随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对(duì)后市(shì)看法跃然纸上。

　　银(yín)华基(jī)金(jīn)李晓星在一季(jì)报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用(yòng)户(hù)赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金(jīn)冯明远一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入(rù) AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基(jī)金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中(zhōng)小盘(pán)精选(xuǎn)、银华(huá)盛(shèng)世(shì)精选A、银(yín)华大盘定(dìng)开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)选一年持(chí)有A 在(zài)今年一(yī)季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底(dǐ)下(xià)降(jiàng)了4.65个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年(nián)持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期(qī)港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十(shí)大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达、中微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新进”前十ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成为(wèi)第一大(dà)重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基金还增持了精测电(diàn)子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳科技(jì)、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则(zé)退出前(qián)十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该(gāi)基金减持(chí)紫光国(guó)微、华(huá)海清科(kē)，分别较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基金分(fēn)别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次(cì)用“千字(zì)小作文(wén)”表达(dá)了自己(jǐ)对市(shì)场(chǎng)的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于(yú)今年(nián)国内(nèi)的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家自(zì)身实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们(men)的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后又一革命性(xìng)的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨(jù)头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维(wéi)持(chí)看(kàn)好(hǎo)国产替(tì)代方向(xiàng)，集中在半导体设备(bèi)、材(cái)料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产线建设将再(zài)度(dù)提速。在景气(qì)复苏(sū)方向，我(wǒ)们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今(jīn)年下(xià) 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的(de)力度，数据中(zhōng)心(xīn)有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块是一(yī)季度被市场抛(pāo)弃(qì)较(jiào)多(duō)的(de)板块，交易占比和估值已经处(chù)于(yú)历史偏(piān)低的位置。只是(shì)市场对(duì)于上涨的标的更多地(dì)关注利(lì)好，对于(yú)下跌的(de)板块更(gèng)多(duō)地关注利空(kōng)。我们总体(tǐ)认为(wèi)现在(zài)市场对于新能(néng)源板(bǎn)块的(de)担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌(diē)板块的应激(jī)式反应。在去年的中(zhōng)报(bào)中(zhōng)，我们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的(de)消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓(cāng)新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源(yuán)产业(yè)、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同程(chéng)度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看，以冯明(míng)远(yuǎn)的(de)代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该(gāi)基金(jīn)一季(jì)度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是(shì)中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿(yì)元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚(yà)迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业进行(xíng)不同程度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最大(dà)的是(shì)天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一季度较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市场经(jīng)历了(le)疫情复苏后的调(diào)整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但基(jī)于(yú)“强预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的回调，从(cóng)而(ér)总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出(chū)现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或(huò)数字(zì)经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继(jì)续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人(rén)工智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下多位基金经理也(yě)发布了一季(jì)报(bào)。其(qí)中，中信保诚基金权(quán)益投资部(bù)总监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前(qián)处在(zài)一个温和复苏的(de)通道(dào)，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性(xìng)将(jiāng)相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权(quán)益市(shì)场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有(yǒu)可(kě)能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示(shì)持了部分短期达到(dào)目标(biāo)价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分(fēn)科(kē)技持(chí)仓(cāng)。具(jù)体来看，以其代表(biǎo)作中信(xìn)保诚创新(xīn)成长为例，该基金(jīn)在一(yī)季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于(yú)人(rén)工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的(de)态(tài)度。首先我们相(xiāng)信这是一项会(huì)对(duì)目前的生产和生(shēng)活方式带来重大(dà)变化的(de)技(jì)术(shù)变(biàn)革，值得(dé)我们投(tóu)入非(fēi)常(cháng)多(duō)的精力去跟踪和研究(jiū)。但另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，我们目前还无法相对准确的(de)评(píng)估这项技术革命给(gěi)具体公司和行业格(gé)局带来的(de)影响，也不能给出大部分公(gōng)司(sī)一个相(xiāng)对(duì)清晰的定价(jià)，因此我们一(yī)季度暂时还没有(yǒu)明显增(zēng)加(jiā)相关(guān)的持(chí)仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季(jì)度(dù)我们持仓较多(duō)的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受(shòu)到(dào)了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资(zī)者(zhě)的信心出(chū)现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部(bù)分个股出现(xiàn)了较大回(huí)调，目前(qián)行业整体估值水平处于(yú)历史较低位置，而(ér)这(zhè)两个(gè)行业未来(lái)的发展方(fāng)向还是相对比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布(bù)了一(yī)季报(bào)在(zài)一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不明就里的难(nán)题(tí)。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本原(yuán)理告诉我们，价(jià)值会随(suí)着时间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以(yǐ)在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司(sī)治理加(jiā)持(chí)下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化(huà)为诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集(jí)团，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建发(fā)股份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的(de)组合没有(yǒu)大的变(biàn)化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对(duì)中(zhōng)国(guó)经济的(de)长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的较低估(gū)值水平(píng)，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准(zhǔn)备证伪自己的观(guān)点，需要保持(chí)学习(xí)，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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