分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别场基金的基(jī)金管理人提出了更为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的(de)投资者(zhě)造(zào)成一定影响。此外，预(yù)计全市场货气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金是指因基(jī)金资产规(guī)模(mó)较大或(huò)者投资者人(rén)数较多、与其他金融机构或者金融产品关(guān)联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市(shì)场和(hé)金融(róng)体系产生(shēng)重大不(bù)利影响(xiǎng)的(de)货币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场基金满足(zú)下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中(zhōng)国证(zhèng)监会报(bào)告：基金资(zī)产净值(zhí)连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定的符合重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金特(tè)征的其(qí)他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方(fāng)达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过(guò)2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更加严(yán)格，基(jī)金管理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防(fáng)控(kòng)与处(chù)置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合(hé)规(guī)性，提高(gāo)产品的透明度(dù)和(hé)稳定性，从而保护投资者的(de)利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提(tí)升资(zī)管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度(dù)集(jí)中(zhōng)、对金融安(ān)全(quán)产生(shēng)不利(lì)影响。在(zài)提升风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源的(de)主(zhǔ)动类资管产品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人应当遵(zūn)循(xún)长期稳健的经(jīng)营和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系(xì)统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面(miàn)的能力水平(píng)与(yǔ)重要货(huò)币(bì)市场基金管理规(guī)模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基(jī)金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人(rén)。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重(zhòng)要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投(tóu)资运作指标方面，也需要(yào)满足(zú)多项要(yào)求。例(lì)如，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的证券市值(zhí)不得超过基(jī)金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资于具(jù)有基金托管(guǎn)人资格的同一(yī)商业银行发行的金融工具占基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的比例(lì)不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的(de)规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余(yú)期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审慎确认大(dà)额申购申请，避(bì)免出现接受(shòu)单一投资者申(shēn)购申(shēn)请后(hòu)导致(zhì)其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备金方(fāng)面(miàn)， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金托(tuō)管人每月(yuè)从(cóng)重要货币市(shì)场基金的管理费、托管费中计提的风险准备(bèi)金(jīn)比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防(fáng)风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场(chǎng)基金规模较(jiào)大、投资者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵(qiān)一发而(ér)动(dòng)全(quán)身”的重要影(yǐng)响，当出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期(qī)、可变(biàn)现(xiàn)资(zī)产(chǎn)的限(xiàn)制，都是(shì)为了更(gèng)高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金防范流动性风险的能力(lì)将进一(yī)步提升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分(fēn)货币市场基金类(lèi)似的(de)流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防控和监督(dū)管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出(chū)了(le)明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应当(dāng)综(zōng)合评估重要货币市场基金各(gè)类(lèi)风险的成因(yīn)、表(biǎo)现(xiàn)及(jí)影响，会同相关市(shì)场主体共同制(zhì)定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应对(duì)预(yù)案应当报(bào)中国证监会备(bèi)案(àn)，中国证监(jiān)会对风险应对预(yù)案的有效性、合理性(xìng)、可(kě)行性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金发生重(zhòng)大风(fēng)险的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头相关部门成立风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管理(lǐ)人及(jí)相关市(shì)场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分投资者造(zào)成一定影响，例如可能会对(duì)一些追求高收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能(néng)会导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品退出市场(chǎng)，气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别投资者需要注意(yì)选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低(dī)风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资者。相对(duì)于其他(tā)资管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金具有着投资(zī)者数量庞大(dà)，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基金如(rú)出现风(fēng)险事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基金的资(zī)产(chǎn)安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范(fàn)化、标(biāo)准化(huà)、投资(zī)分(fēn)散化、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提(tí)升，未来(lái)是否(fǒu)在(zài)公布的重点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可能(néng)是投资者选择考(kǎo)量的(de)潜(qián)在(zài)背(bèi)书因素(sù)之一。预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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