业银行(xíng)的活期类存款收(shōu)益，延(yán)续近期银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解(jiě)商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋(qū)势，特别是中小行(xíng)高息揽储(chǔ)的(de)成本(běn)压力；另(lìng)一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存款利率(lǜ)机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略了这些介(jiè)于(yú)活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下(xià)有必要一(yī)次性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证(zhèng)存(cún)款利(lì)率下调的有效性。银行(xíng)一季度(dù)净息差水平(píng)均(jūn)创历史新低，上市(shì)银行(xíng)整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有(yǒu)效(xiào)降(jiàng)低(dī)银(yín)行负债(zhài)成本，增(zēng)厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据(jù)，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进(jìn)一步观(guān)察(chá)5-6月(yuè)信贷情况。对于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压力增大(dà)，控制存款成(chéng)本成为当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主(zhǔ)动下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所(suǒ)趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的(de)降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在(zài)银行领域。以(yǐ)地方(fāng)债为(wèi)例(lì)，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好(hǎo)的发债主体，其信用债收(shōu)益率仍有下(xià)行趋势(shì)和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供(gōng)需(xū)决定的，而央(yāng)行的政策利(lì)率、基准利率在一方(fāng)面要合(hé)适顺应(yīng)市场(chǎng)环境，一方面也代表着(zhe)政(zhèng)策意愿(yuàn)强(qiáng)调信号意(yì)义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一(yī)年(nián)，我们仍面(miàn)临(lín)内(nèi)生动力不强需(xū)求(qiú)不(bù)足的(de)情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及(jí)结构性(xìng)货币政策(cè)等多项举(jǔ)措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所(suǒ)需(xū)的一定的资金投放(fàng)支持，有效降低了实体综(zōng)合融资成本，后续需(xū)要(yào)财政政策产(chǎn)业政策等配套政策继续激活内生动力扭转预(yù)期(qī)。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪(zōng)经济运行情(qíng)况，短(duǎn)期调整政策利(lì)率的概率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行资产端(duān)的角度(dù)来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维(wéi)持低位(wèi)，后续是否进一(yī)步(bù)下调要(yào)看实体(tǐ)经(jīng)济复苏的(de)情况。银行负(fù)债端，存(cún)款基准利率下调(diào)的概率不(bù)大(dà)，而存款利率上(shàng)限的(de)调整(zhěng)空间(jiān)仍存在，而(ér)是否(fǒu)进一(yī)步下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。在存(cún)款利率市场化(huà)调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新(xīn)增存款利率市(shì)场(chǎng)化定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过(guò)存款利率下行，稳(wěn)定商业(yè)银行净息差进而保持贷款利率维持低(dī)位或继续(xù)下行，最(zuì)终(zhōng)有利于社会融(róng)资(zī)成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的(de)金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债利率持续下(xià)行，银行间利率(lǜ)下(xià)行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融信(xìn)贷低于(yú)预期，国(guó)内降息预期被(bèi)进(jìn)一步(bù)强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周期(qī)，加(jiā)息周期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行(xíng)和(hé)股(gǔ)份制商业银行的定期存款利(lì)率(lǜ)已告别(bié)“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平(píng)均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧(jù)明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障(zhàng)银行合理利差范围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求(qiú)仍(réng)在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大(dà)的(de)基(jī)础上，银行自身也有动力去下调(diào)存款定(dìng)价来保障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限调整，将(jiāng)有(yǒu)哪些政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德邦基金(jīn)：一方(fāng)面银行(xíng)息差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策(cè)调整有望(wàng)带动(dòng)中(zhōng)小(xiǎo)银行主动跟随(suí)下(xià)调存款利率。另(lìng)一方面(miàn)，由(yóu)于(yú)此前经济下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放大(dà)，大(dà)量资金集中在银行存(cún)款(kuǎn)端，此次存(cún)款利率下调(diào)也有望带动存(cún)款资金的(de)释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导银行的对公活(huó)期成本下降，存款降价叠(dié)加(jiā)资产端让(ràng)利(lì)压力趋(qū)缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有(yǒu)利于(yú)增强银行(xíng)内生资本补充能力(lì)；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业(yè)投资、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规(guī)范银行的协(xié)定存款定价(jià)秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协(xié)定存款和通(tōng)知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温(wēn)，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存(cún)款(kuǎn)收益(yì)，使得对公客户活(huó)期存款收(shōu)益向对私(sī)客户(hù)看齐，一(yī)方(fāng)面(miàn)有助于缓(huǎn)解商(shāng)业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，另一(yī)方面有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整降低了(le)银行负债成本，目前上市银(yín)行协定(dìng)存款占总存款的比重在(zài)13％左右(yòu)，重新规定协(xié)定利率上限后，预计(jì)行业资(zī)金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规(guī)范行业竞争，特别(bié)是降低银行对公活期存款成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债(zhài)及经营压力。此外，银(yín)行负(fù)债端成本的(de)下降使得银行盈(yíng)利(lì)能力增强(qiáng)，进一(yī)步打开(kāi)了资产端收(shōu)益率下(xià)行的空间，或带动债(zhài)券(quàn)收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进(jìn)一(yī)步下降的空间？对股债市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存(cún)款利率的(de)非对称下行(xíng反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗)使得商业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体(tǐ)经(jīng)济，政策导向下(xià)贷(dài)款加权平均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加(jiā)权(quán)平均利率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平均(jūn)成本(běn)率基本持平。贷款和存(cún)款利率的非对称(chēng)下(xià)行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降预期，有利(lì)于(yú)降低全社(shè)会无风险收益率，利多(duō)永(yǒng)续(xù)经营(yíng)性质的票(piào)息资(zī)产，比(bǐ)如(rú)利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从(cóng)银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期(qī)存款占(zhàn)比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款付息率(lǜ)有所(suǒ)抬升(shēng)，与此同时(shí)，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这(zhè)使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居(jū)民超额(é)储蓄高增、企业(yè)存款提升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持(chí)续推动存款利率下(xià)降，促进存款流向消费(fèi)和实(shí)际投资。短期看，存(cún)款利率下(xià)调带动流动性继续(xù)进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是(shì)中(zhōng)短期信(xìn)用债利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有可能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实(shí)中，存款利率(lǜ)降低有助于(yú)压低全(quán)社会(huì)利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票也(yě)将(jiāng)因此受益(yì)。

　　李湛：从本(běn)次降息释放(fàng)的信号来看，是(shì)否意味着货币(bì)政策进一(yī)步宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策(cè)执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均(jūn)表(biǎo)明当前货币政策基调(diào)未变，“精准有(yǒu)力”仍是第(dì)一要求，而(ér)在(zài)此基础上强调“着(zhe)力支持扩大内需(xū)，为实(shí)体(tǐ)经济提(tí)供更有力支持(chí)”。

　　本次(cì)调降意(yì)味着当前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行空间，但这(zhè)一调降(jiàng)是针对银行(xíng)协定存款及通(tōng)知存(cún)款利率自律上限，而非(fēi)直接(jiē)调(diào)降挂牌存款利率(lǜ)，存(cún)款利率下调(diào)并不(bù)等于(yú)政(zhèng)策利率就必须进行对等下调，市场不应(yīng)视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性(xìng)

　　中国(guó)基金报(bào)：当前利率(lǜ)环(huán)境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以(yǐ)及(jí)安全性(xìng)。在存款利率下降的背(bèi)景下，短(duǎn)债(zhài)基金以(yǐ)及其他固(gù)收(shōu)类基(jī)金在(zài)具一定流动(dòng)性(xìng)的同时，相较(jiào)活(huó)期存款和相当(dāng)部分的银行理财产品，具有一定的超额收(shōu)益(yì)，是(shì)风险偏好较低和风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)适中投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以来，债(zhài)券(quàn)市(shì)场利(lì)率(lǜ)整体下行，4月以(yǐ)来(lái)下行(xíng)加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了较(jiào)低历史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环(huán)境(jìng)仍未改变，但一致预期(qī)导致(zhì)行情走(zǒu)的比较迅速，市场(chǎng)进一(yī)步盈(yíng)利空间被(bèi)压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量政(zhèng)策(cè)，后(hòu)续或进入震(zhèn)荡(dàng)环(huán)境，而存(cún)量博弈交易下(xià)也可能会放(fàng)大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通投资者来(lái)说，在(zài)这样的环境(jìng)下尽量选择(zé)防守类型的产品(pǐn)，规避市场波(bō)动，例如货币(bì)基金，而(ér)短债基金(jīn)中要(yào)选择久期短流(liú)动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势(shì)显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中(zhōng)长期调结(jié)构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预(yù)期进(jìn)一步强化，因(yīn)此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策(cè)略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当(dāng)前(qián)环(huán)境下(xià)，建(jiàn)议关注行业估(gū)值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前(qián)面临(lín)低利率环境，需要(yào)我们(men)识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而言，如(rú)果不具(jù)备(bèi)相关专业知识，可以(yǐ)选择把(bǎ)投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优(yōu)秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力(lì)和风(fēng)控能力的(de)人士(shì)可通过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风(fēng)控，选择适合(hé)自己风(fēng)险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收(shōu)益下降，为(wèi)保(bǎo)持(chí)资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承(chéng)受能力后(hòu)可适当考虑公募货(huò)币(bì)基金、公募中短债基金(jīn)、商(shāng)业银行现(xiàn)金管(guǎn)理类产品等风险等(děng)级较低、支取(qǔ)相对灵活的(de)产品。

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