为了让自(zì)己(jǐ)的限售股解禁后能获得好的回报，上市公(gōng)司董事长雇人拉(lā)抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近(jìn)，中国证监会网站披露了一则行政处罚决(jué)定书(shū)，引发市场关(guān)注。时为新美星董事(shì)长何德平和其配偶(ǒu)黄(huáng)秀芳提供资(zī)金，委托(tuō)蒋维对新美星(xīng)进行“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)公司(sī)股(gǔ)价，以便(biàn)后续自(zì)己(jǐ)减(jiǎn)持获利。蒋维(wéi)跟(gēn)毛明(míng)土、李传武(wǔ)合谋(móu)，控制35个证券账户，利用(yòng)资金优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连(lián)续(xù)集中交易(yì)新(xīn)美星，影响公司(sī)股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证券市场行为，罚(fá)没(méi)合(hé)计9567.12万(wàn)元(yuán)；还对何德平(píng)信息披露违(wéi)法违(wéi)规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我(wǒ)们(men)一起来(lái)看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家股票(piào)

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政(zhèng)处罚决定(dìng)书披露的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控制人何(hé)德(dé)平和他的妻(qī)子黄秀芳(fāng)当(dāng)时向(xiàng)时(shí)任独墅湖(hú)文化传播有限(xiàn)公司董事长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元，这些钱(qián)部分来自他们所掌控(kòng)的上海(hǎi)海得泽广投资管(guǎn)理中心(xīn)（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委托(tuō)蒋维对“新美(měi)星(xīng)”进行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高“新美星”股价，以便何德平所(suǒ)持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月(yuè)26日解禁后能够(gòu)获得(dé)好的(de)回报。

　　蒋维在(zài)收(shōu)到保(bǎo)证金后，即开始(shǐ)利用控制的证券账户并联合其他市(shì)场资金(jīn)在(zài)二级市场买(mǎi)入并交(jiāo)易(yì)“新美星(xīng)”，且在后(hòu)续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)其(qí)操作情况(kuàng)。

　　据了解(jiě)，这(zhè)场(chǎng)操纵(zòng)股价(jià)，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武共同操纵“新(xīn)美星”；毛(máo)明土、李传(chuán)武控制各自筹得的证券(quàn)账户、资(zī)金(jīn)开始与蒋维共同交易“新(xīn)美(měi)苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字星”；在此期(qī)间(jiān)，主要由蒋维与毛(máo)明土联系(xì)，传递、沟通各自操盘情况(kuàng)，以利于两方交易决策，更好地(dì)共同(tóng)抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武控制“俞某华(huá)”等35个证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数(shù)25.95个百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买入(rù)成交(jiāo)金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合谋，利(lì)用资金(jīn)优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易“新(xīn)美星”，影响股(gǔ)票交易(yì)价(jià)格，盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户(hù)拉(lā)抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来(lái)看(kàn)看，蒋维(wéi)联(lián)合毛明(míng)土、李(lǐ)传武，控(kòng)制35个证券账户（简(jiǎn)称账户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然后出货，违(wéi)法(fǎ)获(huò)利(lì)的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续(xù)集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市(shì)场申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申(shēn)卖(mài)量比(bǐ)例超20％的交易(yì)日(rì)有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户(hù)组持股总数占总股本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年(nián)3月29日(rì)持流通股达到(dào)峰值，占流通(tōng)股本(běn)的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势(shì)和持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一(yī)阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大量买入“新美(měi)星”，当日申买排(pái)名第(dì)一，竞价买入成交排名(míng)第一，至2019年2月(yuè)28日期末持(chí)股量为期初持(chí)股(gǔ)量38.71倍，持(chí)股量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期(qī)创业(yè)板综指3.33个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶(jiē)段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬(tái)“新(xīn)美星”，期末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户组有两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于(yú)卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖一价或市(shì)价申买(mǎi)2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含(hán)对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美(měi)星”股价(jià)累计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离(lí)同期(qī)创业(yè)板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶(jiē)段，2019年4月(yuè)4日至6月26日(rì)，账(zhàng)户组集中卖出(chū)“新美星”。在此(cǐ)期间(jiān)，“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)下(xià)跌13.36％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期(qī)行(xíng)业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉(shè)案账户组还多次实施盘中拉(lā)抬和(hé)对(duì)倒，并(bìng)反向卖(mài)出获利的行为。经(jīng)测算(suàn)，扣除佣(yōng)金和相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非(fēi)操纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没(méi)近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出(chū)多点申诉(sù)意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在(zài)案(àn)证据(jù)不足以证明蒋维受(shòu)何(hé)德平(píng)或(huò)黄秀芳委托，联合他人(rén)操纵股价，一是(shì)“市值管理(lǐ)”不(bù)等同(tóng)于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非(fēi)操纵股价(jià)；三苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字(sān)是蒋维(wéi)没有将其与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交易(yì)新美星的(de)情况告知(zhī)黄(huáng)秀芳或何德平，涉案(àn)股东(dōng)名册并(bìng)非(fēi)黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名(míng)册；四是蒋维没有与毛明土、李传武(wǔ)就各自账(zhàng)户交易新美星的盈亏分配进(jìn)行约(yuē)定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何德(dé)平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金(jīn)后部(bù)分用于偿还债务(wù)，部分用于非法活动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土(tǔ)账户组、李传(chuán)武账户(hù)组交易行为承担责(zé)任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可(kě)黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月(yuè)25日询问笔录(lù)的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提(tí)供款项(xiàng)不知(zhī)情(qíng)、未参与，且何德(dé)平与(yǔ)黄(huáng)秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻(qī)或一致行动人中一(yī)方存(cún)在不当行为，不应(yīng)推定或认(rèn)定另一方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武，及他(tā)们的(de)代理(lǐ)人(rén)也就(jiù)是(shì)否合谋、部分账(zhàng)户的控制关系、委托(tuō)理财关系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，经复核，对(duì)当(dāng)事(shì)人(rén)及(jí)其代理人的主要陈述意见(jiàn)不(bù)予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环(huán)相扣(kòu)、锁链式的上(shàng)下(xià)游衔接、合作，共同完(wán)成的操纵行为。在案证据可以证明，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)资(zī)金作为保证金(jīn)，委(wěi)托其通过二级市场(chǎng)交易(yì)影(yǐng)响新(xīn)美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德平知悉并参(cān)与了本案行为；上(shàng)述行为(wèi)的(de)实质是操纵股价，并非(fēi)合(hé)法理财。在案证据可(kě)以证明(míng)，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武有共同影响“新美星(xīng)”股价的意(yì)图和(hé)目(mù)标，共同商议、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采(cǎi)取了联合影响股(gǔ)价的行动(dòng)，属(shǔ)于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和责任(rèn)承担(dān)，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制的账户交易“新(xīn)美星”客观(guān)上为后续(xù)的(de)合谋操纵起到(dào)一定程度锁仓(cāng)的(de)作(zuò)用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛(máo)明土知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿意买入“新(xīn)美星”，因(yīn)此毛明土和李传武的违(wéi)法期间与(yǔ)蒋(jiǎng)维(wéi)、黄秀(xiù)芳(fāng)、何德平一致。在此基础上，在认定及(jí)处罚(fá)时将合谋各方视(shì)为一个整体，不区别(bié)对待各(gè)方(fāng)账户组(zǔ)。

　　证监会(huì)认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武上述行(xíng)为(wèi)违反了2005年《证券法》第七十七条第(dì)一项规(guī)定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零三条所(suǒ)述的操纵证券(quàn)市(shì)场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决定：就操纵证券(quàn)市场行为，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收(shōu)违(wéi)法所(suǒ)得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德(dé)平信(xìn)息披(pī)露违法(fǎ)的相(xiāng)关情况，行政(zhèng)处罚决定书披(pī)露，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽(zé)广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司80万股股份(fèn)，占(zhàn)新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广(guǎng)代(dài)持(chí)，海得(dé)泽(zé)广自(zì)2017年(nián)12月(yuè)19日开始减持(chí)“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完(wán)毕。

　　关于何德(dé)平信(xìn)息披露违(wéi)法，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理(lǐ)人提出(chū)：第一(yī)，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不(bù)存在(zài)代持，涉案股份(fèn)系海得泽广(guǎng)为兰某(mǒu)代持，股(gǔ)份减持(chí)决策由海(hǎi)得(dé)泽广和兰某作出(chū)，海(hǎi)得泽广(guǎng)将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指定账户(hù)的原因系兰某向黄秀芳归(guī)还借款(kuǎn)本息。第(dì)二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有(yǒu)重(zhòng)大性，不对投资(zī)者决策产生重大(dà)影响，情(qíng)节(jié)轻微(wēi)。第三，即便认定代持(chí)成(chéng)立，何德平对(duì)借款、还款(kuǎn)等事项，不参与、不知情，没有(yǒu)主观过错，不应受到处罚(fá)。综上，请(qǐng)求不(bù)予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽广(guǎng)交(jiāo)易流(liú)水、资(zī)金(jīn)流水及相关银(yín)行(xíng)账(zhàng)户流水，结合(hé)何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)的配(pèi)偶关系(xì)，代持资(zī)金和减持所得系(xì)家庭共同财(cái)产，可以(yǐ)认定(dìng)海得(dé)泽广代何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳持有(yǒu)新美(měi)星股票。当事人(rén)所提相关理由不具有事实和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作为上市公司实际控制人，未如(rú)实告知(zhī)上市(shì)公司(sī)上述持股情况，导致新美星在相关公告中(zhōng)均未披露相(xiāng)关(guān)情况，导致(zhì)新美(měi)星违反2005年《证券法》第六十三(sān)条规定，何(hé)德平的(de)行为构成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十三条第三(sān)款规定的情(qíng)形(xíng)。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就信息披露违法行(xíng)为(wèi)，对(duì)何德平给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

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