金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期轮(lún)回的(de)白(bái)糖期货正在迎来疯gta5怎么切换角色狂时刻。五一假期之前(qián)的(de)最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交(jiāo)易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关(guān)键的(de)信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市场关(guān)注(zhù)。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上(shàng)演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的(de)周(zhōu)期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期(qī)货(huò)开始一(yī)路狂跌(diē)，直(zhí)至(zhì)2019年(nián)年初(chū)才勉强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白(bái)糖主力合约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次(cì)的白糖周期(qī)十分准时，从(cóng)未缺席过(guò)。而(ér)形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖(táng)期货的种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全(quán)国(guó)食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐(zhú)步进入(rù)尾声，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西(xī)等(děng)主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受(sgta5怎么切换角色hòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖(táng)来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内(nèi)食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需(xū)情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及(jí)农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发(fā)布的报(bào)告显示(shì)，4月国际食品(pǐn)价格指数(shù)出现1年以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织食糖价(jià)格指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生产国(guó)和地区(qū)包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要(yào)产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的(de)糖价可能会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目(mù)前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约(yuē)是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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