北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时(shí)的提问环(huán)节中，回答了投资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了(le)来(lái)自全(quán)球各地的投资者。“来自中国(guó)的投(tóu)资者是最多的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东(dōng)大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会成为更好的国(guó)家，锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公(gōng)开表示(shì)十分看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕(rào)中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上，作为董(dǒng)事(shì)长的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资(zī)人(rén)去(qù)投资中国(guó)是没(méi)有问题的。相较于投(tóu)资美(měi)国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的价格买到(dào)一些更好的公司，而这(zhè)即便(biàn)有(yǒu)一些不确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴(bā)菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率来看，排(pái)名第(dì)一的分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了(le)估值相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也(yě)在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不良影响的公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了(le)剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代财(cái)经制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三(sān)分之一。而在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利润复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年(nián)锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻净利润(rùn)复合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需(xū)要(yào)等(děng)待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业的(de)5年净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差(chà)来看，差距最(zuì)大(dà)的是(shì)主(zhǔ)营集成(chéng)电路(lù)设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数(shù)的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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