今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市(shì)场已经(jīng)进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速(sù)扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政策(cè)优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金(jīn)（不(bù)同份额(é)分(fēn)开统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一季(jì)度末，这些(xiē)基金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名(míng)基金经理在一(yī)季度加(jiā)大(dà)了对港(gǎng)股的投资力度(dù)，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时港股通红利(lì)精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的(de)前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前(qián)十(shí)只港(gǎng)股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵(hán)盖油气(qì)开采、电力(lì)、航(háng)运(yùn)港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机场、房地(dì)产开发等(děng)领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在(zài)一季(jì)度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年(nián)持有基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍(réng)然看好(hǎo)港(gǎng)股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业(yè)生产活动和市(shì)场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突(tū)发的银(yín)行(xíng)风险事(shì)件已经让美联(lián)储过(guò)于强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场(chǎng)冲击可(kě)控，国(guó)内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行(xíng)，在板块配置方(fāng)面，我们将加大(dà)对(duì)政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业(yè)等板块(kuài)的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济的代表(biǎo)行业为互(hù)联(lián)网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年(nián)的(de)合(hé)规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在(zài)价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出(chū)人工智(zhì)能相关(联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量guān)模型及应用，提升(shēng)自(zì)身运(yùn)营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外(wài)输出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈利(lì)来(lái)源于(yú)中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经济的(de)环(huán)比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公(gōng)司下(xià)半(bàn)年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由(yóu)于基数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利(lì)同(tóng)比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估(gū)值仍将受到一定程度的(de)压制，但是当(dāng)行业(yè)龙头(tóu)公司受情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速(sù)增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集采(cǎi)的预期，生物行业(yè)前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头(tóu)公(gōng)司可能会出现一定的调(diào)整，但是通过自(zì)下而上的(de)方式生(shēng)物(wù)医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的(联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量de)拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近(jìn)尾(wěi)声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一(yī)步(bù)凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和板块(kuài)更(gèng)有望受(shòu)益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在(zài)未来经济周期中上行(xíng)风险显著(zhù)大于下(xià)行(xíng)风险的(de)行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分(fēn)红意愿提(tí)升的(de)高(gāo)股息(xī)资产(chǎn)的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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