钠(nà)电池产能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投资，传艺(yì)科技是真(zhēn)跨界还是(shì)奢(shē)望，飙涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩的(de)股(gǔ)价似乎已(yǐ)经(jīng)给出注(zhù)脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想(xiǎng)的题(tí)材搭配公司释放钠电(diàn)池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间还(hái)祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖(yāo)股(gǔ)走(zǒu)势。然去年末(mò)以(yǐ)来(lái)，抛“利好消(xiāo)息”催(cuī)涨股价的(de)套路完(wán)全失(shī)灵，股(gǔ)价又在4个(gè)多月时(shí)间(jiān)极速(sù)腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月末(mò)扔出30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项目(mù)，传(chuán)艺科技也只收获了短暂的(de)上涨(zhǎng)，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过(guò)山(shān)车(chē)式(shì)的涨跌折射的是(shì)市(shì)场(chǎng)对传(chuán)艺科技高调(diào)跨界(jiè)钠电赛(sài)道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多(duō)月(yuè)，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的(de)传艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落(luò)地产能(néng)骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸(kuā)下海口的产(chǎn)能又(yòu)该如何消化？过(guò)往投资计(jì)划频频“跳票”、实际(jì)效益与预期天(tiān)差(chà)地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃(yuè)进”的新项目(mù)如(rú)何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电(diàn)池便与锂离子电池同时(shí)期萌芽，但(dàn)由(yóu)于(yú)钠电(diàn)负极嵌钠(nà)能力较弱(ruò)、钠电(diàn)池能量密度较(jiào)低，导(dǎo)致其研发进(jìn)度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成突(tū)破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才(cái)作(zuwork on的用法以及语法，workon的用法总结ò)为锂电(diàn)“备(bèi)胎”之一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时(shí)代推(tuī)出第一代钠(nà)离子(zi)电池，掀起钠(nà)电风潮，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒作(zuò)如日中(zhōng)天之际(jì)，传艺(yì)科技于去年6月22日晚间高(gāo)调宣布(bù)入局。彼(bǐ)时的(de)公(gōng)告显示，公(gōng)司(sī)拟投资(zī)3000万(wàn)元(yuán)通过(guò)全资子公司江苏(sū)智纬电子科(kē)技有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公(gōng)司江苏传艺(yì)钠电科技有(yǒu)限(xiàn)公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技(jì)旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日(rì)盘(pán)后(hòu)公(gōng)司(sī)迫不及待召开电话(huà)会议，向(xiàng)合计64名(míng)分析(xī)师(shī)和个人投资者披露跨(kuà)界钠电的各(gè)种(zhǒng)细(xì)节。根据规划，传艺科技钠(nà)电池(chí)项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产(chǎn)能(néng)。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的(de)涨停，传(chuán)艺(yì)科技(jì)宣(xuān)布(bù)跨界(jiè)后一(yī)口气收出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值(zhí)快速实现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的前车在前(qián)，传艺科技(jì)开(kāi)始有意无(wú)意(yì)地“主动”披露钠(nà)电(diàn)项目(mù)进展，而(ér)公司(sī)股价也往(wǎng)往(wǎng)在公告披(pī)露后录(lù)得大幅上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘中，公司(sī)股价(jià)一度摸高至(zhì)54.44元(yuán)/股，相较于跨界(jiè)钠电池(chí)前10元(yuán)/股左右的温吞股价(jià)，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉(diào)头向下，无论(lùn)其如何发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价(jià)也(yě)再难掀大风浪(làng)，反而随(suí)着(zhe)时(shí)间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提(tí)的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切(qiè)召(zhào)开电话会并在《投资者关(guān)系(xì)活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及(jí)公司经营(yíng)的重(zhòng)大信息，但(dàn)直至2022年7月(yuè)9日(rì)才正(zhèng)式通过(guò)《关于对深(shēn)圳证券交易所关(guān)注(zhù)函回复的公告》补充披露相关事(shì)项(xiàng)，传艺科技及公司董事(shì)长兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还(hái)遭深交(jiāo)所(suǒ)通报批评(píng)。

　　产能“大(dà)跃进”，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　回看传艺(yì)科技股价“过(guò)山车”式上下，背(bèi)后(hòu)纵(zòng)有游(yóu)资推波助澜，但归(guī)根结底还是(shì)其资金(jīn)有限与(yǔ)钠电产能规(guī)划“大跃(yuè)进(jìn)”不匹配无(wú)法(fǎ)让市场信服(fú)造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易(yì)所(suǒ)回复函和2023年度定增预(yù)案，公司(sī)规(guī)划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本(běn)约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及(jí)厂(chǎng)房(fáng)成本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及设备(bèi)成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规(guī)划的(de)钠电产能(néng)远不止这公告出(chū)来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到(dào)，“2022年7月，公(gōng)司(sī)决(jué)定，发挥资(zī)金优(yōu)势(shì)，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上(shàng)钠离子(zi)电池全供应链项目，逐步形(xíng)成年(nián)产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液(yè)的(de)生产能力；2022年(nián)10底，中试(shì)线(xiàn)已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望(wàng)批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的(de)钠电产能(néng)规划，来源(yuán)：传(chuán)艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若(ruò)按邹伟民的说(shuō)法(fǎ)，传(chuán)艺科技在上述的54亿元资金(jīn)外(wài)，还需要(yào)更多资(zī)金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是(shì)，传艺科(kē)技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难以撬动(dòng)动辄(zhé)几十(shí)亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技(jì)主营(yíng)输入(rù)类(lèi)设(shè)备和(hé)印制电(diàn)路板（PCB）两大(dà)类消费电子零组件，具体包(bāo)括笔(bǐ)记本(běn)/台式机电(diàn)脑(nǎo)键盘、触控(kòng)模(mó)组(zǔ)和鼠标等输入(rù)类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公司经营规(guī)模不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同步，上市当年公(gōng)司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达到了9000万(wàn)元，净利(lì)润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营(yíng)活动产(chǎn)生的(de)现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两年半内(nèi)要拿出(chū)54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元以(yǐ)上(shàng)的(de)资金投资(zī)钠(nà)电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函(hán)中，传艺(yì)科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项(xiàng)目资(zī)金来源：截(jié)至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项(xiàng)目(mù)的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿(yì)元(yuán)，足(zú)见(jiàn)其(qí)在投(tóu)资钠电(diàn)项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)给深(shēn)交所的(de)回函(hán)

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决(jué)。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷(dài)款(kuǎn)。今年(nián)3月(yuè)30日公司公告称，传(chuán)艺(yì)科技及子公司拟向工商(shāng)银行、农业银(yín)行(xíng)等组成(chéng)的联合银团申(shēn)请不超过(guò)20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调(diào)研记录，“截(jié)至目前，牵(qiān)头银(yín)行已审批(pī)通过，参团(tuán)银行(xíng)处于正常的(de)审批流程中。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二期谋定(dìng)增(zēng)。今年3月30日，公司披(pī)露(lù)《2023年(nián)度向特(tè)定对象发行股票预案(àn)》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠(nà)电池(chí)制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总(zǒng)投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该(gāi)项目。

　　简单(dān)加(jiā)总便(biàn)知，家底不(bù)厚，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资(zī)金来(lái)源，钛媒体APP向公(gōng)司求(qiú)证，但(dàn)截至发稿，仍(réng)未获回复(fù)。

　　锂价暴(bào)跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠(nà)电池全(quán)供应(yīng)链项(xiàng)目计划到2024年(nián)末全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可(kě)实(shí)现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠(nà)电项目(mù)真如邹伟民在(zài)近日的演讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当(dāng)前基础上翻十几倍(bèi)。但近(jìn)来腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这个故事并(bìng)不再买账，除了资金实力(lì)有限公(gōng)司外，核心(xīn)还在其大干快(kuài)上(shàng)后产(chǎn)能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露(lù)的参数和性(xìng)能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们(men)不相上下，但宁(níng)德(dé)时代(dài)落(luò)地(dì)奇瑞车(chē)型、华语新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们(men)已经走在前面(miàn)，率先在两轮电动(dòng)车和低(dī)速(sù)电动(dòng)车(chē)领域实(shí)现装车应用。而传(chuán)艺科技除了在(zài)岁(suì)末年初公(gōng)告与中祥航业、江苏新能(néng)源、德博(bó)新能(néng)源签(qiān)订项(xiàng)目合作或战略(lüè)合作协议外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆(fù)盖储能、低(dī)速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子电(diàn)池(chí)送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多名客户签订了销售订单”“公司(sī)已与多家知(zhī)名两轮电动车品牌开(kāi)展送样和合作意向洽谈(tán)等工作”等进行回复。至于(yú)具体的(de)客户名(míng)称(chēng)和(hé)订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地(dì)正数(shù)倍(bèi)级(jí)增长。上(shàng)海钢联(lián)新能源(yuán)事业部钠(nà)电池分(fēn)析师汪奇(qí)告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预(yù)测，今年钠电池落地产能(néng)大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电池行业(yè)产能利用率(lǜ)，钠电池落地的产能中(zhōng)可(kě)以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本(běn)降下来才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会小批(pī)量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在(zài)调研记(jì)录(lù)中预测，预计2023年公(gōng)司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠(nà)电池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来(lái)源：传(chuán)艺(yì)科(kē)技2023年1月9日(rì)投(tóu)资(zī)者关系活(huó)动记录表

　　需要注(zhù)意的是(shì)，沉(chén)寂(jì)多年的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨的(de)背景下作(zuò)为“替代”而被(bèi)推到台前的(de)，去年(nián)底以来，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月(yuè)20日电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂(lǐ)价(jià)持续下跌(diē)会否影(yǐng)响钠电池商业化(huà)进(jìn)程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近(jìn)日(rì)就表示：“钠电池能够起到对(duì)锂(lǐ)电(diàn)池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为(wèi)主流。锂(lǐ)价一便(biàn)宜，就会让钠(work on的用法以及语法，workon的用法总结nà)离子(zi)的(de)发展陷入(rù)被(bèi)动。”但他也(yě)强调(diào)，“钠(nà)离子技术一定要(yào)发展，因为它(tā)是锂离子电池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成本(běn)接近，目前三元(yuán)钠电(diàn)量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能比较接(jiē)近(jìn)磷酸铁锂电池，高(gāo)能(néng)量密度(dù)的(de)也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成(chéng)本(běn)大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电(diàn)池成本基本(běn)相当；而由(yóu)于锂原(yuán)料(liào)价(jià)格大(dà)幅(fú)下降，目前(qián)铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成本(běn)已经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电(diàn)池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降(jiàng)本(běn)的空间(jiān)。兴(xīng)储(chǔ)世纪(jì)总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电(diàn)池正、负极材(cái)料价格可降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠(nà)离(lí)子电池的理论(lùn)BOM成(chéng)本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在(zài)降价可能，但只要(yào)碳酸锂(lǐ)价(jià)格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本(běn)优势就(jiù)依(yī)然存在，并且随着技术不断发展、产(chǎn)业(yè)不断成熟，钠(nà)离(lí)子电池的降本空间(jiān)有望进一(yī)步打(dǎ)开，该成(chéng)本临界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业(yè)规(guī)模化完成后，能和锂离(lí)子(zi)电(diàn)池的成本拉开差距，接近铅酸电池(chí)的(de)成本。但能(néng)量(liàng)密度的(de)限制，使得碳(tàn)酸(suān)锂价格在15万(wàn)以(yǐ)上时，成熟后的(de)钠离子电池有(yǒu)一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下时，钠(nà)离子(zi)电池(chí)在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技(jì)在内(nèi)，诸多入局钠电池的(de)企业(yè)都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续(xù)下降，钠电(diàn)池利(lì)润(rùn)率下(xià)降或也(yě)是必然的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技为(wèi)例，其在(zài)1月9日的(de)调研记录中曾(céng)表示，公(gōng)司(sī)钠电池(chí)定价主要根(gēn)据(jù)碳酸锂(lǐ)的价格，一般(bān)给到(dào)客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往(wǎng)项(xiàng)目(mù)频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化之外，市场(chǎng)还(hái)担忧传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对(duì)进军钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往(wǎng)投资履历发(fā)现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其(qí)中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用的(de)资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项(xiàng)目、轻薄(báo)型键盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产(chǎn)项目的实施地点(diǎn)从一(yī)厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该(gāi)项(xiàng)目(mù)的(de)实施地点变更为重庆市合川(chuān)区工业园区核心区高阳路30号，实施(shī)主体则(zé)从传艺科技变(biàn)为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃(lí)面板生(shēng)产(chǎn)项目（已投(tóu)入募资7445.13万(wàn)元），并(bìng)将该项目剩余资金全部投入(rù)轻薄(báo)型(xíng)键(jiàn)盘生产(chǎn)项目的建设(shè)，并将(jiāng)后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　20work on的用法以及语法，workon的用法总结20年(nián)8月(yuè)，传艺科技再(zài)融资，定增募资(zī)6亿元，其(qí)中(zhōng)的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目。但(dàn)次(cì)年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由(yóu)江(jiāng)苏省(shěng)高(gāo)邮市经开(kāi)区(qū)凌波路(lù)33号改建至江苏省高(gāo)邮市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠(nà)离(lí)子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计(jì)划(huà)的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接的(de)后果就是原有的投(tóu)入打(dǎ)水飘(piāo)、投资效率低(dī)下以(yǐ)及建(jiàn)成项目实际(jì)效益(yì)与预计天差地别(bié)。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目(mù)建设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目的(de)效益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板建设项目(mù)建设期也仅12个月(yuè)，预(yù)计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目净利(lì)润1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进(jìn)度(dù)也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的(de)预期(qī)相(xiāng)去(qù)甚远。

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