个(gè)人养老金业务试(shì)点落地半年，你参与了(le)吗(ma)？

　　自(zì)去年11月27日开(kāi)始，个人(rén)养(yǎng)老金开始(shǐ)进入为期(qī)一(yī)年的试点，在全国(guó)选取了36个试点城市和地区(qū)进行推进。据人力资源(yuán)和社会保障部数据显示(shì)，截(jié)至今年3月(yuè)末，个(gè)人养老金开户数量(liàng)达(dá)到3324万，市场空间初步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为(wèi)个人养老金业(yè)务的代销(xiāo)主渠道(dào)之(zhī)一，证券公司凭借其与权(quán)益(yì)产品的紧(jǐn)密联系和与投资者的(de)深度了解，在养老基金(jīn)销售(shòu)方(fāng)面(miàn)已有多方实践。时值个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务试(shì)点(diǎn)推(tuī)行半年之际，中国基金报(bào)记者深入(rù)多家券商，了(le)解(jiě)个人养老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势(shì)

　　券(quàn)商深耕个人养(yǎng)老金市(shì)场(chǎng)

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记(jì)者 闫(yán)晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人养老(lǎo)金业(yè)务正在获得更多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人(rén)养(yǎng)老金试点落地(dì)，14家券商获(huò)得代销资格。截至今年3月31日，证监(jiān)会更新名录(lù)中(zhōng)个(gè)人(rén)养老金(jīn)基(jī)金数(shù)量增加至143只，券(quàn)商(shāng)数量扩容(róng)至18家，平安证券、安信证(zhèng)券(quàn)及(jí)中信证券（山东）、中信证券(quàn)华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基金(jīn)最主要的代销(xiāo)方(fāng)之一，证(zhèng)券公司在个人养老金(jīn)业务试(shì)点(diǎn)的铺开(kāi)和推广中(zhōng)持续发力(lì)，个人养老金业务也成为大型券商(shāng)们财(cái)富管(guǎn)理转型的重要抓手。通过精心(xīn)布局产品及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结(jié)合，试点券(quàn)商充分(fēn)发(fā)挥财富管(guǎn)理优势，做(zuò)“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全(quán)更要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目(mù)前(qián)，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)可投资的(de)产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保(bǎo)险、公募基金。据(jù)人社部个人养老金产品名录显示，当前上线个人养老金产品(pǐn)共有652只，其(qí)中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基(jī)金类产品、保险类产品(pǐn)分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司代销个人养老金产品资(zī)格受到(dào)明显限制，仅部分(fēn)具(jù)备(bèi)保险兼业(yè)代理牌照的证券公司可销售养老(lǎo)保险，大(dà)多数(shù)试点券商将视线聚焦(jiāo)于公募基金(jīn)上进(jìn)行重(zhòng)点(diǎn)开拓(tuò)，发(fā)力“全布(bù)局(jú)”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其(qí)顺利(lì)获得首批个人养老(lǎo)金(jīn)基金销售(shòu)资(zī)格，完成(chéng)全部40家基金管理公司共计(jì)126只个人养(yǎng)老(lǎo)金基金产品的上线，基本实现个人养老金公(gōng)募(mù)基金产品(pǐn)全覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老金业(yè)务(wù)负责人向中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者介绍称，中信(xìn)建投(tóu)已引(yǐn)进华(huá)夏(xià)基(jī)金等发行养老基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)137只Y份额产品，后续将不断完善产品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前已基本(běn)实现了养(yǎng)老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人指出，从(cóng)客户(hù)服务办理的角度(dù)看，大部(bù)分客户更愿意(yì)在产品货架丰富的(de)机构办理个人养老金业务。因此在(zài)服务体系的基(jī)础架构上，风格(gé)多样、风险(xiǎn)收益多元的产(chǎn)品货(huò)架能够带(dài)给客(kè)户更好的服务办理体验，产(chǎn)品布局(jú)的(de)“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，从客(kè)户投资选择的角度(dù)讲，大部分客(kè)户(hù)对于金融产(chǎn)品(pǐn)的特征和(hé)策略的认知、对(duì)自(zì)身投资能力、投资(zī)意(yì)愿、投资目的的认知较(jiào)为模(mó)糊。帮助(zhù)客(kè)户(hù)做好“养老规划”、协助客户筛选“合(hé)适的(de)产(chǎn)品”，就(jiù)成为服(fú)务(wù)机构的“核心(xīn)竞(jìng)争力”。在全面引(yǐn)入个(gè)人养(yǎng)老金可(kě)投资的(de)产品类型(xíng)的基(jī)础上，各家机构需要深入、充分(fēn)、严谨(jǐn)地(dì)研究(jiū)每类产品的特性；结合存量客户(hù)的个性化画像(xiàng)和客户特点，为客户(hù)提(tí)供(gōng)切实可行的产品评估体系(xì)和(hé)养老(lǎo)规划方案(àn)。

　　实际(jì)上，对于个人投资者来说，当前阶段认可并(bìng)开通个人养老金账户的理由，一(yī)是来(lái)自开户渠道的多重(zhòng)福利动(dòng)员，二(èr)是个(gè)人养老金带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否(fǒu)认的(de)是，虽然开(kāi)户数量(liàng)众多，但(dàn)缴存比率仍(réng)不理想(xiǎng)。

　　由于个人(rén)养老(lǎo)金退休后才能取出，这每年12000元(yuán)自(zì)然(rán)是需(xū)要在账(zhàng)户内充(chōng)分利(lì)用长期(qī)投资，但如(rú)何投(tóu)资也令(lìng)不少(shǎo)投(tóu)资(zī)者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困难越多。现有养老产品的选择已令投资者目不暇接，如何让投资者选择到适合(hé)自己的产品，证券公司(sī)的(de)投顾(gù)力(lì)量大(dà)有可为。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投拥有(yǒu)近(jìn)万名(míng)高素质的投资(zī)顾问，帮(bāng)助客户甄选适合(hé)自身的(de)养老(lǎo)产品，做好养(yǎng)老规划和资产配(pèi)置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述负责人(rén)称(chēng)，中信(xìn)建(jiàn)投采(cǎi)取线(xiàn)上线下(xià)相结合的方式，注重交(jiāo)流和体验，为(wèi)客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安(ān)在推广个人养老金(jīn)业务时曾(céng)介绍，其结(jié)合个(gè)人养老(lǎo)金基(jī)金特点，细化形(xíng)成“甄选(xuǎn)100个(gè)人养老金基金评价标(biāo)准”，综(zōng)合基(jī)金公(gōng)司治(zhì)理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉(yù)口(kǒu)碑量(liàng)化评(píng)价，优选值得信赖的养老金(jīn)基金；选出(chū)“综(zōng)合优(yōu)选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)产品清单，满足养(yǎng)老(lǎo)金客户个性化(huà)养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得(dé)不承认的(de)是，虽然证(zhèng)券公(gōng)司营业网点数(shù)量(liàng)在(zài)“金(jīn)融圈”内并不算少，但远难以与(yǔ)大型商业(yè)银行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业(yè)银行召开的2022年报发布(bù)会(huì)上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计(jì)开立个人养老金账户(hù)229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市(shì)场(chǎng)占有率超10％，仅次(cì)于建设银行(xíng)和工(gōng)商(shāng)银行。相比之下，鲜(xiān)有(yǒu)券商愿意公布投资者(zhě)通过其(qí)渠道开通(tōng)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)的(de)情(qíng)况。

　　产品(pǐn)方面，国家社(shè)会(huì)保险公共服(fú)务平(píng)台上仅可查询(xún)商业(yè)银行(xíng)个人养老(lǎo)金(jīn)业务开办情况。其(qí)中显示，23家(jiā)获准开办个人养老(lǎo)金业务的银(yín)行中，有22家开设了(le)资金账户(hù)和储(chǔ)蓄交易业务(wù)，8家同时开展(zhǎn)了基金交易业务(wù)、保险(xiǎn)交易(yì)业务和理财交易业务。

特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的产品和(hé)渠道(dào)优势相比，证(zhèng)券公司个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的(de)规模相对有(yǒu)限，仍处于积极(jí)开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难以(yǐ)比(bǐ)拼(pīn)，但券(quàn)商发力个人养老金(jīn)业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到，多家券(quàn)商在推广个人养老金业(yè)务时，将“一(yī)站式(shì)”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前表示，其个人(rén)养(yǎng)老金业务从引导(dǎo)客户(hù)形成科学(xué)养老理财观念的长(zhǎng)远视角出发，为客(kè)户提供(gōng)从产品策略、到产品(pǐn)优选、再到组合配置的全周期(qī)专业资配服(fú)务和一(yī)站(zhàn)式的产品选择。中(zhōng)信证券亦推出个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资一站式解决方案“信养计(jì)划(huà)”，为客(kè)户提供含账户管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于(yú)一体的(de)个人养(yǎng)老(lǎo)金投资综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务投资者外(wài)，“走出(chū)去”也(yě)是部分券(quàn)商开拓个人养老金业(yè)务的解(jiě)决方案(àn)。东(dōng)方(fāng)证券副总裁(cái)徐海宁(níng)向记(jì)者介(jiè)绍，东方证(zhèng)券基于对个人养老金目标客(kè)群的(de)深(shēn)入(rù)研(yán)究，将开发大中(zhōng)型企业作为个人(rén)养老金客户(hù)拓展的(de)重点方(fāng)向，制定了“上海深度、全国广度”的(de)推(tuī)广(guǎng)计划(huà)。

　　具(jù)体而言，东方证(zhèng)券协同系统内成员公司开(kāi)展走进企业推(tuī)广个人养老金活动，为企业单(dān)位员工提供个人养(yǎng)老金上门(mén)服务，免(miǎn)去客户前往(wǎng)营业厅办理(lǐ)业务路上花(huā)费的(de)时间，提高服务效率，节约客户时间。展业初期组(zǔ)织(zhī)了(le)超过100场的个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)走进企(qǐ)业服务活动(dòng)，覆盖(gài)企业员工近万人。

　　个人养老金制(zhì)度(dù)试点半(bàn)年

　　持有体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个人养老金业(yè)务“开(kāi)闸(zhá)”，多家获资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿个人(rén)养老金市场。如今，个(gè)人(rén)养老金制度(dù)实施已有半年，相关产品的收益率和(hé)回撤情况(kuàng)、产品(pǐn)能(néng)否真(zhēn)正满足养老诉(sù)求等问题，持续成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业(yè)内人(rén)士表示，由于资金(jīn)“只进(jìn)不(bù)出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长(zhǎng)期(qī)保值增(zēng)值同时又(yòu)让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同时(shí)服(fú)务(wù)上寻求创新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务已然成为(wèi)券商财富(fù)管理转(zhuǎn)型的核心方向之一(yī)。通过不断完善客(kè)户服(fú)务体系，满(mǎn)足客户多层次金融需求，促进(jìn)财富管理业务高(gāo)质量发展，券商在(zài)业务(wù)内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在(zài)客户分类(lèi)服务(wù)方(fāng)面，会根(gēn)据国家政策选择社保关系在先行城市（地(dì)区）、能(néng)享受税优且(qiě)对税优(yōu)敏感(gǎn)、对理财有初步(bù)认知的客户进行第一阶段(duàn)的(de)重点(diǎn)服(fú)务，对其他客(kè)户(hù)会随(suí)着试点扩大和(hé)客户(hù)画像的覆盖进行后(hòu)续服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，证券公司可重点关(guān)注(zhù)企事(shì)业单位(wèi)员(yuán)工(gōng)，特别(bié)是大中(zhōng)型城(chéng)市(shì)具有一定经营规模的企业员工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备一定投(tóu)资意识和财务认知；这类人群(qún)对未来(lái)退休(xiū)有一定(dìng)的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金(jīn)是一个增量市场(chǎng)，对证券公司而言，针对潜在客群可以全市场覆(fù)盖。证券公司可(kě)以(yǐ)通过(guò)投研优势(shì)和专业投顾队(duì)伍，创造更多养老投资场景，跟踪了(le)解客户的风险偏好，结合(hé)稳健(jiàn)、平(píng)衡、积极等不(bù)同风险(xiǎn)类型的养老基(jī)金，帮(bāng)助(zhù)客户(hù)建立个人养老金投资计划。此(cǐ)外，证券公司可以通过加强顾(gù)问服务，帮助客户有效(xiào)应(yīng)对投资组合净值(zhí)的波动，引导客户(hù)持(chí)续参与(yǔ)养老金投(tóu)资，提升客户养老投资的(de)获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表示(shì)，会针对(duì)不同风险承受(shòu)能力(lì)、不同年龄结构和不同资金体量制定个性化养老策略。比如对每(měi)年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民(mín)（无需开户）提供符合监管(guǎn)部门要求的(de)金融(róng)机构和金融产品清单、通俗易(yì)懂的“养老(lǎo)看(kàn)隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资金(jīn)，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老(lǎo)计算器、个性化的(de)补充养老解决方案(àn)、定期的养老方案(àn)跟(gēn)踪(zōng)报告以及养老直播服务，做(zuò)好“老百姓身边(biān)的养老(lǎo)专(zhuān)家”。

　　在(zài)服务创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证券公司需(xū)要有长远眼光，打(dǎ)造增量市场(chǎng)，承担起构建养老金第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入(rù)，通过教育和陪伴，提高客户对个人养老金的认知。走进(jìn)企事(shì)业单位，通过上门服务的方式(shì)触达(dá)企(qǐ)业和客户，举办(bàn)专题讲座、在(zài)线(xiàn)研讨会和投资教育活动，帮(bāng)助(zhù)客户了解个(gè)人养老金的重要性、投资策略和长(zhǎng)期(qī)规划，激发客户对个人养老金(jīn)产品的兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在(zài)App服(fú)务功(gōng)能优化方面，建立内容(róng)丰富的一站(zhàn)式个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金专区，既包(bāo)括产品购买、定(dìng)投、持仓查询等基础功能，提供丰(fēng)富的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客(kè)户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能科技(jì)和人(rén)工智能技术，通过数据分析和算法模型，根据客户(hù)的风险承受能力、资产状(zhuàng)况和目标退休年限，定(dìng)制化推荐养(yǎng)老金产品组(zǔ)合，并提供实时(shí)投资组合跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助客户更好地实(shí)现养老(lǎo)投资保值增值(zhí)。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)相关(guān)业务(wù)负责人则表(biǎo)示(shì)，可以通过“人(rén)+科(kē)技(jì)”，在大数据(jù)智(zhì)能客户分析系统的基础上，可以针对不(bù)同养老诉求(qiú)的(de)客户达成“千人千(qiān)面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为不同生命周期(qī)和年龄阶段的客户提供(gōng)专业(yè)的、一(yī)对一的(de)养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产(chǎn)品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度实施已(yǐ)有半年(nián)，产品收益和回撤率大不大？产品能(néng)不能满(mǎn)足真正的养老(lǎo)诉(sù)求(qiú)？这(zhè)些(xiē)问题都是(shì)投资者的重要(yào)关(guān)注点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意到，目前养老(lǎo)目(mù)标基金(jīn)的整体收益水平并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募养老基(jī)金产品，近(jìn)七(qī)成收(shōu)益告负(fù)。其(qí)中(zhōng)，业(yè)绩垫底的一只个(gè)人养老目标基金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业(yè)绩(jì)表现较好的有平安(ān)稳健养老一年(nián)Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧随其后的(de)是兴(xīng)全安泰稳健养老(lǎo)一年持有(yǒu)Y，自成立(lì)以来(lái)回(huí)报为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南(nán)方、华夏等旗下(xià)超10只养老目标(biāo)基(jī)金(jīn)收(shōu)益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为了(le)满(mǎn)足养老需求，投资者更希望(wàng)能实现(xiàn)低(dī)波动、低回撤(chè)。如(rú)何做到(dào)从中长期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好(hǎo)是个人养老产品成(chéng)败的核(hé)心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力争为客户保(bǎo)值增值，否则将违背客户通过投资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银(yín)河证券(quàn)相关(guān)业务(wù)负责(zé)人介绍，目前个人养(yǎng)老金可投资的4类产(chǎn)品风险收益特点明(míng)显，有(yǒu)的类(lèi)别更(gèng)侧重本金安全、有的类(lèi)别更侧重(zhòng)资产增值(zhí)；但(dàn)同时，每个(gè)类别很难做到在保证其特(tè)点达到的同时又规避(bì)掉该类(lèi)产品的风险(xiǎn)或(huò)缺陷。“从不同客群情况来看，低波(bō)低回撤(chè)对于离退(tuì)休时点较近的投资(zī)者比较合适，性价比高(gāo)的中波动中回撤、高波动(dòng)高回撤特(tè)征产品对于(yú)还有20-30年才退(tuì)休的投资者(zhě)也是可以(yǐ)选择的，拉(lā)长周期看也能满足客户(hù)养老类资(zī)金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上(shàng)述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适(shì)用、有(yǒu)效且动态适配的产品评价体系(xì)，通过该(gāi)体系的评价，能(néng)较为清(qīng)晰地区分(fēn)出产品的“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能(néng)公平、公正地对同类(lèi)或者同策略产品进行综合(hé)评判。如此，才(cái)能真正将好的(de)产品、合适的产品推(tuī)荐(jiàn)给(gěi)合适的(de)客户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目(mù)标风险(xiǎn)型和目标日期型两大类，投资者可以根据自身投资目标(biāo)和(hé)风险承受能力(lì)选择具体的(de)产品(pǐn)。比如低风险偏好的客户可选择目标日期(qī)型中的(de)稳健类产(chǎn)品，通过严格控制股票资产仓位(wèi)降低产(chǎn)品波动，带给客户(hù)相对稳(wěn)健的收(shōu)益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我(wǒ)国城镇(zhèn)职工养老金替(tì)代率尚(shàng)有不足，根据国际经验，如果退休后(hòu)的养老金(jīn)替代率大于(yú)70％，即可维持退(tuì)休前(qián)的生活水(shuǐ)平，养老金投资的增值功能也是一个(gè)重要考量。由(yóu)于个人养老金取(qǔ)用需要达(dá)到年龄(líng)等(děng)条件(jiàn)，投资资金具有长(zhǎng)期性，可以达到几十年，能够承受一定的短期波(bō)动，对于(yú)追求长(zhǎng)期投资(zī)收益的客(kè)户，可以配置一定(dìng)高比例资金在权益型资产上，实(shí)现(xiàn)养老投资的保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个(gè)人养老金相关(guān)业务负(fù)责人也(yě)认为，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品具有(yǒu)一定(dìng)的普(pǔ)惠金融属性，需(xū)要关(guān)注老(lǎo)百姓长期(qī)保(bǎo)值(zhí)增值的养老(lǎo)需求(qiú)。站在(zài)资产角度，想要实现长期资金的稳健(jiàn)投(tóu)资回(huí)报(bào)，资(zī)产(chǎn)配置不可或缺(quē)。通过投资(zī)不同品(pǐn)种、不同收(shōu)益特征、低(dī)相关性(xìng)的金融资产(chǎn)，有助于实现风险分散、降低总体波动，从而更(gèng)好地满足投资者(zhě)的养老投资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务高质量发展

　　特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比ng>道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业(yè)务(wù)积(jī)极发展的同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银行等(děng)机构相(xiāng)比，券(quàn)商如何突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售(shòu)机构都可参与到为客户提供个人(rén)养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义上说是竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关(guān)系(xì)，每类(lèi)机构(gòu)或(huò)者每家机(jī)构(gòu)可(kě)以根据自己(jǐ)的(de)资源禀赋(fù)，充分发挥自(zì)身优(yōu)势，服(fú)务好有养老投资需求的(de)投资者(zhě)。

　　“在政策(cè)上(shàng)，未来还有以(yǐ)下(xià)三方面诉求：一是增强(qiáng)基(jī)础设施建设，能在服务时(shí)效性上与(yǔ)银行拉平，提(tí)供7×24小时(shí)的开户、下单服(fú)务；二是增加产(chǎn)品(pǐn)销售范围，在养(yǎng)老品类上更加(jiā)丰富，除特殊产品外，增(zēng)加可为客户提(tí)供的养老产品（如养老理财）；三是明确养老规划业务合规性，为(wèi)不同的客(kè)户提供基于客(kè)户需求和画像(xiàng)的养老规划方(fāng)案。”上述负责人(rén)提到(dào)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负(fù)责人提出，当前(qián)的(de)政策要求下，客户如(rú)果想在(zài)券(quàn)商端参与个(gè)人(rén)养(yǎng)老金投资，需要分(fēn)别在银(yín)行端、个(gè)税(shuì)端进行一(yī)系列前(qián)序操作步骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务流程的(de)投资者来讲，体(tǐ)验不(bù)太(tài)友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由于政(zhèng)策对(duì)代销个人(rén)养老金产品(pǐn)的管理要求，券(quàn)商暂(zàn)时无法上线储(chǔ)蓄类、理(lǐ)财类(lèi)、保险类产品(pǐn)，可供投资者(zhě)选(xuǎn)择的(de)产品(pǐn)种类(lèi)较为单一，难以进一步为投资者提供更丰富的个人养老金(jīn)配置方案。未(wèi)来期待能(néng)够(gòu)从政策端进一步简化投资者的办理(lǐ)流(liú)程，提升客户体验；给予券商在多样化个人养(yǎng)老金(jīn)品种的引(yǐn)入(rù)和研发上的政策支持，丰(fēng)富(fù)客户多元化的投资选择。”该负(fù)责人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人(rén)养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记者 莫(mò)琳

　　随着个(gè)人(rén)所得(dé)税退(tuì)税的开始，不少人发现自己的退税比去年(nián)多了不少，仔细询问(wèn)之(zhī)下才发现，是因为(wèi)去年(nián)底开(kāi)通(tōng)了个人养老金业务，并(bìng)入了(le)金(jīn)。这(zhè)一消息大(dà)大刺激(jī)了不(bù)少本来不想开户的(de)年轻人。

　　根据人社部(bù)披露的数据，截至今(jīn)年3月底，个人养老金参加人数达(dá)3324万人(rén)。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里(lǐ)，增加了500万户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽(suī)然开户数快速攀升，但是个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿(yì)元，人(rén)均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云透露，在截至2023年3月开立个人(rén)养老金账户的三千(qiān)多万(wàn)人中，仅900多万人(rén)完成(chéng)了资(zī)金储(chǔ)存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看(kàn)，个人养老金产(chǎn)品的收(shōu)益率远低于预期，是(shì)大(dà)多人不愿意入金的(de)主要原因。而选择开户(hù)的原因主要是为(wèi)了(le)“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融机构(gòu)出台(tái)了(le)不少吸引(yǐn)客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户热投资冷”的(de)问题？银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人认为，这是(shì)一个专业活(huó)，既需要了解客户的经济状况(kuàng)、风险偏好和(hé)养老规(guī)划(huà)，也(yě)需要(yào)业务人员及其所在机构有比较专业且综合的服(fú)务(wù)能力。

　　也有部分(fēn)投资者(zhě)认为，个人养老金(jīn)产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭(tíng)养老的全面需求，还需要(yào)结合(hé)其他商(shāng)业(yè)产品(pǐn)等综合(hé)考虑；大多(duō)数(shù)产品(pǐn)流动性差，难以预防到退休前(qián)的应(yīng)急资金需(xū)求。

　　从(cóng)产(chǎn)品端改善(shàn)“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老金产(chǎn)品正在(zài)逐渐丰富(fù)，但是(shì)“开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷(lěng)”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管(guǎn)业协会(huì)执行副(fù)会长兼秘(mì)书长曹德云在近(jìn)期举办的(de)2023清华五道口全(quán)球金融论(lùn)坛上表示，目前个人(rén)养老金试点效果(guǒ)呈(chéng)“两(liǎng)低(dī)三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保(bǎo)险参保人数比例低、已缴费人数占建立账(zhàng)户(hù)人数比(bǐ)例低(dī)；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道(dào)不畅、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对(duì)产品供应不均衡的问题，国家金融监督(dū)管理总局出手，率先增(zēng)加养老(lǎo)保(bǎo)险产品的供给(gěi)。近(jìn)日，国(guó)家金融监督管理总(zǒng)局已向业内就关于促进(jìn)专属商业养老保险发展有关事(shì)项征求意见。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业养老保险拟由试点业务转为常(cháng)态(tài)化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险转为常态化业(yè)务，参与该项(xiàng)业务的险企数量将增加不少(shǎo)。此外(wài)，专属商业养老保险是对接个人养老(lǎo)金制度的主要(yào)保险(xiǎn)产品，这意味着个人养(yǎng)老金保险产品(pǐn)名单也(yě)将扩容。

　　据(jù)了(le)解，专属商业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的(de)收(shōu)益(yì)模式，提供(gōng)稳健型、进取型(xíng)两种风格账户供客户(hù)选择。据(jù)各(gè)家保(bǎo)险公司披露的专属商业(yè)养老保险产品2022年结算(suàn)利率(lǜ)，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于现有的个人(rén)养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在(zài)增加产(chǎn)品供给的同(tóng)时，多家金融(róng)机构呼吁从(cóng)产品设计端解决(jué)“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相(xiāng)关业务负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其(qí)他投(tóu)资风(fēng)险相比，有其更加突出的(de)特点，包括为退休人群提(tí)供稳定安全有保障且抗通胀的收(shōu)入(rù)补充来(lái)源、对冲长寿风险、为高(gāo)龄(líng)人群储备(bèi)失能养(yǎng)护和医(yī)疗应(yīng)急资产(chǎn)、为退休人群规划遗产、将养老投资与养老(lǎo)保障/养老生活无缝对(duì)接等(děng)。

　　养老金融产(chǎn)品的设计(jì)初心，必须切实从(cóng)客(kè)户(hù)需求出发；养老(lǎo)金(jīn)融产(chǎn)品的设计理(lǐ)念，必须紧密围(wéi)绕承担、减少或转移(yí)上(shàng)述(shù)“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品(pǐn)的设计成果(guǒ)，应该(gāi)更多的让利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好专业的金(jīn)融工具、做艰难(nán)但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充分利用资本市场(chǎng)具有良好增值能力资产的养老产品取(qǔ)决于发(fā)行人（或管理人）的产品设计能力(lì)和资(zī)产管理能力。“证券(quàn)公司作为财富(fù)管理服务提供商，可以与产品发行人(rén)（或管理人）合作，根据客(kè)户需(xū)求设(shè)计出(chū)在养老功能方(fāng)面更有竞(jìng)争力的(de)产品”，上(shàng)述负(fù)责人表示。

　　中信建投(tóu)也希(xī)望(wàng)能(néng)参与到具体(tǐ)的产品设计(jì)之中。其(qí)个人养老业(yè)务(wù)负责人建议，参考部分(fēn)发(fā)达国家的经验，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑增加底层可投标的(de)类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另(lìng)类资产，丰富投(tóu)资者的可选标的，更好地分(fēn)散投资风险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨(yǔ)萌(méng)建(jiàn)议，应(yīng)该(gāi)避免“开(kāi)空账(zhàng)”。也(yě)就是说，参与者可以(yǐ)直接在开(kāi)户(hù)的时候做(zuò)投资(zī)选择。这样在开户的时候就(jiù)可以形成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可能面(miàn)临的流动性(xìng)问题，长(zhǎng)城人寿保险股份有限公(gōng)司总经理王(wáng)玉改近日(rì)表(biǎo)示，保(bǎo)险公司可(kě)以通过(guò)“保(bǎo)单质(zhì)押贷款”等多种金融工具来解(jiě)决客(kè)户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充(chōng)养老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭养老的全(quán)面需求(qiú)，多(duō)家(jiā)券商还发力个人(rén)养老金账户以外的个人补充(chōng)养老金融方案(àn)，例(lì)如银河证(zhèng)券的“安养计(jì)划plus”、中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)的“信(xìn)养计划(huà)”等。

　　银河(hé)证(zhèng)券产品中心副总经理鹿(lù)宁告诉(sù)记者，目(mù)前，银河证券已根据在职(zhí)群体养(yǎng)老(lǎo)规划的长期性、稳健性、安全性等特(tè)点(diǎn)，已退休人群养老(lǎo)需求的流动(dòng)性、安全(quán)性、稳健性等(děng)特点，设(shè)计出多(duō)层次(cì)、多元化、个性化的养老(lǎo)配(pèi)置方(fāng)案，积极履行养老保障(zhàng)社会责任，力争为居民提(tí)供持续(xù)卓越(yuè)的养老规划与满足不同(tóng)养老需求(qiú)的资产配(pèi)置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计(jì)划(huà)”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老型年金(jīn)、增额终身寿等不同品类产品(pǐn)，覆盖养老(lǎo)收益性(xìng)资产和保障性资(zī)产，满(mǎn)足(zú)客(kè)户(hù)多样化、多(duō)层级的养(yǎng)老资产配(pèi)置(zhì)需求。

　　针对(duì)三大支柱(zhù)养老金业务(wù)中(zhōng)的企(qǐ)业年金业务，银河证券还上线了自(zì)研的年金综(zōng)合评价系统。该(gāi)系统可以通过(guò)客户(hù)提供的“脱(tuō)敏”后年(nián)金组合净值(zhí)与持股比(bǐ)例等数据，结合公募基金、股(gǔ)市(shì)债(zhài)市数据，展(zhǎn)示客户委托年金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以利用年金机制间接服务(wù)背后(hòu)的企业员工和(hé)机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券(quàn)基金研究中心已为部分(fēn)省市提供职业年金的组合评价与管理咨询服务，也计(jì)划结合机构条线(xiàn)业务(wù)规(guī)划为央企与国企提供企(qǐ)业(yè)年金组(zǔ)合评价等综(zōng)合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告(gào)诉(sù)记者，公司自(zì)主开发建设部署的年金综合评价系(xì)统及(jí)研究咨询(xún)服务(wù)，具有养老属性的(de)综合金融服务体系均是公司积极(jí)响应国家养老发展战略(lüè)而(ér)推出的新服务，体现了(le)在第二、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度(dù)重视三(sān)大支柱养(yǎng)老金业务，目(mù)前公司(sī)已(yǐ)初步建立了个人养(yǎng)老(lǎo)金及个人养(yǎng)老金融服(fú)务体(tǐ)系，充分利用金融产品代理销售牌照和(hé)保险兼业(yè)代理牌照，为百姓提(tí)供更加(jiā)有温度、有态度(dù)的个(gè)人养老金(jīn)融(róng)服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老(lǎo)金账户开(kāi)通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且(qiě)有(yǒu)不少开户人(rén)在我们介绍之(zhī)前都已有所了解，感觉这(zhè)项制度的普及度(dù)和客户认识程度(dù)在不(bù)断提升。”某大型银行的客户经(jīng)理林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多(duō)人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有(yǒu)开始(shǐ)投资，主要因为(wèi)不(bù)知道(dào)如何选(xuǎn)择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或(huò)者是纸质资料向客户进行(xíng)详(xiáng)细介绍(shào)和对(duì)比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)正式(shì)落(luò)地，在北京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市（地(dì)区）启动实施。距(jù)离(lí)个人养老金(jīn)制度落(luò)地已(yǐ)经过去半年，民众接受度(dù)和业务进(jìn)展情况如何？从(cóng)业人员在(zài)具(jù)体实操过(guò)程(chéng)中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年(nián)龄段的(de)群体会(huì)怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日(rì)，本报(bào)记者实地探访上海地区几家银行网点和券商营(yíng)业部，了解(jiě)个人(rén)养老(lǎo)金制度近(jìn)半年(nián)的落(luò)地情况。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠

　　中老年人更在意(yì)退休后多一份保障

　　根(gēn)据人(rén)社部和国家社会保险(xiǎn)公共服务(wù)平台数(shù)据(jù)可知，个人养老金制度(dù)经过半年时间的发展，在产品种类、数量(liàng)和(hé)参与(yǔ)人(rén)数(shù)方面都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富管理(lǐ)相(xiāng)关岗位的黄(huáng)宁（化名）告(gào)诉记(jì)者：“很多客户都对个人(rén)养老金业(yè)务热情(qíng)高涨，有直接到营业(yè)部咨询(xún)的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观(guān)察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老(lǎo)金业务的热情和关注(zhù)度比(bǐ)“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询和开户外，还(hái)有不(bù)少企业员(yuán)工、学校教师、退伍(wǔ)军人等通过企业和单位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了(le)身边两位不同(tóng)年龄段、均已(yǐ)购买个人养老金产品的(de)朋友(yǒu)后(hòu)发现，两(liǎng)人所关(guān)注的问题(tí)“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上海地区金(jīn)融(róng)机构工作的“80后”告诉(sù)记者(zhě)，自从(cóng)工作以(yǐ)来(lái)，她每年都将收入的一(yī)部分(fēn)拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度后，就分一部分(fēn)在个(gè)人养老金账户(hù)中，这部分(fēn)强制储蓄(xù)的钱即使存(cún)长(zhǎng)期也不会影响她未来的(de)生活质量，并(bìng)且(qiě)放进个人养老金账户是在基(jī)本养老保险之外多(duō)一份积累。

　　而另一(yī)位工作不(bù)久(jiǔ)的(de)“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意(yì)的(de)就(jiù)是买(mǎi)个人养老金可以享受税收优惠(huì)，直接考虑到退休(xiū)后(hòu)的生活质(zhì)量(liàng)还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同(tóng)的(de)想法，黄(huáng)宁也向记者坦(tǎn)言(yán)，他们(men)在日常介绍个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的过程中确(què)实(shí)会考(kǎo)虑到不同年龄群体的(de)不同需求和想法(fǎ)，进而(ér)更好地“对症下药”，比如给(gěi)刚工作不久的(de)年轻人(rén)着重介(jiè)绍“退休后多(duō)一份保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业(yè)务取得进展的同时，还(hái)有不(bù)少已经(jīng)了解(jiě)个人养老金(jīn)业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养(yǎng)老金账户，但完成资金存储(chǔ)的只有900多(duō)万人。

　　林漪(yī)在(zài)银(yín)行端(duān)个人养老金业(yè)务的(de)开(kāi)展中感受(shòu)到，一些客户开了(le)户但没存储(chǔ)的(de)主(zhǔ)要顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定时间太长，担心之后如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是认为在个人养老(lǎo)金产品(pǐn)并(bìng)非专门设计且(qiě)收益优势不(bù)明显，目前个人养老金可以购买的养老(lǎo)储蓄、银(yín)行养老(lǎo)理(lǐ)财(cái)、养老保险产品(pǐn)、养老目(mù)标基金四类产品，即(jí)使不通过(guò)个人养老金账户也可以直接买(mǎi)，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁(níng)则从(cóng)券商从业人员的(de)角度谈到了推广个人养老金(jīn)业务(wù)过程中的“困境(jìng)”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老金只支持代(dài)销公募基金，无法(fǎ)代销存(cún)款、银行理财、商业养老保险，有些客户风险(xiǎn)承(chéng)受能力较低，想寻求更低风险等级(jí)的产品，纯公募基金难以达到资产配置(zhì)的需求。”

　　此(cǐ)外，还有(yǒu)一部分年轻人(rén)向记者直言，对(duì)于(yú)离退休还较遥远的群体来说，养老需求当然(rán)也需要考虑，但眼(yǎn)下的生活和(hé)经济状况才是更重要的(de)。

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