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处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估(gū)”投资范式之一：低估值、高(gāo)分红

　　低估值、高(gāo)分红，是包括能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营商在(zài)内的“中特(tè)估”方(fāng)向最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商PB估值分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历(lì)年初以来(lái)的大幅上涨后，当前这些板(bǎn)块(kuài)估值(zhí)仍(réng)处于(yú)历史平(píng)均水平附(fù)近。2）与此同时，能源链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)股息(xī)率显(xiǎn)著高于市场整体，较高的分红也成为其(qí)进可攻、退可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范式之二：政(zhèng)策的持续支(zhī)撑(chēng)和(hé)催(cuī)化

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成为“中特(tè)估”中(zhōng)“一(yī)带(dài)一路”和运营商板块修(xiū)复(fù)的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙(shā)伊(yī)和解、中俄深化合作联合(hé)声明、中巴联(lián)合声明(míng)等(děng)，以及后续5月召开在即的第(dì)三(sān)届“一带一路(lù)”国际合作高(gāo)峰(fēng)论坛，“一带(dài)一路”相关利(lì)好不断，板块(kuài)行情(qíng)得(dé)到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字(处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法zì)经济(jì)上(shàng)升为国家战略，相关政(zhèng)策密集出台(tái)。今(jīn)年国务(wù)院改(gǎi)组又新设国家数(shù)据局。运营商(shāng)作为“数字经济(jì)”的基础(chǔ)设施，持(chí)续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之(zhī)三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升值的(de)全年宏观主线驱动(dòng)盈利(lì)能力修复，带动(dòng)能源链整(zhěng)体性上涨。1）能源(yuán)产业链(liàn)作为原材(cái)料高度依赖海外供应、同时下游需(xū)求(qiú)基本集中在国内(nèi)市场的方向之一(yī)，将充分受(shòu)益于人(rén)民币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期(qī)回暖，能(néng)源产业链尤其(qí)是行业龙头盈(yíng)利(lì)已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式，“中特估”重点关(guān)注哪些方向(xiàng)？

　　除(chú)了能源链、“一(yī)带一路”和运营商等(děng)之外，当前我们建议(yì)关注机械（造船(chuán)）、交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口(kǒu)）、大型(xíng)银(yín)行等细分(fēn)方向(xiàng)。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作为国家(jiā)重(zhòng)点支(zhī)持的战略性产业之一，近年来经(jīng)历了行业调整和产能过剩的困境，但近期(qī)板块景气已(yǐ)在改善：一方面，随着全球航运(yùn)市场需求正在增(zēng)长，带(dài)来包括(kuò)化学(xué)品船与成品油轮船的订单大幅提(tí)升。另一方面，国企改(gǎi)革推动造船企业(yè)重组整(zhěng)合和产能优化之下，国内船(chuán)舶制造(zào)业已在逐步实现结构调(diào)整和产能优(yōu)化(huà)。

　　2）交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各项数据恢(huī)复(fù)良好。业绩(jì)确定性强，承诺高分红(hóng)，类债属性(xìng)突出。经济增速下(xià)行，高速公(gōng)路、铁路(lù)、港口资产稳健性凸显，业绩成长及(jí)确定性较(jiào)高。同时近几年(nián)，高(gāo)速公路及铁路板块上市公司(sī)更加注重投资人回(huí)报，多家公司(sī)发(fā)布股东回报计划，大幅提(tí)高分红比例以及承诺未来几(jǐ)年高分红(hóng)水平，给投资(zī)人(rén)带来确定性的高股息(xī)回报(bào)。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大背景(jǐng)下融(róng)资(zī)需(xū)求回暖，基本(běn)面有支撑，板块估值也具备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷需求(qiú)连续三个(gè)月超预(yù)期回暖，在稳(wěn)增长和(hé)扩(kuò)投(tóu)资的(de)政策(cè)基调下，后续信(xìn)贷、社融仍有望(wàng)平稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳定且高分红的(de)板块，当前银行(xíng)PB估(gū)值处于2016年以(yǐ)来11.6％的较低位置，修复空间较大。